▶ 빅피쳐
진행 : 박상정 앵커
출연 : 이재필 전문가(토마토투자클럽)
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대주제 : 늘 하는 이야기? 이번엔 다르다!

Q. 장단기 금리 역전 현상, 현 상황은?
* 지난 금요일, 미 국채 수익률 2년물 & 10년물의 금리 역전
- 종가 2년물 2.4625% & 10년물 2.389%

Q. 장단기 금리 역전 현상의 이유는?
*미 국채 10년물: 경기 혹은 인플레이션에 반응
*미 국채 2년물: 연준의 통화정책에 반응
*장단기 금리 역전 현상의 이유: 연준의 통화 정책 영향으로 판단
*연준, 급격한 매파 성향으로 전환...앞으로 금리 인상 속도 더욱 빨라질 전망
*몇 달 전과는 다른 금리 인상 분위기
: 0.25bp 인상 예상 → 현재 5월 0.5bp 인상 당연시 분위기
*씨티은행, 5~9월 각 0.5% 인상... 극단적 전망
→ 강한 매파 전망이 2년물 금리 급등시켜 금리 역전

Q. 과거 금리 역전 이후 시장의 움직임은?
* 대부분의 금리 역전, '얼마 후' 경기 침체로 연결
* 특정 기간을 정하지 아니함
→금리 인상 이후 주가 고점 및 경기 침체의 시작은 각양각색
→주변 여건과 원인이 다른데 같은 잣대로 재는 것은 넌센스

Q. 과거의 금리 역전 후 상황, 사례는?
* 1973년 장단기 금리 역전, 주가 고점과 동시에 출현
* 경기 침체? 금리 역전 & 주가 고점으로부터 10개월 이후
* 2007년 금리 역전 후 20개월 이후 주가 고점

Q. 금리 역전 이후 경기 침체가 오는 이유는?
* 2년물 금리 급등은 연준의 급격한 긴축 정책 의미
* 금리 인상, 가계 및 기업의 자금 조달 부담 가중으로 연결
* 금리가 높아진 만큼 안전자산 선호 현상
* '주식 시장 → 채권 시장' 자금이동 강화
* 은행, 단기 금리로 자금 빌려 장기 금리로 대출 실행
* 금리 스프레드 축소 & 예대마진 감소... 금리 역전 시 역마진
* 은행, 시중에 자금 공급할 이유 없어
* 은행과 기업 등 모든 주체의 부담 → 경기 침체 연결

Q. 금리 역전현상, 지속될까?
* "오래 지속되지는 않을 것"
* 연준, 금리 인상과 더불어 양적 긴축 준비
- 양적 긴축? 연준의 대차대조표 축소
미국 국채 10년물 매도
* 10년물 채권 금리 상승을 의미
* 10년물 금리 상승에 따른 금리 스프레드 정상화
* 하지만 경기 침체 우려 소멸 X

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Q 오늘의 큰 그림: 긴장감 놓지 말고 위험 감지 시 빠른 대응 필요
* 지난 2019년 금리 역전 당시 '이번에는 다르다' 분위기
* 하지만 2020년 팬데믹에 의한 침체로 연결
* 3개월~10년물 금리 스프레드는 안정적인 모습