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엔비디아 실적발표 임박, 반도체 전략은?
[토마토티브이 2024-11-20]
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▶이슈 딥다이브
진행 : 권미란
출연 : 송범선 실장(썬투자) 김시은 팀장(헤르메스스탁)
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1. 엔비디아 실적발표 임박, 반도체 전략은?
(김시은)
- 엔비디아 실적 기대치 높아 반도체 업종 경계감 있어
- 매출총이익률(GPM) 둔화 여부, 블랙웰 생산 문제, 4분기 가이던스, 젠슨황 코멘트 관전 포인트
- 엔비디아 실적 평균치 상회 vs 최상단 돌파 실패
- 최상단 예상치 넘는 것에 익숙한 투자자들의 실망 매물
- 구글 메타 등 AI 인프라 대규모 투자 지연 우려
- GPM(매출총이익비율) 둔화...2분기 GPM 75.7%
- 엔비디아 3분기 매출 약 340억 달러, 데이터센터 매출 300억 달러, EPS 0.74달러 예상
- 엔비디아 GPM 76% 전망
- 엔비디아 4분기 가이던스 370억 달러 발표 예상
- 블랙웰 출시 시점에 따라 케펙스 지연 여부
- 설비투자 지연 시 엔비디아 타격 예상
- 블랙웰, 4분기 출시 앞두고 서버 과열 문제 발생...양산 늦어질 가능성
- 엔비디아 실적 발표 후 시장 반응 확인 전까지 반도체 산업 방향성 잡기 어려울 것
- 삼성전자 주가 방향성 잡기 전까지 반도체 투톱 위주 전략 유효
(송범선)
- 젠슨 황 “블랙웰 온전히 생산중”… ‘서버 과열’ 일축
- 엔비디아, 꾸준히 가이던스 넘어서는 실적 발표
- SK하이닉스·한미반도체, 엔비디아 실적 발표 계기로 반등 예상
- 삼성전자·SK하이닉스, 반도체 소부장 포트폴리오 편입 전략
- 최선호주 : 원익홀딩스
- 반도체 소부장 기업 원익IPS 자회사 보유
- 자회사 원익로보틱스 자체 개발 로봇 핸드 "알레그로 핸드(Allegro Hand) V5(이하 V5)" 공식 출시
- 메타와 협력해 촉각 센싱 개발 및 상용화 예정
2. 밸류업 특별 편입, 금융주 주목?
(김시은)
- 거래소 내달 특별 편입으로 코리아 밸류업 지수 리밸런싱 진행
- 코리아 밸류업 지수, 투자 유인 부족 평가
- 밸류업 공시 잘 이행한 기업 대상 편출 없이 특별 편입만 진행 계획
- 밸류업 지수 발표 이후 32개사 새롭게 밸류업 공시 이행
- 지수 구성 종목 변경에도 미치는 영향 제한적 전망
- 은행주 주주환원 지속적 확대
- 24년 밸류업 계획 발표 → 25년부터 본격적 계획 이행 단계
- 은행주, 기업가치 제고 계획 발표 통해 주주환원 목표 공식화
- 점진적이고 꾸준한 배당성향 상향 제시, 자사주 매입 소각 중점 계획
- 밸류업 관련주 단기 보다 중장기 관점 접근 필요
(송범선)
- KB금융, 하나금융지주, JB금융지주, BNK금융지주 등 편입 후보군
- KB금융, 9월 밸류업 지수 발표에서 수익성 요건 미충족해 탈락
- 롯데하이마트·롯데리츠, 밸류업 지수 특별 편입 어려울 전망
- 롯데하이마트, 2022~2023년 연속 적자 기록
- 최선호주 : 롯데하이마트
- 밸류업 지수 편입과 별개로 긍정적
- 과도한 주가 낙폭
- 안정적 자산 가치 보유
- 향후 유통주 시세 나올 시 큰 상승 기대
3. 알테오젠, 아직 멀었다 vs 이제는 차익?
(김시은)
- 수급 순환매, 엔비디아 실적 발표 전 시장 관망세 등 영향
- 美 바이오헬스케어 섹터내 종목별 차별화 장세
- 알테오젠 임상3상 탑라인 데이터 결과 발표
- 단계별 마일스톤 1.4조원 출시 후 2년 내 인식 가능
- 1월 중 FDA 허가신청 시 25년 9월 ~ 11월 승인 기대
- 키트루다 올해 처음 3분기 매출 10조 달성
- 머크 28년 키트루다 연간 매출 40조 예상...키트루다 한분기 매출 10조
- 키트루다 연간 성장률 약 20% 기대
- 고형암, 비소세포폐암, 고형암 등 적용 가능...추가 성장 기대
- 머크 28년 SC 비중 50% 전환 코멘트
- 머크 30년까지 전환율 지속 증가...연간 20-30조원 매출 추정
- 판매 로열티 4-5% 가정 시 연간 1조원 이상 기대
- 기술이전 논의 6개 파이프라인 기대
- 눌림목 시 매수 관점 유효
(송범선)
- 알테오젠 호재 많지만 현재 과도한 주가 수준이라 판단
- 알테오젠, 키트루다SC 3상 성공 발표
- 키트루다, 올해 처음 3분기 매출만 10조원 달성
- 머크, 이번 3상 결과 승인받은 모든 적응증 승인 가능
- 로슈 티쎈트릭SC도 3상 한 번으로 모든 적응증 승인
- 50% 이상 SC전환 추정 확실 시
- 키트루다 SC 상업화로 알테오젠 수익성 향상 전망
- 임상 3상 성공으로 마일스톤 1.4조원 2년내 인식 예정
- 국내 바이오텍 중 최초로 상업화 성공한 기술 플랫폼 보유
- 기술이전 논의 중인 6개 빅파마도 의사결정 쉬워질 것
