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마켓 마스터
진행 : 박상정
출연 : 우혜영 연구원(LS증권)
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▶ 마켓 마스터
주제: 글로벌 금리 상승·재정 리스크 확대, 채권시장 향방은?

Q1. 미국 10년물 금리 장중 4.82%, 추가 상승 가능성은?
미국 장기채 금리 상승 이유
1) 중동 리스크 재점화, 유가 상승·인플레 경계감 지속
2) 미국 재무부 국채 바이백 확대, 시장 기능·신뢰성 저하
3) 미국 정부 부채 40조 달러 돌파, 재정적자 누증 우려
4) 케빈 워시 의장 발언 매파적 해석 영향

최근 장기 금리 상승, 실질 금리 주도
실질 기간 프리미엄 지속 상승
→ 투자자 장기 국채 보유에 더 높은 보상 요구 시사
일각, 미국 국채 안전 자산 지위 흔들릴 가능성 분석 제기

Q2. 글로벌 채권금리 최고치…연쇄 작용 이어질까?
국가별 상승 배경 차이 속 미국 장기금리 불안 영향
한국: 성장세·수요측 인플레이션 압력, 인상 기조 지속
일본: 엔화 약세 지속, 물가 상방 리스크 상존
일본은행, 정책금리 인상 가속화 가능성
영국: 유가 상승·물가 부담, 재정적자 우려 지속

Q3. 잭슨홀 매파 발언 후폭풍…고금리 장기화 가능성은?
잭슨홀 미팅, 7월 FOMC 케빈 워시 발언 차이 주목
7월, 물가 목표 달성 의지·기조 물가 상승률 향방에 결정 방침 확인
8월, 2% 물가 안정 목표 재확인
고용, 완전고용 수준…연준, 물가 안정 우선
케빈 워시 잭슨홀 발언, 매파적 해석 속 9월 인상 확률 상승
9월 인상 직접 언급하지 않아…FOMC 전 물가 지표 핵심 변수

Q4. 미·일 재무장관 ‘엔저 대책’ 회담…일본 조기 금리인상할까?
미국 재무장관, 엔화 저평가 대응 위한 일본의 정책 조치 지지
엔저, 일본 내 물가 상승 압력 높이고 있다는 판단
엔화 약세·물가 상방 위험에 BOJ 조기 금리인상 기대 확대
9월 금리인상 시 연내 추가 인상 기대 확대 가능성
주요 IB, 2027년까지 추가 금리인상 가능성 전망
일본 국채 10년물 금리도 당분간 높은 수준 이어질 가능성

Q5. 미·일 공조에도 엔저 지속, 일본 금리인상 시 충격은?
6월 말 ‘호네부토 방침’ 이후 日 국채금리 상승·엔저 심화
재정 건전화 문구 삭제…성장·투자 위한 적극적 재정지출 강조
국채 발행 확대·재정 규율 약화 우려…BOJ 정책 실기 가능성 부각

엔화 강·약세 요인 혼재…향후 방향은 정책 타이밍이 핵심
약세 요인: 적극적 재정정책·소비세 인하 재원 마련 우려
강세 요인: BOJ 금리인상·인상 가속화 기대·견조한 경제
내년 2분기 초중순, 초엔저→일반적 엔저로 빠른 전환 가능성
이후 강세 요인 약화…엔화 전환 속도는 점진적일 전망

Q6. 글로벌 금리 상승, 국내 채권시장 영향은?
최근 국내 장기금리, 미국 채권시장 커플링
한국 국고채 장·단기 금리도 상방 요인 우세
WGBI 편입에도 외국인 국고채 수요 기대치 하회
글로벌 채권시장 약세, 외국인 수요 부진 영향

Q7. 역대 최대 규모 예산안, 국채 신규 발행 물량 축소 영향은?
정부, 2027년 예산안 확정…재정지출 12.8% 증가
재정지출 820.9조원…역대 최대 증가율 기록
재정수입 880.8조원…반도체 호황·기업실적 개선에 세수 증가 기대
미래대응기금 162.3조원 신설…성장·재정 안정화 목적
2027년 국고채 발행 222.8조원…올해 본예산 대비 2.9조원 감소
세수 증가 대비 국채 발행 감소폭 제한…금리 상승 압력 요인
국채정책과장, 장기금리 상승 과도…만기물 비중 조정 가능성 언급
2027년 만기별 국고채 발행 비중, 12월 중 확정 예정