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▶인더스트리 클럽
▶진행: 박예지
▶출연: 안회수 연구원(DB증권)
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주제: 코스닥 랠리 기대감, 2차전지 훈풍 이어질까?

Q1. 포스코퓨처엠 LFP 공급 계획, 사업 전환점 될까?
-LFP 양극재 6년간 19만톤 이상 공급 합의…연말 양산 목표
-합작사 씨앤피신소재 통해 포항 하이니켈 라인 일부 LFP 전환
-중국 CNGR과 협력…5만톤 규모 LFP 신공장 장기 추진
-엘앤에프 이어 포스코퓨처엠도 LFP 양극재 실질 계약 확보
-북미 ESS 시작으로 EV까지, 국내 배터리 소재 적용 확대 기대

Q.2 포스코퓨처엠·엘앤에프 LFP 강화…경쟁 구도 변화는?
-국내 LFP 양극재 선두는 엘앤에프…포스코퓨처엠도 가세
-3만톤 캐파 준공·추가 3만톤 증설…삼성SDI 공급계약 확보
-테슬라향으로 엘앤에프·LG화학, 울트라하이니켈 점유율 독점 vs 이원화 경쟁 지속

-향후 경쟁력은 중저가까지 아우르는 제품 포트폴리오 다변화
-중저가 EV 비중 확대…ESS는 LFP가 주력으로 자리매김
-고전압 미드니켈, 폭스바겐·현대차·GM 차세대 모델 적용 검토
-포트폴리오 다변화 전제…결국 핵심은 주요 고객사의 선택

Q3. 국내 배터리 기업 흑자 전환…업황 턴어라운드 신호?
LG에너지솔루션
-2개 분기 만에 흑자전환
-LG엔솔 2개 분기 만에 흑자, 삼성SDI도 2년 만에 흑자전환
-LG엔솔 가동률 개선·ESS 관세 환급·미국 공정 개선에 흑자전환
-LG엔솔, ESS 성장·마진 개선 지속…유럽·미국 EV 가동률 회복

삼성SDI
-삼성SDI도 2년 만에 흑자전환
-삼성SDI, 약 2천억 관세 환급·미국 JV 가동에 AMPC 수령 효과
→ 일회성 요인 감안해도 점진적 이익 개선 구간 진입
-삼성SDI, 하반기 미국 ESS용 LFP 생산 시작…외형 성장 기대

Q4. 정책 기대 넘어 배터리 본업도 회복 중일까?
-미국 ESS 실적 기여도 점차 확대
-미 공급망 정책에 중국 점유율 제한…ESS 시장 빠르게 성장
-ITC 세액공제 받으려면 ESS 내 중국산 셀 비중 제한
-전력 수요·데이터센터 급증…전력망 안정 위한 ESS 설치 확대
→ 미국 시장에서 한국 기업 기회 커져

Q5. 하반기 배터리 핵심 변수, 전기차 vs ESS?
-ESS, 발전원 연계 넘어 ‘단독형’ 설치로 진화
-전력품질·용량시장 대응까지 역할 확대, 발전·송배전 수익성 높이며 글로벌 설치 증가
-ESS 수주, 단기 프로젝트에서 장기 공급계약으로 변화
-AI 데이터센터 ESS 수요, 논의→계약 3~4개월…연중 발주 확대 기대

-유럽 EV 판매 성장 지속…2027년 CO₂ 규제 수혜주 주목
-보급형 EV 확대에도 한국 배터리 점유율 하락으로 수혜 제한
-28년 이후 목표 달성 시 추가 판매 성장 둔화 가능성

Q6. 성장주→실적주…배터리 밸류 재평가 가능성은?
-타 섹터 대비 높은 밸류에이션 멀티플
-소재주는 여전히 고평가…셀사는 27~28년 기준 밸류 부담 완화
-고밸류 성장 섹터…실적 개선 확인될수록 수급 회복 기대

Q7. 2차전지주 내 탑픽은?
탑픽: LG에너지솔루션(373220)
-LG엔솔, ESS 밸류체인 내 가장 완결된 포지션
-북미 최대 LFP ESS 생산능력 보유, ESS 수요 폭증 최대 수혜 기대
-배터리 셀 넘어 SI 진출, PCS 통합 블록 생산 역량 확보
-2026~27년 폭스바겐·르노 보급형 EV 배터리 출하 예정…가동률 회복 기대