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(종목 60분) 현대차 지배구조 개편의 신호탄 “현대글로비스”
[토마토티브이 2015-01-13]
종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 김정수 전문가(토마토투자클럽)
출연: 최창준 전문가(토마토투자클럽)
출연: 김경언 전문가(토마토투자클럽)
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▶현대차 지배구조 개편의 신호탄 “현대글로비스”
현대글로비스(086280)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<김정수> - 지분 변화
· 기존 시나리오
- 정의선 지분이 많은 현대글로비스 띄워 현대모비스 인수
→ 반대로 현대모비스 지분 축소
· 2013년 바뀐 공정거래법과 시행령
- 자산 5조 원 이상 상장계열사 지분 30% 이상 제재 대상
→ 대기업총수일가, 대주주까지 처벌 받음
<최창준>
· 2005년 12월 26일 상장(공모가 21,300원)
<김경언> - 주요 상품
· 국내물류 + 해외물류 + CKD + 중고차로 구성
· CKD, 현대기아차 수출수 부품 단위 수출 형태
· 국내 물류 정체, 해외 물류 및 CKD 중심 10% 내외 성장
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<김정수>
· 현대모비스 시가총액 24 ~ 25조 원
- 영업이익 3조 원 / 당기순이익 3.5조 원
→ PER 6 ~ 8배 수준(3년치)
· 현대글로비스 시가총액 10조 원
- 영업이익 6,500억 원
→ PER 18 ~ 21배 수준(3년치)
<최창준>
· 없음
<김경언>
· 없음
▶근황 토크
★질문1.“정몽구 부자의 대규모 블록딜 실패, 영향력은?”
<김정수>
· 현대글로비스 지분 규모 13%
- 전일 종가인 30만 원에서 12% 할인금액 블록딜 시도
→ 전체 물량 중 외국계 70% / 국내 기관 30%..블록딜 실패
<최창준>
· 현대글로비스 502만 주(13.39%)
- 7 ~ 12% 할인가로 블록딜 시도 무산
· 정몽구 180만주(4.8%), 정의선 322만주(8.59%)
<김경언>
· 정몽구-정의선 부자, 지분 13% → 기관투자자로 블록딜
· 우선 대규모 물량 따른 부담, 블록딜 무산
· 일감규제 등 이슈 인해 재추진 될 가능성 존재
★질문2.“현대차그룹 지배구조 개편 시작 되나?”
<김정수>
· 지배 구조로 보는게 타당
- SK C&C와 SK 사례 고려
<최창준>
· 현대차 지분 20.78% 보유한 현대모비스 부각
· 현대차그룹 주요 기업 지분 없는 현대글로비스 매각
<김경언>
· 정의선 부회장의 글로비스 31% 지분 가치 상승시켜 매도
· 향후 현대차 및 기아차 소유하는 현대모비스 지분 매수
· 현대모비스 통해 현대차그룹 넘겨받는 방향
★질문3. “현대글로비스, 일감 몰아주기 논란에서 자유롭나?”
<김정수>
· 30% 미만 시 조건 충족
<최창준>
· 자산 5조 원 이상, 총수 일가 지분 30% 이상 기업
- 계열사에 200억 원 일감주면 제재 대상
· 물류부문, CKD(반제품 조립) 사업 실적 호조세
<김경언>
· 14% 블록딜 추진 시: 총수 지분 43% -> 29%로 축소
· 총수기업 지분 30% 이상 상장사 일감규제 제한
· 지분 축소 방향, 규제에서 벗어나는 스토리 바람직
▶현대글로비스, 향후 투자 전략은?
