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▶인더스트리 클럽
▶진행: 박예지
▶출연: 신대현 연구원(키움증권)
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주제: 뜨거운 건설, 실적과 신사업으로 재평가 되나?

Q1. 상승 흐름 중인 건설업종, 이유는?
시장 바닥 인식 속 건설주, 새로운 수혜 기대감 확대
대미투자·메가프로젝트 등 대규모 수주 기대
텍사스 29조원 가스발전, 국내 건설사 참여 추진
SK·네이버·GS, 8.4GW 데이터센터 투자 추진
삼성 반도체·현대차 새만금 투자…계열 건설사 수혜 기대

Q2. 광주 국가산단 지정, 실적까지 이어질까?
광주 국가산단 후보지 지정…전남 연고 건설사 강세
수혜 가능성 있으나, 연고지에 따른 직접 수혜 제한적
정책 기대감 과열 종목은 신중한 접근 필요

Q3. 대형 건설사 2분기 실적, 전망 및 주목할 점은?
오늘 대우건설, 2분기 영업이익 2323억원…전년 대비 183% 증가
대형 건설사 2분기 실적, 전반적으로 양호
삼성E&A·현대건설·DL이앤씨·삼성물산, 실적 컨센 상회
IPARK현대산업개발 부합, GS건설 하회
주택 회복·그룹사 공사 확대, 실적 개선 견인

중동 전쟁 여파…해외 수주 부진 지속
중동 정세 안정 여부가 향후 수주 회복의 핵심
일부 업체, 자사주 매입으로 저평가 해소 의지 부각
IPARK현대산업개발·DL이앤씨, 자사주 소각으로 주주환원 의지 강화
데이터센터, 건설사 차세대 성장동력 부상

Q4. GS건설, 수익성 개선…사업별 핵심 포인트는?
건축 1,000억·인프라 400억 일회성 이익 발생, 수익성 개선
컨센 하회 실적·데이터센터 의문에 주가 낙폭 확대
주택: 착공 감소로 매출↓, 고수익 신규 현장·일회성 이익 반영
플랜트: 주요 현장 매출 기여 증가에도 500억 손실 반영에 적자전환
토목: 일회성 이익에도 대손충당금에 컨센 하회
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실적보다 데이터센터 실행 여부가 중요
1.2GW만으로 "29년 준공 시 연 3~4조원 매출 성장 가능
임차인·인허가 불확실성 해소 부족이 하락 주요 원인

Q5. 동해 데이터센터, GS건설의 기업가치 높일까?
연 3~4조원 매출 추가…30% 이상 성장 기회
데이터센터 수주 시 밸류에이션 재평가 기대
단순 내러티브보다 사업 가시성이 중요

Q6. 삼성E&A, 호실적 배경과 성장동력은?
그룹사 원가율 개선·P5 공사 본격화
그룹사 투자 사이클 최대 수혜 전망
→ 삼성전자: P4·P5 이어 P6·테일러2공장까지 기대
→ 삼성전기: IT부품 공급 부족에 세종 증설 계획
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AI 투자 지속 시 그룹사 투자도 지속
→ 삼성전자: 용인 반도체 산단 공장 부지 여력 충분
→ 삼성전기: 베트남·부산 추가 증설 예고
→ 삼성바이오로직스: 6공장, 투자 계획은 유효

Q7. 주요 건설사 실적 핵심은?
현대건설
자회사 일회성 이익·주택 마진 개선
미국·카자흐스탄 수주로 19조원 수주 달성
Palisade SMR 수주 지연, 주가에 부정적
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DL이앤씨
도급 증액·수익성 개선으로 호실적
하반기 플랜트, 국내 1조원·북미 EPC 전환 추진
SMR 추가 수주·자사주 매입 긍정적
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IPARK현대산업개발
실적은 컨세 부합, 주택 수익성 다소 부진
하반기 외형 성장 시 실적 개선 기대
예상 밖 자사주 매입, 보수적 투자자에 긍정적

Q8. 신사업 확대, 건설주 밸류 재평가 이끌까?
해외 수주 부진 속 데이터센터 주목
데이터센터 현실화 시 밸류 재평가 기대
임차인·전력 인허가 확인이 관건

Q9. 건설주 내 탑픽은?
탑픽: 삼성E&A(028050)·DL이앤씨(375500)
삼성E&A
그룹사 투자 증가로 중장기 수혜 지속
하반기 화공 수주 시 수주금액 가이던스 상향 전망
"27년도 수주 파이프라인 풍부, 수주 가이던스 지속

DL이앤씨
플랜트 둔화, 주택 성장으로 상쇄 기대
GTPP 성과 바탕…미국 수주 수혜 전망
주요 수주 파이프라인, 북미로 확대
1.4조 FEED-to-EPC 롤오버 수주 계획
SMR 표준설계 기반 추가 기회 주목