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▶ 체크인스탁
진행: 박상정
출연: 김종효 이사(알파경제) / 김민준(토마토투자클럽)
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▶ 체크인 이슈: AI 경쟁 심화...투자 모멘텀 지속?

▷김종효
속도와 Q, P의 문제
독점 깨져 마진 둔화
확장하는 기업에 주목

▷김민준
AI 경쟁 심화, "총량 모멘텀" 축소보다 "승자" 밸류 구조 리셋
경쟁 심화 → 가격 인하 압력
마진 피크아웃 우려 → 밸류에이션 프리미엄(엔비디아 TSMC)
필수재 HBM, 빅데크 기업 경쟁 붙을수록 유리
메모리(HBM), 첨단 패키징, 장비, 소재, 테스트·검사, 데이터센터 전력·냉각 공통

분모
CAPEX/데이터센터/전력·인프라 축 2026년까지 구조적 성장
1등주 과열 2선 옥석가리기 3선 이름만 있는 AI 하락

▶체크인 섹터
▷김민준의 오늘장 섹터: 반도체
HBM4, 연내 승인 전망 뉴스플로우
구글, 엔비디아 등 26년 HBM4 비중 HBM3E추월
4분기 영업익 전년비 3배 증가
15조원 상회 어닝 서프라이즈 예상
D램 재고 2-3주 극단적 공급부족 ASP 26년에도 상승 지속
삼성전자향 수혜주 및 모멘텀 종목 관심

▷김종효의 오늘장 섹터: 제약·바이오
약가 인하, 제약 부담
ADC, 비만, 신약 LO
삼성에피스홀딩스, 셀트리온
TIMEFOLIO K바이오액티브