=============================
▶프로의 시선
진행 : 김수경
출연: 최진영 연구원(대신증권)
=============================
주제 : 중동 전쟁 장기화…에너지·원자재 시장 흔드나

Q1. 유정 가동 중단 가능성…이란에 치명적인 이유는?
- 유정 폐쇄 시 '워터코닝' 현상 발생 가능
- 유정 내 압력 약화로 물 유입 증가·하층부에 원유 갇히는 현상
- 2개월 중단 시 10%·3~6개월 시 25% 이상 생산성 훼손
- 이란, 장기 제재로 유지·보수 부품 및 기술 부재
→ 유정 훼손 가속화 가능성 존재

Q2. 호르무즈 봉쇄 장기화…트럼프 EPCA 부활 고려, 글로벌 LNG 시장 판도 바뀔까?
- EPCA, 1차 오일 쇼크 당시 자국 내 물가 안정 위해 추진
→ 2015년 공화당 주도로 폐지
- 트럼프, 에너지 가격 급등 시 EPCA 부활 가능성
- 미국 내 에너지 가격은 안정되지만 타 국가 에너지 부족 불가피
- 천연가스 대란 발생 시 원료로 삼는 비료 급등 가능성

Q3. 원유를 넘어 플라스틱·헬륨까지...원자재 전반 '슈퍼 스파이크' 가능성은?
- 호르무즈 사태 장기화 시 원자재 전반 가격 상승 압력
- 천연가스 → 비료 → 곡물 → 사료 가격 연쇄 영향
- 구리·알루미늄·2차전지 금속 생산도 전력 의존도 높아
- 에너지 대란, 산업 전반 비용 상승 연결 가능
- 내년 말까지 원자재 전반 상승 방향 유효…속도는 호르무즈 해협에 달려있음

Q4. 글로벌 재고 바닥 속 미·이란 전쟁 장기화…에너지 자산 비중 확대 시점?
- 종전 시 유가 하락 불가피, UAE 등 일부 산유국 증산 악재
- 조정은 저가 매수 기회…내년 상반기까지 에너지 비중 확대 필요
- 일부 산유국 장기간 유정 폐쇄로 워터코닝 현상 발생 추정
- 과거 낮은 유전 투자 → 2027~2028년 고유가 불가피
- 금 가격 흐름 후행해 유가 상승 가능성 존재

Q5. 금값, 종전 기대감과 이란의 거부 사이 투자 향방은?
- 종전 기대감, 금 가격 반등 요인으로 작용
- 인플레이션 우려 완화 시 금리 인하 기대 회복 가능
- 다만 QE 부재 시 과거급 유동성 장세 제한적
- CME 증거금 구조도 금 상승 탄력 제한 변수
- 반등 가능하지만 전고점 돌파는 신중론 우세

Q6. 다가온 미중 정상회담, 에너지 빅딜 성사 시 원자재 시장 영향은?
- 중국, 미국산 에너지 수입 확대 시 전쟁 완화 기대
- 미국, 이란산 원유 의존 차단 목표 가능성
- 장기 공급 계약 확대 시 원자재 변동성 완화 가능
- 미중 관계 변화, 핵심 변수로 부각