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▶프로의 시선
진행 : 김수경
출연: 최민기 연구원(신한투자증권)
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주제 : 역대급 수요 항공주…'유가 쇼크'에 울상

Q1. 유가·환율 상승에 항공주 약세…투자심리 더 위축될까?
2월 말 이란 전쟁 이후 3월 1주차 항공주 약세
최근 유가 안정세 보여 낙폭 일부 축소
중동 리스크·유가 변동성 지속…단기 투자심리 개선 제한적

Q2. 미·이란 갈등에 중동 노선 차질…국내 항공사 영향 제한적?
중동 노선 대한·아시아나 매출 내 비중 2~3% 추정
LCC, 중동 노선 직접 영향권 제외
중동 항공사 운항 제한에 유럽 노선 수요 일부 국내 항공사로 이동

Q3. 여행 수요 회복 시 항공주 반등 가능할까?
전쟁 이전 연말·연초 여객 수요 견조한 흐름
국제선 이용객 전년 대비 10% 이상 성장…여객 회복세 지속
일본·중국 등 단거리 노선 수요 강세, 장거리 노선 회복 더딘 편
유가 상승 장기화 여부, 여행 수요의 핵심 변수

Q4. 중동 리스크에 유가 상승 국면, 항공주 접근 가능할까?
항공사 영업비용 내 유류비 비중 25~30%…유가 상승은 실적 부담
유류할증료 전가 가능, 운임 상승 시 수요 위축 가능성
달러 강세로 비용 부담 확대

Q5. 탑픽: 대한항공(003490)
여행 수요 외 비즈니스·유학 수요 큰 미주 노선 비중 높음
화물 사업 보유…IT 화물 수요 견조·유가 상승분 운임 전가 가능
파생상품 통한 유가·환율 헤지로 실적 훼손 낮은 편
항공우주 사업 성장 가능성, 주가 재평가 요인
목표가: 28,000원