▶ 빅피쳐
진행 : 박상정 앵커
전화 : 오경택 부장(유안타증권 선릉역지점)
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주제 : 3월 지정학적 리스크·FOMC 통화정책 방향은?

Q. 러시아-우크라이나 사태 일정은?
· 2/22일 : 러시아, 우크라이나 동부 돈바스 지역 독립 승인
· 친러시아 분리주의자 선포
→ 도네츠크인민공화국(DPR), 루간스크인민공화국(LPR) 독립 승인

· 2014년 러시아, 크림반도 병합 후, 독립 선포
· 우크라이나 공격 억지 명분으로 평화유지군 파견
· 우크라이나, 두 공화국 독립 추진 민감
→ 무력 충돌 위험 제기

· 2/24일 : 러시아의 우크라이나 침공
· 수도 키예프 장악, 우크라이나 평화 요구에도 진행
· 2/26일 : 러시아 SWIFT 제재
· SWIFT 퇴출 시 수출 대금 못 받아
· 미국, 유럽 : 금융 및 수출 규제 조치 안 발표 지속 예상
· 유럽, 러시아 항공기 운항 제지

· 2/27일 : 러시아-우크라이나 협상 시도
· 러시아, 벨라루스에 협상단 파견 → 우크라이나 거절
· 28일 벨라루스 협상 해결 불발
· 3/7일 : 러시아-우크라이나 3차 협상 불발
· 민간인 대비 문제 제외하고 합의없이 종료

· 러시아 요구사항
→ 우크라이나의 나토 가입 중단
돈바스 친러반군 지역(도네츠크, 루간스크) 자국 영토 인정
· 우크라이나 입장
→ 러시아 요구 사항 거부
나토 가입 EU가입 절차 고려 시 많은 시간 소요

Q. 러시아-우크라이나 지정학적 리스크 업종별 영향은?
· 반도체 : 원자재 수급 문제 발생 우려
· 네온, 아르곤, 제논..러시아-우크라이나 의존도 50%
· 메모리 반도체 생산 차질, 가격 상승 요인 작용
· 공급 부족으로 IT 전방 산업의 생산 계획 미뤄져

· 정유/화학 산업 : 원유, 천연가스 영향
· 러시아, 원유 생산 12.6%, 천연가스 16.6% 차지
· 러시아산 원유 및 천연가스 공급 우려
· 두바이유, 브렌트유 등 유가 상승, 천연가스 가격 상승

· 철강 산업 : 광물 가격 급등 영향
· 자동차 산업 : 루블화 가치 절하, 환손실
· 음식료 산업 : 곡물가 상승 및 수출입 관련 부대비용
· 원자재 부담없는 엔터, 게임, 컨텐츠 유리
· 국내 원자재 생산/유통 업체 단기 수혜

Q. 러시아발 인플레 우려 확산될까?
· 팔라듐 43.9%, 천연가스 16.6%, 원유 12.1%, 밀 11%
· 러시아 원유 수출 비중
: 유럽 53.8%, 미국 20.9%, 아시아 8.9% 등
· 러시아 천연가스 수출비중
: 유럽 40% 수준, 일본 20%, 중국 17% 등

· 러시아 원유 수출 중단 시 국제유가 추가 급등
· 유럽, 석유/천연가스 의존도 높아 불확실성 존재
· 디폴트 앞두고 러시아 압박에 따른 입장 변화 확인

Q. 코로나19 규제 종료 가능성은?
· 영국, 프랑스 등 유럽 12개국 코로나 규제 종료
· 덴마크, 유럽연합에서 코로나 규정 폐지, 풍토병 지정
· 스위스, 백신 패스 등 방역 조치 해제
· 이스라엘, 그린패스(백신여권) 식당 등 단계적 해체

Q. 3월 한국증시 대응 전략?
· 인플레이션 우려와 함께 러시아-우크라이나 우려 증가
· 러시아-우크라이나 전면전 양상
· 미국 3월 FOMC, 첫 금리인상
→ 인플레 의견과 긴축 강도 확인 필요