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(종목 60분) 시멘트 업계 지각변동의 중심 “쌍용양회”
[토마토티브이 2015-01-05]
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종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 지문상 대리(유안타증권)
출연: 송원준 대리(동부증권)
출연: 이재우 차장(메리츠종금증권)
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▶시멘트 업계 지각변동의 중심 “쌍용양회”
쌍용양회(003410)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<지문상> - 주요 상품
· 건설경기 호황, 시멘트 가격 상승 견고한 유지
- 결국 업황 턴어라운드가 시멘트 산업 부흥 '좌지우지'
<송원준> - 주주 구성
· 일본 태평양시멘트 최대 주주
- 2000년 10월 3.5억 달러 출자, 최대주주 등극
· 2001년 4월 3,000억 원 규모 CB 추가 인수
· 채권단 보유 지분 47% 매각 추진 중..최대 주주 변경 가능
<이재우> - 주주 구성
· 태평양시멘트 27.49% / TCC홀딩스 4.87%
· 산업은행 13.81% / 신한은행 12.48%
· 서울보증보험 10.54% / 한앤코시멘트홀딩스 10%
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<지문상>
· 없음
<송원준>
· 시멘트 유해성 논란 진행 중
- 방사능 시멘트, 쓰레기 시멘트 논란
- 시멘트 생산 시 일본산 석탄재, 기타 산업 부산물 첨가 따른 논란
<이재우>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “쌍용양회, 누구의 품에 안길까?”
<지문상>
· 채권단과 상황, 2대주주 태평양시멘트와 관계 문제
· 2대주주 지분 부담, FI/SI 쪽 자금 인수 가능성 높아
<송원준>
· 채권단 지분 46.83%(5,000억 원 규모) 매각 예정
· 태평양시멘트 우선 매수 청구권 행사 여부 미정
· 레미콘 업체 보다 시멘트 업체 인수 가능성 높음
<이재우>
· 한일, 아세아, 성신양회, 유진기업 등 인수후보 거론
· 라파즈(프랑스)-홀심(스위스) 시멘트그룹, 사모펀드 한앤컴퍼니도 인수 가능성 고려
· ㈜동양/동양시멘트 묶어서 매각하는 방안 추진
· 인수 후보들, 두 업체 모두 인수 어려워 먼저 매물 나오는 업체가 유리
★질문2. “유연탄 가격 하락, 시멘트 업황 살아나나?”
<지문상>
· 유연탄 가격 하락, 전년대비 평균 10% 이상 하락
· 전체 제조원가 20 ~ 30% 차지하는 원재료 가격
- 결국 생산 원가율 5% 정도 개선, 실질적 이익개선율 5% 미만
<송원준>
· 유연탄 가격 시멘트 생산원가 35% 차지
· 1월 82.45달러 → 12월 62.31달러 수준 하락
· 원가 절감 및 판매가 인상, 14년 흑자 전환
<이재우>
· 유연탄 가격 60달러대 하락, 시멘트업체들 이익 전환
· 작년까지 꾸준한 시멘트 가격 상승, 이익 규모 커져
· 올해 시멘트 가격 인상 가능성 적어, 추가 이익 확대 제한적
★질문3. “전방산업 부진 타개할 쌍용양회만의 비책은?”
<지문상>
· 현재 시멘트 업계 기술력 차이 없음
- 결국 점유율 싸움인 상황
- 공급 과잉 인한 수익성 여부 중요
<송원준>
· 독보적인 기술력 보유 없음
· 시장 점유율 1위, 에너지 유통 사업 통한 안정적 수익 가능
· 환경경영시스템 도입
<이재우>
· 폐타이어, 석탄재 등 폐기물들 소성로 연료 활용
· 연소한 폐기물, 시멘트 재료로 활용
- 시멘트 내 쓰레기 사용 기준 염소 함량 2%..일본 20배
- 국내 1위 업체이나 선진국 대비 기술력 떨어짐
▶쌍용양회, 상승추세 이어갈 수 있을까?
