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권미란의 인사이드아웃 알음알음 스몰캡
진행 : 권미란
출연 : 최성환 대표(리서치알음)
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주제: 비스토스, AI로 자궁부터 요람까지
정책적 수혜, 빛나는 저평가주

Questioning
Q. 태아, 신생아 대상 AI 의료 진단 기업? 간단한 소개와 비교 부탁드립니다
- 생체신호 진단분야의 의료기기 제조
- 태아·신생아 관련 의료기기 생산 주력
- 해외 판매 매출이 90% 이상

Accessing
Q. 비스토스의 주요 사업 분야와 매출 비중은?
주요 사업 분야: 제품, 상품 2개 부문
제품 부문: 태아/신생아 제품, 가정용 제품, 환자감시장치
2023년 사업 부문별 추정 매출 비중
제품 부문 86%(태아·신생아 39%, 가정용 29%, 환자감시장치 및 기타 18%)
상품 및 기타 부문이 14%

Q. 정부 지원이 있다지만 출생아 수 줄어들고 있는데...
기업 성장성이 어디서 나오나요?
국내 보다는 해외 시장 공략
국내에서 정부 지원 확대로 수혜 예상

Q. 비스토스, 어떤 기술로 시장 속 차별화와 경쟁력을 이끌어내나요? 시장 규모는?
- 신생아 집중치료실에 필수...'인큐베이터' 주력
- 미숙아·조숙아 증가 추세...인큐베이터 시장 성장 중
- 글로벌 신생아 인큐베이터 시장 규모
2021년 5.1억 달러 → 2028년 8.5억 달러(연평균 +7.5%)
- 인큐베이터 내 생체신호로 신생아 성장부진·무호흡 예측 AI 모델 구축]
→ 상용화 제품(다기능 스마트 인큐베이터) 출시 앞둬

Q. 가정용 제품 고성장 중이라고?
- 올해 가정용 황달치료기‘BT-450’ 개발로 신성장동력 마련
→ 미국 내 동사 유축기 독점 판매 Motif사 요청
- 가정용 태아심음측정기(BT-210, 인증 진행 중)도 주목
→ 블루투스로 스마트폰 App에 신호 전달...태아 심박수 계산·표시
- 의료정보와 태아관리 프로그램 연동해 건강 관리 가능...수요 확대 기대

Q. AI 진단의 잠재력 및 장점은?
질병·상태 진단의 정확성, 효율성, 속도 향상의 잠재력
① 방대한 의료 데이터 분석, 패턴 식별, 미묘한 이상 징후 감지
② 의료인에 추가적 인사이트, 의사결정 지원 가능한 정보 제공
→ 강력한 도구로 활용 가능
③ 맞춤형 진단과 치료 계획 제공
→ 개별 환자의 유전자 정보, 병력 등 데이터 분석
④ 신속·효율적 진단 가능

Q. 구글, AI 활용한 태아 건강관리 프로젝트 개시...동사의 모델과 흡사하다고?
작년 구글-Northwestern 의대 태아 건강관리 프로젝트
→ AI 기술, 휴대용 초음파 기기, 스마트폰 활용
→ 비전문가가 촬영한 초음파 데이터 판독하는 AI 알고리즘 개발
→ 간단히 산모와 태아의 건강상태 파악, 진단·예방에 활용

Q. 다기능 AI 인큐베이터의 시제품을 제작 중이라는데 매출 전망은?
AI 기술 활용한 다기능 스마트 인큐베이터 ‘BT-580’
정부의 의료기기 연구 관련 주관기업
연세대학교, 에이아이큐브사와 공동 개발 나서
부모간 영상/음성전달, 최적의 기능·환경 제공하는 AI 시스템 등 탑재
시제품 제작 진행 중...연말까지 인증 획득/상용화 계획
연간 예상 판매 대수 1,000대, 약 50억 원 매출 발생 전망

Sharing
Q. 비스토스, 투자 포인트 정리 및 적정주가는?

주제: 백금T&A, 너무 싼 밸류업 수혜주!
늘어나는 수요에 환율을 끼얹다

Questioning
Q. 국내에서는 생소한데...레이더디렉터가 뭔가요? 미국 생활을 하시면서 큰 필요성을 느낀 아이템에서 투자 아이디어를 얻었다는데?
레이더디텍터(RD): 스피드 건 신호 감지해 운전자에 알림
국내는 RD 수요 작지만, 미국, 유럽, 일본 등 수요 지속 증가

Accessing
Q. 백금T&A, 해외 수출 비중이 98%에 달하는 '순수' 수출주라고요. 주요 사업 분야는? 매출 비중은?
제품군 따른 주요 사업 부문
RD, TWR, 블랙박스/RDVR, 금형 등
2024년 추정 매출 비중
RD 28%, TWR 26%, 블랙박스/RDVR 45%, 금형 등 기타 1%
해외 매출비중 97%, 원/달러 상승에 수혜 예상

Q. 어떠한 제품을 주로 생산하는가?
2024년 각각의 매출비중 추정
RD 28%, TWR 26%, 블랙박스/RDVR 45%, 금형 등 기타 1%

Q. 미·중 갈등 덕을 봤다고 하던데...밸류업 수혜도 받는다고요?
미·중 갈등이 심화, 북미 RD 시장 내 중국산 제품 축소
보급형 제품 주력하는 Cobra 고객 저변 확대
Escort의 고사양 제품들도 판매 확대 중

Cobra, Escort의 최대 ODM 기업
최신 SMT(표면실장기술) 설비 갖춘 필리핀 생산기지로 생산 수율 확대
가격 경쟁력 확보, 고객사 내 확고한 입지 구축
RD 대부분 북미 시장 판매...환율 수혜 예상

Q. 글로벌 TWR 시장을 50% 점유한 기업과 전략적 제휴...진행은?
@Motorola와 전략적 제휴
(그림3. 글로벌 TWR 시장 추이 및 전망)
TWR 시장의 선두기업은 Motorola, Tait Communications
JVCKENWOOD Corporation, Uniden America Corporation, Wintec Co., Ltd 순

글로벌 시장 약 50% 점유한 Motorola와 전략적 제휴, 성장 지속
주력 시장인 북미, 아시아 비롯한 유럽, 남미 등 신규 시장 개척 순항
주요 공급 제품으로 전문가용 LMR 무전기(Land to Mobile Radio), Voice Pager(공무용 호출기)
일본향 TSD(산업용 소출력 무전기), Business용 무전기, Digital 무전기 등


Mordor Intelligence

Q. 오는 7월 유럽의 블랙박스 의무화 수혜가 기대된다는데, 글로벌 성장성은?
@7월, 유럽 블랙박스 의무화 수혜
(그림4. 글로벌 블랙박스 시장 추이 및 전망)
- 글로벌 블랙박스 시장 전망 상당히 긍정적
- 시장 2023년 42.5억 달러 → 2032년 238.6억 달러(연평균 +21.2%)
- 국내 차량용 블랙박스 보급률 80% 수준
아직 북미, 유럽 지역은 시장 활성 초기 단계
Uber, Lyft 등 차량 호출 서비스 업체의 탑재율 확대

Sharing
Q. 백금T&A, 투자 포인트 정리 및 적정주가는?
@투자 포인트 정리 및 적정주가
동사에 대한 ‘긍정적’인 주가전망과 함께 적정주가 5,800원을 제시하며 커버리지를 개시한다. 적정주가는 올해 예상 EPS 973원에 Target PER 6배를 적용해 산정했다. Target PER은 동종 기업(모트렉스, 팅크웨어 등)의 평균 PER 12배를 감안해 50%할인 적용했다.