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삼성전자, 영업익 반토막 vs 3.9조 규모 자사주 취득
[토마토티브이 2025-07-08]
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▶이슈 딥다이브
진행 : 김수경 이건
출연 : 이권희 대표(위즈웨이브) 윤여민 이사(LSK 파트너스)
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주제1. 삼성전자, 영업익 반토막 vs 3.9조 규모 자사주 취득
(이권희)
- 컨센서스보다 적은 영업이익
- 2분기 실적보다 향후 실적 회복 기대 반영 중
- 자사주 매입으로 하방 압력 방어
- 향후 HBM4 시장 진입과 파운드리 회복 중요
(윤여민)
▷실적
- 2분기 연결 기준 영업익 4조 6천억 원, 전년비 55.94% 감소
- 6개 분기 만에 영업익 5조 원 하회, 2년 만에 최저치 기록
- DS 부문 재고자산 평가 충당금 반영에 따른 손실 인식
- 비메모리(파운드리·시스템LSI) 및 낸드 적자 지속
- HBM 실적 기여도 낮아 전체 실적 회복에 제한
▷전망
- 2분기 저점 통과, 하반기 메모리 중심 회복세 전망
- 메모리 가격 상승, 업황 기대감 증대
- 모바일 및 디스플레이, 성수기 진입에 따른 실적 개선 기대
- HBM3E 12단 제품 AMD 공급 확대로 D램 내 HBM 비중 상승
- 파운드리 신규 거래처 확보 및 비용 효율화, 3분기부터 적자 폭 축소 예상
▷주주가치 제고
- 총 3조 9,119억 규모 자기주식 취득 결정
- 취득 예정 주식: 보통주 5,688만 8,092주(3조 5천억), 우선주 783만 4,553주(4천억)
- 9월 9일부터 10월 8일까지 유가증권시장 장내 매수 예정
- 지난해 11월, 1년간 총 10조 규모 자사주 분할 매입 계획 발표
- 1차 매입 자사주 3조 원어치, 2024년 2월 전량 소각 완료
- 2월 추가 매입 자사주 3조어치 중 2조 5천억 소각 예정
(이권희)
▷탑픽: 한솔케미칼(014680)
- 삼성전자 실적 회복 시 직접 수혜
- 향후 평택공장 가동 및 기존 라인 가동률 증가 수혜
- 부담없는 밸류에이션
- 목표가: 200,000원
- 손절가: 150,000원
(윤여민)
▷탑픽: 이오테크닉스(039030)
- 올해 어닐링·그루빙 장비 수요 확대 기대
- 주력 고객사 DRAM 1c 공정 개발 완료
- HBM4 양산 투자 본격화 전망
- 반도체 부문 매출 비중 70% 유지 및 영업이익률 확대 기대
- 2025년 매출 3,864억, 영업익 657억 원 전망
주제2. 트럼프 "8월 1일 25% 부과!" 관세 무풍지대를 찾아라?
(이권희)
- 가전, 자동차, 철강 등 직접 피해 예상
- 4월에 주목 받았던 무풍지대 다시 주목
- 조선, 방산, 원전, 화장품, 바이오텍 등 주목
(윤여민)
▷오락 & 문화 섹터 (엔터테인먼트 / 여행 / 카지노 외)
- 민주당 집권에 따른 중국과 협력 확대 기대
- 10월 APEC 정상회의 계기 한한령 해제 가시화 가능성
- 중국 내 한국 콘텐츠 비공식 수요 거대 규모 유지
- 한류 우호 정책 변화 시 매출 극대화 기대
- 중국 대규모 투어, 팬 사인회, 광고 재개로 국내 기획사 실적 개선 전망
▷수출 & 내수 섹터 (화장품 외)
- 올해 상반기 한국 화장품 수출액 55억 1,000만 달러, 사상 최대치 기록
- 세계 3위 수출국 유지, 미국 내 최대 수출국 등극
- K뷰티, 기능성과 전문성 강화로 글로벌 영향력 확대
- 소비 채널 올리브영 중심에서 약국 등 전문 유통망으로 다변화
- 외국인 의료 소비 2020년 59만 건 → 2024년 293만 건으로 급증
▷스테이블코인 관련주
- 스테이블코인 방식: 은행 기반과 자본시장 기반 2종류
- 은행 기반 스테이블코인, 발행 주체 은행 또는 은행 계열 금융기관 한정
- 준비자산을 은행예금으로 구성하는 방식
- 국회 발의 법안, 민간 기업도 자기자본 5억~10억 원 이상 시 발행 허용 예정
- 일반 기업의 스테이블코인 발행 가능성 확대
(이권희)
▷탑픽: HD현대중공업(329180)
- 조선업 조정에 따른 가격 매력
- 향후 미국 방산 관련 수주 기대
- 엔진사업부 등 타사 대비 견조한 포트폴리오
- 목표가: 470,000원
- 손절가: 350,000원
(윤여민)
▷탑픽: NAVER(035420)
- AI 강국 특별법 발의로 소버린 AI 정책 가시화
- 자체 초거대언어모델(LLM) 및 공공 클라우드 역량 부각
