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▶프로의 시선
진행 : 김수경
웹캠 : 윤정식 상무(바로자산운용)
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주제 : 방산, 단기 조정 이후 구조적 성장 이어질까?

Q1. 방산주 최근 약세, 이유는 무엇인가?
- 주요 방산주 4분기 들어 10% 이상 조정
- 4분기 일회성 비용 집중으로 실적 둔화 우려감
- 우크라이나 종전 가능성 등 단기 모멘텀 소멸
- 25년 4분기 상대적 약세가 아닌 주가의 하락
→ 업황 피크 아웃 여부에 대한 우려감

Q2. 한국 방산 사이클, 무엇이 달라졌나?
- 방산 사이클, 개발과 양산 구조
- 방산 수익성, 개발보다는 양산 시기에 우수
- 지난 5년간 한국 방산의 가장 큰 변화는 수출 증가
- 수출 증가, 양산 사이클 연장 의미

Q3. 방산 호황 사이클, 계속될 수 있을까?
- 타이트한 공급…여전히 우호적인 수출 영업 환경
- 국제적 분쟁 증가 불구 미국의 직접적 개입 지양
- 수출로 확보된 판매 경험과 후속 매출 증가
- 한국 방산업체들의 지속적 투자와 성장
- 내수 프로젝트 수익성 개선과 낮은 대외변수 영향

▷ 탑픽: 현대로템(064350)
- 현대로템, 페루 등 지속적 수주 잔고 상승 전망