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4월 위기설은 없다? 건설주 기회를 잡아라
[토마토티브이 2025-03-20]
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▶인더스트리 클럽
▶진행: 유창호
▶신동현 연구원(현대차증권)
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4월 위기설은 없다? 건설주 기회를 잡아라
Q1. 주담대 변동금리 인하...주택 매수심리 회복될까?
올해 금리 하락에 주택 매수심리 회복 가능 예상
COFIX 금리, 22년 말 이후 꾸준히 하락 추세
주택담보대출 금리 역시 하락세
24년 8월부터 가산금리 인상 효과로 급반등
올해부터 새로운 대출한도 관리 가능...가산금리 제거 기대
스트레스 DSR 3단계 올해 7월 시행 예정
재지정된 토허제 등 정책 규제 지속
주담대 금리, 수요 회복 폭 예상만큼 크지 않을 전망
Q2. 줄도산 공포, 건설업 '4월 위기설'?
건설 경기·PF 시장, 충분히 회복되지 않아
4월 PF 대출 만기, 상환 못하는 기업 다수 발생 우려
서울 외 지역 주택가격 여전히 하락 중
24년 말 금융권 PF대출 연체율 3.42%...작년 중순 이후 하락세 유지 중
유동화증권 발행 잔액 점진적 확대
단기자금 경색 심화 상황 아니라고 판단
작년부터 PF 구조조정 이루어져...극단적 줄도산 가능성 높지 않아
재무적 체력 소진된 업체 다수 있을 것
Q3. 건설 경기 침체 장기화...악재 끝났나?
올해 건설사별 분양계획 기존과 유사
분양 경기, 기준금리 인하 기조...악화 가능성 제한
건설사 연간 주택부문 매출액 감소 불가피
고원가율 현장 준공...현장 Mix 개선 중
원가율 하락 가능...매출액 감소, 영업이익 성장 그림 전망
Q4. 건설, 금리·수주 기대감에 바닥 찍고 상승 탄력 받을까?
건설 주가 전반적으로 긍정적 전망
금리 인하 국면 대표적 수혜 섹터
해외 수주 기대감...주가 반영 가능성
7월 스트레스 DSR 등 규제 강화 정책 발생 후 조정 가능
건설 연간 주가 우상향 전망
Q5. 상승 제한 속 실적 개선 기대 및 관심 종목은?
탑픽주: 현대건설(000720)
건설사 다수, 국내 부문 실적 개선 가능 전망
추가적인 밸류에이션 멀티플 측면 추천
현대건설, 23년 높은 PBR 적용받았으나 해외 수익성 악화
작년 4분기 대규모 일회성 비용 한번에 처리...빅배스 단행
2분기 정상 마진율 회귀 예상
GS건설, 자회사 매각 이슈
GS이니마 매각가치 예상보다 클 경우 주가 재반등 가능
