빅피처
진행 : 박상정
출연: 윤정식 부장(카카오페이증권)
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대주제 : 반등 시동 건 '자동차', 악재는 다 나왔나?

Q. 자동차주, 우려감 주가 반영...저점 나왔나?
· 21년 2분기 이후, 자동차 업종 주가 바닥 다지는 중
· 반도체 체질, 친환경 모멘텀 약화 등 주가 하락
· 추가 하락 가능성 제한적
· 12개월 PBR/PER, 각각 0.58/6.4배까지 하락

Q 자동차주, 부진 원인은?
· ① Q의 감소
: 반도체 차질로 가동률 하락
→ 완성차 차질 물량, 전체 판매량의 13% 수준
· ② 비용의 증가
: 글로벌 공급망 차질에 따른 급등세
· ③ 가격의 상승
: 가격 피크아웃 우려 확대
: 차량 인센티브, 2015년 이후 최저치로 하락

Q. 자동차 업종의 변수를 점검하면?
· 수요Q 상승 : 1,500만 대 대기 수요 확보
· 2분기 이후, 반도체 차질 점진적 회복 전망

· 원자재 가격 아직 높은 수준, 안정세 보여줄 전망
· 2년 간 공급 차질로 자동차 수요 견조 전망

Q. 자동차주, 종목 선별 조건은?
· 원자재, 운임의 비용 상승..가격 전가 용이
: 완성차 > 부품사
· 고객 지역 Exposure로 실적 훼손 영향 낮아
: 기아 > 만도 > 현대차
· 밸류에이션 부담 제한적인 업체
: 기아 > 현대차
· 완성차 물량 증가로 부품사의 판가 인상 효과
→ 주가 상승 동반 예상
· 기아, 만도, 현대차 주목

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