▶ 빅피쳐
진행 : 박상정 앵커
전화 : 오경택 부장(유안타증권 선릉역지점)
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대주제 : 증시 '3대 주요 변수' 점검

Q. 최근 증시의 3대 변수는?
① 러시아-우크라이나 전쟁 리스크
② 인플레이션 우려 지속
③ 코로나19 규제 종료, 리오프닝 기대

Q : 러시아-우크라이나 지정학적 리스크, 영향은?
- 미국 입장 : 침공 시 신속하고 심각한 대가 치를 것이라 엄중 포고
- 러시아 입장 : 미국의 과잉 대응 비난, NATO(북대서양조양기구) 동진 금지, 우크라이나의 NATO 가입 금지 등 안전보장책 요구.
* 진행 일정
- 2022년 2월 13일, 미·러 정상 전화회담 → 해법 실패
- 러시아, 우크라이나 국경에서 대규모 군사훈련 진행
- 미국, 러시아의 침공 '2월 16일 예상' 언론 보도
- 러시아, 벨라루스에서 합동 군사훈련... 2월 20일 종료
- 2월 14일, 우크라이나 키예프에서 독일 숄츠 총리, 젤렌스키 대통령 회담
- 2월 15일, 러시아 푸틴 대통령 회담 예정
- 2월 18일~20일, 독일 뮌헨에서 국제 안보 콘퍼런스 결과
- 2월 17일, 유엔 안보리 정례 회의 → 우크라이나 관련 문제 논의 예정
- 2월 23일, 유엔 총회에서 우크라이나 임시 점령 지역 상황 논의 예정

Q. 러시아발 인플레이션 급증 가능성, 영향은?
- 미국 1월 소비자 물가지수 예상치 상회로 인플레 우려 발생
- 최근 러시아발 인플레 급증 가능성 우려 증가
- 러시아, 가스&원유 수출 중단
- 우크라이나, 밀 수출 중단
- 비료 원료인 탄산칼륨 수출 중단, 비료 생산 급감
- 에너지 가격, 곡물 가격 등 인플레이션 영향
- 미국 1월 물가 → 공급망 이슈, 임금 상승 등 일시적인 요인과 구조적 요인이 복합적으로 작용
- 유가 등 에너지 가격 급등도 큰 영향을 미침
- 우크라이나 사태 전면전 또는 장기화 시 원유 공급 쇼크로 '하이퍼인플레이션 국면' 재발 우려
- 우크라이나 밀 수출 전 세계 5위로 수출 중단 시 곡물 가격 불안 현상 증폭
- 유가, 천연가스 가격 동향 주의
- 러시아, 우크라이나 통화가치 흐름 주의

Q. 인플레이션에 따른 금리 인상, 영향은?
- 미국 3월 FOMC 회의, 금리 인상 예정
- 시장의 관심 '25bp vs 50bp' 인상 여부
- 50bp 인상 가능성? 지난 주 후반 90%대 이후 50%대로 내려옴
* 연준 의원 발언
- 제임스 블라드, 세인트루이스 연은 총재 : 7월 1일까지 100bp 인상 강조
- 리치몬드 샌프란시스코 연은 총재 : 점진적인 금리 인상 주장
- 1월 FOMC 회의록 단기적 통화정책 경로 확인

Q. 코로나19로 인한 규제 종료 기대, 영향은?
- 영국, 프랑스, 이탈리아, 스위스 등 유럽 12개국 코로나 규제 공식 종료 발언
- 덴마크, 유럽연합에서 코로나 규정을 폐지하고 풍토병으로 지정한 최초 국가
- 이스라엘, 그린 패스(백신 여권) 식당, 호텔, 영화관 등 단계적으로 사라질 것이라 밝힘
- 유럽 대부분의 국가에서 방역조치 해제 분위기 형성
- 오미크론 확산이 정점을 지났거나 지나고 있는 미국, 유럽 ... 백신 패스 해제 등 방역대책 변화
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Q 오늘의 큰 그림: 3월 FOMC 회의 이후 방향성 모색
- 인플레이션 우려, 실적 발표 변동성 증가 구간에서 지정학적 리스크 영향 증가
- 리오프닝 기대감은 긍정적이나 일부 선반영
- 3월 FOMC 회의 이후 방향성 모색