<김정수>
· 관망
<최창준>
· 2015년 예상 실적 기준 PER 16배 수준
· 현대글로비스 215,000원대 지지 확인
<김경언>
· 현대모비스 BUY, 현대글로비스 SELL 구조
· PER 20배 이상, 지배구조 프리미엄 대폭 축소 가능
· 지배구조 관련주들 리스크 단편적으로 보여줌
◆투자전략(1~5점)
<김정수>
· 2(매도)
<최창준>
· 2(매도)
<김경언>
· 2(매도)
▶마무리
· 김정수: 현대글로비스는 馘' 이다
· 최창준: 현대글로비스는 '외톨이' 다
· 김경언: 현대글로비스는 '길 잃은 외톨이' 다
진행: 장세미 앵커
출연: 김정수 전문가(토마토투자클럽)
출연: 최창준 전문가(토마토투자클럽)
출연: 김경언 전문가(토마토투자클럽)
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▶현대차 지배구조 개편의 신호탄 “현대글로비스”
현대글로비스(086280)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<김정수> - 지분 변화
· 기존 시나리오
- 정의선 지분이 많은 현대글로비스 띄워 현대모비스 인수
→ 반대로 현대모비스 지분 축소
· 2013년 바뀐 공정거래법과 시행령
- 자산 5조 원 이상 상장계열사 지분 30% 이상 제재 대상
→ 대기업총수일가, 대주주까지 처벌 받음
<최창준>
· 2005년 12월 26일 상장(공모가 21,300원)
<김경언> - 주요 상품
· 국내물류 + 해외물류 + CKD + 중고차로 구성
· CKD, 현대기아차 수출수 부품 단위 수출 형태
· 국내 물류 정체, 해외 물류 및 CKD 중심 10% 내외 성장
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<김정수>
· 현대모비스 시가총액 24 ~ 25조 원
- 영업이익 3조 원 / 당기순이익 3.5조 원
→ PER 6 ~ 8배 수준(3년치)
· 현대글로비스 시가총액 10조 원
- 영업이익 6,500억 원
→ PER 18 ~ 21배 수준(3년치)
<최창준>
· 없음
<김경언>
· 없음
▶근황 토크
★질문1.“정몽구 부자의 대규모 블록딜 실패, 영향력은?”
<김정수>
· 현대글로비스 지분 규모 13%
- 전일 종가인 30만 원에서 12% 할인금액 블록딜 시도
→ 전체 물량 중 외국계 70% / 국내 기관 30%..블록딜 실패
<최창준>
· 현대글로비스 502만 주(13.39%)
- 7 ~ 12% 할인가로 블록딜 시도 무산
· 정몽구 180만주(4.8%), 정의선 322만주(8.59%)
<김경언>
· 정몽구-정의선 부자, 지분 13% → 기관투자자로 블록딜
· 우선 대규모 물량 따른 부담, 블록딜 무산
· 일감규제 등 이슈 인해 재추진 될 가능성 존재
★질문2.“현대차그룹 지배구조 개편 시작 되나?”
<김정수>
· 지배 구조로 보는게 타당
- SK C&C와 SK 사례 고려
<최창준>
· 현대차 지분 20.78% 보유한 현대모비스 부각
· 현대차그룹 주요 기업 지분 없는 현대글로비스 매각
<김경언>
· 정의선 부회장의 글로비스 31% 지분 가치 상승시켜 매도
· 향후 현대차 및 기아차 소유하는 현대모비스 지분 매수
· 현대모비스 통해 현대차그룹 넘겨받는 방향
★질문3. “현대글로비스, 일감 몰아주기 논란에서 자유롭나?”
<김정수>
· 30% 미만 시 조건 충족
<최창준>
· 자산 5조 원 이상, 총수 일가 지분 30% 이상 기업
- 계열사에 200억 원 일감주면 제재 대상
· 물류부문, CKD(반제품 조립) 사업 실적 호조세
<김경언>
· 14% 블록딜 추진 시: 총수 지분 43% -> 29%로 축소
· 총수기업 지분 30% 이상 상장사 일감규제 제한
· 지분 축소 방향, 규제에서 벗어나는 스토리 바람직
▶현대글로비스, 향후 투자 전략은?
<김정수>
· 관망
<최창준>
· 2015년 예상 실적 기준 PER 16배 수준
· 현대글로비스 215,000원대 지지 확인
<김경언>
· 현대모비스 BUY, 현대글로비스 SELL 구조
· PER 20배 이상, 지배구조 프리미엄 대폭 축소 가능
· 지배구조 관련주들 리스크 단편적으로 보여줌
◆투자전략(1~5점)
<김정수>
· 2(매도)
<최창준>
· 2(매도)
<김경언>
· 2(매도)
▶마무리
· 김정수: 현대글로비스는 馘' 이다
· 최창준: 현대글로비스는 '외톨이' 다
· 김경언: 현대글로비스는 '길 잃은 외톨이' 다
