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▶프로의 시선
진행 : 김수경
출연 : 안회수 연구원(DB증권)
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주제: 리튬 바닥+ESS 슈퍼사이클…2차전지 재점화?
Q1. 리튬가격, 진짜 바닥 다졌나?
- 리튬가격, 배터리 판가와 일부 연동·업황 반등 의미할 때도 있음
- 탄산리튬 가격, 6월 이후 꾸준히 반등…톤당 12,000달러 회복
- 8월 CATL 이춘 광산 가동 중단 → 공급 쇼크 상승 계기
- 중국, ESS 산업 리튬수요 새로운 성장 동력 전망
- 간펑리튬, 2026년 리튬 수요 증가에 따른 가격 회복
- 티엔치리튬, 2026년 공급 과잉에서 수급 균형 전망
- 이춘 광산 12월 재가동 계획…추가 체크 필요

Q2. 글로벌 정책 변화 속 ESS가 핵심 인프라로 부상된 이유는?
- ESS 글로벌 수요 빠르게 성장 중
- 재생에너지 비중 확대 → 전력망 변동성 커지며 ESS 필수화
- 데이터센터·산업용 전력 수요 급증 → 비상전원 ESS 채택 확대
- OBBBA, ESS 설치 사업자 세액 공제 조건에 FEOC 등과 같은 밸류체인 조항 존재
- 미국, 한국 배터리 채택률 확대 기대

Q3. ESS 핵심 트렌드 대형셀화·장주기화…국내 경쟁력은?
- 대형셀화: 셀 용량 확대해 ESS 구축 비용 절감·수익성 개선
- 장주기화: 유틸리티용 ESS 기본 요건 4시간 이상으로 확대
- 국내 기업, 소형 셀 위주…대형셀 경쟁력은 과도기
- LG에너지솔루션, 4시간 저장주기 ESS 컨테이너 출시

Q4. 미국 PFE 규제…탈중국 가속! 국내 2차전지 반사수혜는?
- LG에너지솔루션, 삼성SDI 같은 셀 기업 수혜 기대
- 기존 ESS 시장 중국 배터리 기업 90% 이상 점유
- 미국, OBBBA 법안으로 중국 공급망 차단 노력에 국내 셀사 기회
- 미국 내 ESS 셀 생산 가능한 기업, LG에너지솔루션이 사실상 유일
- 삼성SDI, JV 라인 ESS 전환 예정…ESS 수주 기회 확대
- ESS향 수주, EV 실적 상쇄 기대

Q5. 지금 2차전지 최우선 포커스는 ESS? 리튬가격?
- 셀사, ESS에 따른 실적 회복 기대
→ ESS 배터리 트렌드: LFP·장주기화·유틸리티향 중심
- 소재사, EU에 진출한 기업 중심으로 수주 증가
→ 양극재, 분리막, 동박, 정해액의 경우 유럽 진출 국내 기업 존재

Q6. 2026년, 2차전지 섹터 ‘밸류에이션 리레이팅’ 조건은?
- 현재 국내 2차전지 기업, 27년 숫자로 시장 반영 중
- ESS 미국 캐파 풀가동·전기차 시장 회복을 가정한 숫자
- ESS 가치는 이미 상당 부분 반영
- 27년 미국 전기차 수요에 대한 근거 및 정책 변화 주목