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권미란의 인사이드 아웃 [ETF할 결심]
진행 : 권미란
출연 : 강재웅 부장 (한국투자신탁운용 ETF마케팅부)
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▶주간 ETF 시장 동향

*시장 동향
- 미국 3대 지수 긍정적 흐름
- 미국 정부 은행 관련 신속한 대응과 유동성 공급
- 관련 이슈가 전체 시스템 리스크로 확산될 가능성이 낮아졌다는 투자자들의 안도 심리가 위험자산 선호로 연결

- 미국 국채금리 하향세 지속
- 채권 가격 단기채 위주 상승
- 미국 2년물 국채 금리 3.87% 기록...3월 한달 간 1.2%p 하락
- 지난 2008년 1월 이후 15년래 최대 하락폭 기록
- 10년물 금리 3.35%...코로나 펜데믹 이후 가장 큰 낙폭 기록

- 이번 주 안도 랠리 지속 가능성 높아
- 미국 기준금리 정책 불확실성 잔존
- 경제지표 결과치에 증시 반응 나타낼 가능성

- 추가 긴축 우려 다소 잠잠
- 미국 2월 구인건수와 제조업 PMI지수 모두 전월 대비 둔화
- 연준 긴축 영향 가시화

- 5월 미국 FOMC 금리 동결 가능성 높아져
- 7일 부활절, 미국 증시 휴장
- 미국 노동부 3월 고용 동향 예정대로 발표 계획
- 3월 신규고용 2월 대비 감소? 눈 여겨 봐야

- 4월부터 본격적인 기업 1분기 실적 발표 예정
- 매크로에서 실적으로 투자자들 관심 이동

- 7일 삼성전자 1분기 잠정실적 발표 체크
- 메모리 부문 실적 악화에 따른 이익 감소
- 투자 축소 혹은 감산에 대한 회사 의지 확인 필요
- 향후 업황 턴어라운드 기대감

- 5월 초까지 금리 횡보 혹은 하향 안정 유지 가능성 높아
- 채권 선호도 크게 빠질 일 없을 것

- 실적에 따라 1분기 주가 상승 지켜봐야

* 주식 관련 ETF
- 가상자산 거래소, 채굴 기업 관련 주식으로 구성된 ETF 상위권 차지
- 가상자산 연초 이후 강세 지속
- 비트코인 1분기 72% 상승
- 미국과 유럽 주요 은행 파산 관련 소식에 가상 자산이 대체 자산으로써 인정
- 달러화 약세 흐름이 반대 급부로 가상자산 강세에 기여했다는 시각도 있음

- 긴축 우려 둔화와 각국 정부의 은행 파산 관련 빠른 대응에 투자심리 완화
- 투기등급인 하이일드 기업들의 스프레드 축소 전환
- 하이일드 관련 ETF 상승세 채권군 중 돋보여
- 시중 금리 하락세에 만기가 긴 장기 국채 ETF도 듀레이션 영향에 높은 상승세 보여

- 단기 임차 계약으로 구성된 부동산에 투자한 ETF가 가장 높은 상승세
- 단기 임차 계약건, 금리 상승기에 선호되는 부동산 자산

- 그 외 거주용 부동산 관련 ETF도 상위권 차지
- 최근 미국과 유럽 등 선진국 지역 상업용 부동산 섹터 부진
- 주거용 부동산과 데이터센터 등 멀티 섹터 리츠 안정적 흐름 지속

- 중국 반도체와 IT 기업 투자하는 ETF 성과 상위권 랭크
- 국제유가로 인해 미국 에너지 관련 기업 주식에 투자하는 ETF 강세
- 국내 에너지화학기업 레버리지 ETF 강세

- 미국 장기 채권 투자하는 ETF 강세
- 미국 긴축 우려 둔화와 은행 이슈 약화로 금리 하향 안정세 지속
- 듀레이션 긴 장기채 위주 상승세 돋보여

- 코스피, 코스닥 인버스 ETF 모두 약 3천억 원 순매수
- 레버리지 1,500억 원 순매도
- 여전히 증시 상승세 지속
- 안타깝지만 매수매도 두 포지션에서 모두 손실

- 2차전지 테마 ETF 순매수 지속 중
- 유가 반락 예상에 원유선물 인버스도 순매수 5위권 랭크

- 지수 상승 베팅하는 레버리지 순매도 보임
- 지수 하락 예상

- 외국인 최근 한두달 간 MSCI 코리아 지수 추종 ETF 순매수 지속
- 해당 ETF로 2천억원 넘게 주간 순매수 보여
- MSCI 지수 추종 자금과 우호적인 원/달러 환율 레벨 배경
- 그 외 지난 주 마이크론 실적 발표 이후 반도체 업황 반등 기대감 커져
- 미국 반도체 지수 추종 ETF 순매수

- MSCI 코리아 지수 순매수
- 코스피 200 지수 순매도
- 한국 증시 관련 지수 교체 움직임 추측 가능

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▶투자를 결심해 볼 ETF는?

- 작년부터 이어온 글로벌 금리 인상 기조 올해 막바지 예상
- 최근 높아진 채권 투자 관심...향후 시장금리 하향세 가능성 높기 때문
- 만기가 긴 장기채 가격은 시장금리 하락 시 높은 가격 상승

- 20년 이상 만기 긴 채권 주로 국내보다 미국 시장에서 활성화
→ 장기채 투자 시 미국 주목할 필요

- 과거 금리 인하 케이스
- 미국 국채 가격은 금리 인하 직전부터 높은 상승세 보여
- 10년물 대비 30년물 국채 가격 상승폭 더 컸음

- 미국 국채 투자 시 환율 중요
- 채권 투자 기본? 안정성 확보
- 환율 변수 추가되면 변동성 커져
- 미국 국채 투자 시 환헷지 여부 살펴볼 필요
- 환율 추가 상승 대비 하락 가능성 높아
- 환헷지 하지 않을 경우 환손실 발생

- 5월 FOMC 전까지 금리 변수 많지 않아 여전히 국내외 채권 ETF 지켜봐야
- 채권 현물로 구성된 장기 국채 ETF
- 실제 쿠폰 이자를 인컴 수익으로 확보
- 콘탱고 상황에서 선물 만기 후 롤오버 시 비용 발생하지 않아
- 현물 국채 투자 ETF 긍정적

- 최근 월배당 인컴 수요 확대
- 장기 국채 투자 ETF에 월배당 기능까지 갖춘 상품 수요 늘고 있어

- 달러화 약세 가능성...유럽 CPI 8.5%yoy로 여전히 높아 긴축 스탠스 유지할 필요 있어
- 미국과 유럽 양 중앙은행 간 입장 차이가 환율에 영향 줄 수 있어

- 달러 약세 시 신흥국 주식 및 채권 관심
- 특히 밸류에이션 매력 높은 신흥국 주식 쪽 선호도 높게 유지 가능성

- 높은 상승세 나타내는 베트남 증시 재차 주목 필요
- 3월 중순 베트남 중앙은행 기준금리 1%p 인하로 유동성 공급 기대감 여전히 유효
- 부동산 관련 종목들 최근 투자심리 개선에 지수 상승 견인

- VN지수 전일 종가 기준 6주래 최고치 기록
- 거래량 꾸준히 증가 추세...긍정적