<지문상>
· 시멘트 가격 인상과 원재료 가격 하락 긍정적 요인
· 치킨게임 시나리오 이기는 업체, 결국 마켓리더 될 것
<송원준>
· 단기 급등에 따른 눌림목
· 주택 경기, 건설 경기 회복 중요
· 연초 공급가격 협상 결과 중요
<이재우>
· 유연탄 가격 하락, 실적 개선 모멘텀 유효
· 환경기준 강화 유연탄가격 상승 전환 시 추세 꺾일 가능성
· 단기 흐름은 유효, 중기는 불확실
◆투자전략(1~5점)
<지문상>
· 3(중립)
<송원준>
· 3(중립)
<이재우>
· 3(중립)
▶마무리
· 지문상: 쌍용양회는 '용하다' 이다
· 송원준: 쌍용양회는 '2등 같은 1등' 이다
· 이재우: 쌍용양회는 '장미란' 이다
종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 지문상 대리(유안타증권)
출연: 송원준 대리(동부증권)
출연: 이재우 차장(메리츠종금증권)
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▶시멘트 업계 지각변동의 중심 “쌍용양회”
쌍용양회(003410)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<지문상> - 주요 상품
· 건설경기 호황, 시멘트 가격 상승 견고한 유지
- 결국 업황 턴어라운드가 시멘트 산업 부흥 '좌지우지'
<송원준> - 주주 구성
· 일본 태평양시멘트 최대 주주
- 2000년 10월 3.5억 달러 출자, 최대주주 등극
· 2001년 4월 3,000억 원 규모 CB 추가 인수
· 채권단 보유 지분 47% 매각 추진 중..최대 주주 변경 가능
<이재우> - 주주 구성
· 태평양시멘트 27.49% / TCC홀딩스 4.87%
· 산업은행 13.81% / 신한은행 12.48%
· 서울보증보험 10.54% / 한앤코시멘트홀딩스 10%
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<지문상>
· 없음
<송원준>
· 시멘트 유해성 논란 진행 중
- 방사능 시멘트, 쓰레기 시멘트 논란
- 시멘트 생산 시 일본산 석탄재, 기타 산업 부산물 첨가 따른 논란
<이재우>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “쌍용양회, 누구의 품에 안길까?”
<지문상>
· 채권단과 상황, 2대주주 태평양시멘트와 관계 문제
· 2대주주 지분 부담, FI/SI 쪽 자금 인수 가능성 높아
<송원준>
· 채권단 지분 46.83%(5,000억 원 규모) 매각 예정
· 태평양시멘트 우선 매수 청구권 행사 여부 미정
· 레미콘 업체 보다 시멘트 업체 인수 가능성 높음
<이재우>
· 한일, 아세아, 성신양회, 유진기업 등 인수후보 거론
· 라파즈(프랑스)-홀심(스위스) 시멘트그룹, 사모펀드 한앤컴퍼니도 인수 가능성 고려
· ㈜동양/동양시멘트 묶어서 매각하는 방안 추진
· 인수 후보들, 두 업체 모두 인수 어려워 먼저 매물 나오는 업체가 유리
★질문2. “유연탄 가격 하락, 시멘트 업황 살아나나?”
<지문상>
· 유연탄 가격 하락, 전년대비 평균 10% 이상 하락
· 전체 제조원가 20 ~ 30% 차지하는 원재료 가격
- 결국 생산 원가율 5% 정도 개선, 실질적 이익개선율 5% 미만
<송원준>
· 유연탄 가격 시멘트 생산원가 35% 차지
· 1월 82.45달러 → 12월 62.31달러 수준 하락
· 원가 절감 및 판매가 인상, 14년 흑자 전환
<이재우>
· 유연탄 가격 60달러대 하락, 시멘트업체들 이익 전환
· 작년까지 꾸준한 시멘트 가격 상승, 이익 규모 커져
· 올해 시멘트 가격 인상 가능성 적어, 추가 이익 확대 제한적
★질문3. “전방산업 부진 타개할 쌍용양회만의 비책은?”
<지문상>
· 현재 시멘트 업계 기술력 차이 없음
- 결국 점유율 싸움인 상황
- 공급 과잉 인한 수익성 여부 중요
<송원준>
· 독보적인 기술력 보유 없음
· 시장 점유율 1위, 에너지 유통 사업 통한 안정적 수익 가능
· 환경경영시스템 도입
<이재우>
· 폐타이어, 석탄재 등 폐기물들 소성로 연료 활용
· 연소한 폐기물, 시멘트 재료로 활용
- 시멘트 내 쓰레기 사용 기준 염소 함량 2%..일본 20배
- 국내 1위 업체이나 선진국 대비 기술력 떨어짐
▶쌍용양회, 상승추세 이어갈 수 있을까?
<지문상>
· 시멘트 가격 인상과 원재료 가격 하락 긍정적 요인
· 치킨게임 시나리오 이기는 업체, 결국 마켓리더 될 것
<송원준>
· 단기 급등에 따른 눌림목
· 주택 경기, 건설 경기 회복 중요
· 연초 공급가격 협상 결과 중요
<이재우>
· 유연탄 가격 하락, 실적 개선 모멘텀 유효
· 환경기준 강화 유연탄가격 상승 전환 시 추세 꺾일 가능성
· 단기 흐름은 유효, 중기는 불확실
◆투자전략(1~5점)
<지문상>
· 3(중립)
<송원준>
· 3(중립)
<이재우>
· 3(중립)
▶마무리
· 지문상: 쌍용양회는 '용하다' 이다
· 송원준: 쌍용양회는 '2등 같은 1등' 이다
· 이재우: 쌍용양회는 '장미란' 이다