- 스테이블코인 분야에서 네이버페이 보유
- 2분기 실적, 매출액 2조 9,100억·영업익 5,381억 기록
- 시장 기대치에 부합하는 실적 전망
▶이슈 딥다이브
진행 : 김수경 이건
출연 : 이권희 대표(위즈웨이브) 윤여민 이사(LSK 파트너스)
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주제1. 삼성전자, 영업익 반토막 vs 3.9조 규모 자사주 취득
(이권희)
- 컨센서스보다 적은 영업이익
- 2분기 실적보다 향후 실적 회복 기대 반영 중
- 자사주 매입으로 하방 압력 방어
- 향후 HBM4 시장 진입과 파운드리 회복 중요
(윤여민)
▷실적
- 2분기 연결 기준 영업익 4조 6천억 원, 전년비 55.94% 감소
- 6개 분기 만에 영업익 5조 원 하회, 2년 만에 최저치 기록
- DS 부문 재고자산 평가 충당금 반영에 따른 손실 인식
- 비메모리(파운드리·시스템LSI) 및 낸드 적자 지속
- HBM 실적 기여도 낮아 전체 실적 회복에 제한
▷전망
- 2분기 저점 통과, 하반기 메모리 중심 회복세 전망
- 메모리 가격 상승, 업황 기대감 증대
- 모바일 및 디스플레이, 성수기 진입에 따른 실적 개선 기대
- HBM3E 12단 제품 AMD 공급 확대로 D램 내 HBM 비중 상승
- 파운드리 신규 거래처 확보 및 비용 효율화, 3분기부터 적자 폭 축소 예상
▷주주가치 제고
- 총 3조 9,119억 규모 자기주식 취득 결정
- 취득 예정 주식: 보통주 5,688만 8,092주(3조 5천억), 우선주 783만 4,553주(4천억)
- 9월 9일부터 10월 8일까지 유가증권시장 장내 매수 예정
- 지난해 11월, 1년간 총 10조 규모 자사주 분할 매입 계획 발표
- 1차 매입 자사주 3조 원어치, 2024년 2월 전량 소각 완료
- 2월 추가 매입 자사주 3조어치 중 2조 5천억 소각 예정
(이권희)
▷탑픽: 한솔케미칼(014680)
- 삼성전자 실적 회복 시 직접 수혜
- 향후 평택공장 가동 및 기존 라인 가동률 증가 수혜
- 부담없는 밸류에이션
- 목표가: 200,000원
- 손절가: 150,000원
(윤여민)
▷탑픽: 이오테크닉스(039030)
- 올해 어닐링·그루빙 장비 수요 확대 기대
- 주력 고객사 DRAM 1c 공정 개발 완료
- HBM4 양산 투자 본격화 전망
- 반도체 부문 매출 비중 70% 유지 및 영업이익률 확대 기대
- 2025년 매출 3,864억, 영업익 657억 원 전망
주제2. 트럼프 "8월 1일 25% 부과!" 관세 무풍지대를 찾아라?
(이권희)
- 가전, 자동차, 철강 등 직접 피해 예상
- 4월에 주목 받았던 무풍지대 다시 주목
- 조선, 방산, 원전, 화장품, 바이오텍 등 주목
(윤여민)
▷오락 & 문화 섹터 (엔터테인먼트 / 여행 / 카지노 외)
- 민주당 집권에 따른 중국과 협력 확대 기대
- 10월 APEC 정상회의 계기 한한령 해제 가시화 가능성
- 중국 내 한국 콘텐츠 비공식 수요 거대 규모 유지
- 한류 우호 정책 변화 시 매출 극대화 기대
- 중국 대규모 투어, 팬 사인회, 광고 재개로 국내 기획사 실적 개선 전망
▷수출 & 내수 섹터 (화장품 외)
- 올해 상반기 한국 화장품 수출액 55억 1,000만 달러, 사상 최대치 기록
- 세계 3위 수출국 유지, 미국 내 최대 수출국 등극
- K뷰티, 기능성과 전문성 강화로 글로벌 영향력 확대
- 소비 채널 올리브영 중심에서 약국 등 전문 유통망으로 다변화
- 외국인 의료 소비 2020년 59만 건 → 2024년 293만 건으로 급증
▷스테이블코인 관련주
- 스테이블코인 방식: 은행 기반과 자본시장 기반 2종류
- 은행 기반 스테이블코인, 발행 주체 은행 또는 은행 계열 금융기관 한정
- 준비자산을 은행예금으로 구성하는 방식
- 국회 발의 법안, 민간 기업도 자기자본 5억~10억 원 이상 시 발행 허용 예정
- 일반 기업의 스테이블코인 발행 가능성 확대
(이권희)
▷탑픽: HD현대중공업(329180)
- 조선업 조정에 따른 가격 매력
- 향후 미국 방산 관련 수주 기대
- 엔진사업부 등 타사 대비 견조한 포트폴리오
- 목표가: 470,000원
- 손절가: 350,000원
(윤여민)
▷탑픽: NAVER(035420)
- AI 강국 특별법 발의로 소버린 AI 정책 가시화
- 자체 초거대언어모델(LLM) 및 공공 클라우드 역량 부각
- 스테이블코인 분야에서 네이버페이 보유
- 2분기 실적, 매출액 2조 9,100억·영업익 5,381억 기록
- 시장 기대치에 부합하는 실적 전망
