▶빅피쳐
진행 : 박상정 앵커
전화 : 오경택 부장(유안타증권 선릉역지점)
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대주제 : 환율·금리 변동성 변수 체크

Q. 원·달러 환율 1,200원선, 영향은?
* 2022년 1월 초 원·달러 환율 1,200원선 상회
- 미국 중앙은행 연방준비제도(FED) 금리 인상 예고
유동성 흡수 조치 검토 소식 영향
- 코로나 사태에 대응으로 공급된 대규모 유동성이 회수되는
과정... 상대적으로 약한 신흥국에 국내 자금 유출 경계
- 한국, 연초 글로벌 공급 차질 지속에 따른 무역적자 가능성
- 단기 추가 상승보다 박스권 예상 (1월 1,200원 중심으로 등락 예상) ... 상단 1,230원
- 2020년 5월, 코로나19 팬데믹 이후 우려 높아진
예측 불가했던 코로나와 달리 통화정책 불확실성은 점차 해소
- 1분기 중순 이후 무역수지 계절적인 요인 부진에서 회복
- 주요국 인프라 정책으로 글로벌 수요 모멘텀 재개
- 중국의 내수 부양책 효과 1분기 말 가시화 기대
* 2022년 말 원·달러 환율 : 1,140원~1,160원
- 원화 약세는 외국인의 주식 매도로 이어질 수 있는 요인
- 수출 비중 높은 한국 기업에는 우호적인 영향
- 현시점에서 원화 약세 요인 선반영 되어있는 것으로 보임

Q. 이번 주 한국은행 금통위 예정, 금리 방향은?
* 한국 기준금리 = 현재 1.0%
- 올해 1월 14일 금통위 기준금리 인상 예상... 1.25% 인상 전망
- 연내 추가 인상은 하반기 예상
- 2022년 말 기준금리 1.5%~1.75% 예상
* 미국 기준금리 = 현재 0~0.25%
- 올해 3월 FOMC 회의에서 기준금리 인상 예상
- 연내 추가 2~3번 인상 전망
- 2022년 말 기준금리 1.0%~1.25% 예상
- 미국 10년물 국채 금리 1.77% (2022.1.6 기준)
- 금리 상승은 주식시장에 부담 요인, 주식시장에서 자금 이탈
- 경기회복 나타나는 구간에서는 긍정적으로 작용하기도 함

Q. 오미크론 바이러스 확산, 현재 상황은?
* 코로나19 확진자 증가 vs 사망자 수 감소
- 영국 코로나19 확진자 수: 일일 확진자 늘어나지만 사망자 수 늘지 않고 있음
- 영국 백신 접종률: 1차 접종 90.2%, 2차 접종 82.6%,
부스터샷 60.1%
* 화이자 ‘팍스로비드‘ 경구용 치료제 보급 시작
- 한국 1월 중순 2~3주 내 투약 가능, 1백만 4천 명분 확보
(화이자 76만 2천 명분, 머크 24만 2천 명분)
* 코로나 바이러스에 의한 생산시설, 인원 감축, 비용 절감 등 해소로 물류대란 해결 기대

Q. 한국 MSCI 선진국 지수 편입 기대, 영향은?
* 한국 MSCI 선진국 지수 편입 4번째 도전... 3차례 도전 실패
- 빠르면 올해 관찰 대상국 등재 목표 (2024년 지수 편입 목표)
- MSCI, 매년 4월 설문조사, 6월 관찰 대상국 명단 발표
- 내년 4월, 설문조사 선진국 편입 여부 결정 이후 편입
* MSCI 선진국 지수 편입 장점
1) 신흥국 지수 2조 달러 규모 → 선진국 지수 12조 달러 규모
2) 변동성 감소(코로나19 팬데믹 등 위기 상황 신흥국 하락률 증가)
3) 선진국 시장 PBR 기준으로 신흥시장 보다 1.6배 높음
한국 기업 장부가치 재평가
4) 한국경제연구원, MSCI 선진국 지수 편입 시 KOSPI 4,035pt 전망
* MSCI가 지적한 한국 시장의 문제점
- 외환 시장 : 역외 외환시장 부재
- 규제 : 공매도 제한
- 정보 접근성 : 영문 공시자료 부족, 배당 수익 예측 어려움
- 투자 접근성 : 외국인 투자자 등록 절차 복잡
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Q 오늘의 큰 그림: 변동성 구간, 2월 견조한 흐름 기대
- 원·달러 환율, 인플레 우려 등 변동성 구간
- 지난해 4분기 실적 본격적으로 발표
- 2월 견조한 흐름 기대