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▶이코노미 클럽
▶진행: 박예지
▶출연: 윤여민 이사(LSK파트너스)
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주제: 바닥 다지는 시장, 빅테크 실적이 변수?

Q. 시장 흔들림 지속…회복은 언제?
- 시장, 바닥 다지는 구간
- 테슬라·알파벳·인텔 등 빅테크 실적 발표 대기

▶ 섹터
WHAT: 반도체

WHY
- SK하이닉스 ADR 프리미엄, 지난주까지 평균 27.7%로 평균치에 수렴
- TSMC ADR 50% 프리미엄은 닷컴버블 당시가 유일
- 삼성전자·SK하이닉스, 실적증가율 매년 수 배씩 성장
- 주가는 실적 배증 따라 폭등, 1천조 기업 2개 탄생
- 거대 기업 품기엔 작은 시장, 변동성 확대
-
- 레버리지보다 삼전·닉스 실적 배증이 원인
- 레버리지, 변동성 확대엔 일조…관리 필요
- 메모리, 실적 배증 넘어 산업 패러다임 전환의 변곡점
- 태생 40년 만의 변화, 논쟁과 변동성은 자연스러운 과정
- 과정이 순탄했다면 구조 변화의 무게도 그만큼 가벼웠을 것

▶전략
NEXT: 매수

▶ 섹터
WHAT: 전력 인프라

WHY
- 올해 상반기 주도 업종은 반도체·IT하드웨어·전력기기
- 전력망 산업, 경기 민감도 높은 시클리컬 산업
- 과거 전력기기 산업 사이클: 수요 확대 → 설비 증설 → 공급 과잉 → 가동률 하락
- 이번 전력망 사이클은 진폭과 지속 기간 측면에서 과거와 차별화
- 전력 수요 확대·재생에너지 전환·설비 노후화로 투자 필요성 확대
- 가동률 하락·수익성 악화 경험에 증설 신중
- 이번 전력망 사이클, 지속성 있는 업사이클로 고착화 전망

▶전략
NEXT: 매수

Q. 전력 인프라 섹터 내 탑픽은?
탑픽: HD현대일렉트릭(267260)
- 2분기 매출액 1조 1,077억 ·영업이익 2,903억 원 전망
- 전력기기 매출 6,292억 원, 전년 대비 30% 성장 전망
- 북미 전력망·AI 인프라 구축 수요 증가로 초고압 변압기 공급 확대
→ 실적 성장 이끄는 핵심 동력
- 기술력·생산능력 기반 글로벌 시장 점유율 확대 기대