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증시 조정, 원인과 전망
[토마토티브이 2015-01-07]
이현준의 국내 이슈 체크인
출연: 이현준 과장(NH투자증권 영등포지점)
▶ 이슈. 증시 조정, 원인과 전망
· 코스피 33.3P, 코스닥 2.35P 하락
· 외국인 하락 주도
· 유가 장 중 48$까지 하락, 그렉시트 우려
- 불과 4개월만에 50% 하락, 2008년 수준
· 공급 과잉 지속, 러시아·미국·이라크 원유 생산량 증가
· 이라크 원유 수출량 1980년 이후 최고치
· 러시아 구소련 붕괴 이후 최대치 생산 중
· 미국 셰일가스 광구 개발 감소, 생산량 증가
· 유가 하락 → OPEC 감산 합의 → 유가 안정
· 유가 하락 → 재정·CF 충당을 위한 증산 → 유가 추가 하락
· PF 캐쉬플로우 충당
· 다수의 투자자 → SPC → 광산 → 투자자
지분투자 M&A 배당
· 재정 취약국 마찬가지, 재정 충당 위한 추가 생산
· 최악의 시나리오 + 경기 부진·투자 감소 등
- 매수 유인 없어 추가 하락 유발
· 유가 하락, 재정 취약 산유국 우려 증대
· 그렉시트, 1월 25일 총선
· 급진 좌파 연합 우세, 채무 불이행 우려
- 그리스 탈퇴 우려 크지 않아
· 영국·독일 유로존 탈퇴 여론 우세
- 영국의 경우 2017년 EU 탈퇴 국민 투표 예정
· 스페인·포르투갈 등 기존 PIIGS 국가 총선
- 그리스 선거 이후 동향에 따른 영향
▶ 유가 전망 및 전략
· 50$ 절대 저평가 수준, 2008년 서브프라임 수준
· 경기 싸이클상 저점 가능성 높아
· 셰일 업체 추가 파산 및 추가 광구 개발 중단 시점 반등
▶ 그렉시트 전망 및 전략
· 그리스 국민 유로존 탈퇴에 대한 부정적 여론
· 시리자 당 대표 유로존 탈퇴 전면 부인
- 채무불이행 정도에 따른 여파 결정
· 채무 완전 불이행보다 채무 경감 합의 가능성 높아
· 유로존 2011년 대비 안정화, 붕괴 가능성 낮음
· 그리스 탈퇴 시 단기 하락 이후 상승 가능성 높아
▶ 코스피 전략
· 1870P 4분기 실적 따른 변동성 존재
- 추정치 기준 PER 10배 수준
· 1810P 코스피 Trailing PBR 1배 수준
· 1870P 이하 저평가 매력 부각
· 단기적 변동성 확대 대비, 현금 비중 확대 필요
· 추가 하락 시 중소형주 위주 분할 매수 접근
출연: 이현준 과장(NH투자증권 영등포지점)
▶ 이슈. 증시 조정, 원인과 전망
· 코스피 33.3P, 코스닥 2.35P 하락
· 외국인 하락 주도
· 유가 장 중 48$까지 하락, 그렉시트 우려
- 불과 4개월만에 50% 하락, 2008년 수준
· 공급 과잉 지속, 러시아·미국·이라크 원유 생산량 증가
· 이라크 원유 수출량 1980년 이후 최고치
· 러시아 구소련 붕괴 이후 최대치 생산 중
· 미국 셰일가스 광구 개발 감소, 생산량 증가
· 유가 하락 → OPEC 감산 합의 → 유가 안정
· 유가 하락 → 재정·CF 충당을 위한 증산 → 유가 추가 하락
· PF 캐쉬플로우 충당
· 다수의 투자자 → SPC → 광산 → 투자자
지분투자 M&A 배당
· 재정 취약국 마찬가지, 재정 충당 위한 추가 생산
· 최악의 시나리오 + 경기 부진·투자 감소 등
- 매수 유인 없어 추가 하락 유발
· 유가 하락, 재정 취약 산유국 우려 증대
· 그렉시트, 1월 25일 총선
· 급진 좌파 연합 우세, 채무 불이행 우려
- 그리스 탈퇴 우려 크지 않아
· 영국·독일 유로존 탈퇴 여론 우세
- 영국의 경우 2017년 EU 탈퇴 국민 투표 예정
· 스페인·포르투갈 등 기존 PIIGS 국가 총선
- 그리스 선거 이후 동향에 따른 영향
▶ 유가 전망 및 전략
· 50$ 절대 저평가 수준, 2008년 서브프라임 수준
· 경기 싸이클상 저점 가능성 높아
· 셰일 업체 추가 파산 및 추가 광구 개발 중단 시점 반등
▶ 그렉시트 전망 및 전략
· 그리스 국민 유로존 탈퇴에 대한 부정적 여론
· 시리자 당 대표 유로존 탈퇴 전면 부인
- 채무불이행 정도에 따른 여파 결정
· 채무 완전 불이행보다 채무 경감 합의 가능성 높아
· 유로존 2011년 대비 안정화, 붕괴 가능성 낮음
· 그리스 탈퇴 시 단기 하락 이후 상승 가능성 높아
▶ 코스피 전략
· 1870P 4분기 실적 따른 변동성 존재
- 추정치 기준 PER 10배 수준
· 1810P 코스피 Trailing PBR 1배 수준
· 1870P 이하 저평가 매력 부각
· 단기적 변동성 확대 대비, 현금 비중 확대 필요
· 추가 하락 시 중소형주 위주 분할 매수 접근
