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(종목 60분) 면세점 쩐의전쟁 중심 “호텔신라”
[토마토티브이 2015-01-20]
종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 김정수 전문가(토마토투자클럽)
출연: 최창준 전문가(토마토투자클럽)
출연: 김경언 전문가(토마토투자클럽)
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▶면세점 쩐의전쟁 중심 “호텔신라”
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<김정수> - 주요 사업
· 향후 수년간 이익 변동과 별도 매출 성장 지속 예상
- 면세점 매출 비중 90%..절대적
· 면세점 이용자 증가 전망
- 면세 한도 9월 5일부터 400달러 → 600달러 적용
· 국내 면세점 : 중국인 입국자 증가 따라 면세점 이용자 증가
· 제주 시내면세점 확장 : 2월까지 1900평으로 확장
· 싱가포르 창이공항 : 작년 10월부터 운영, 2015년 하반기 매출 본격화 전망
· 마카오 공항 : 작년 11월부터 운영, 화장품 위주 매장 올해 이익 전망
<최창준>
· 없음
<김경언> - 주요 상품
· 2014년 3분기 기준 면세유통 89%, 호텔사업 8.6% 비중
- 단, 영업이익 대부분 면세점 사업에서 흑자
· 호텔사업 및 생활레저 사업부, 이익 부진 지속
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<김정수>
· 서울 장충동 시내면세점 확장
- 16년 4분기 ~ 17년 1분기 1,900평 → 5,000평
· 캄보디아, 태국 푸켓 시내점 15년 4분기 운영 시작 등
- 해외사업 확장 적극적
<최창준> - 리스크 요인 점검
· 2015년 2월 인천공항 임차료 재계약, 임차료 상승 예상
- 9월부터 임차료 적용
· 정부 2014년 10월 대기업 시내면세점 추가 허가안 발표
· 싱가포르 창이공항 면세점 사업 관련 불확실성
- 2015년 2월 그랜드 오픈
<김경언> - 국내 면세점 현황
· 서울 약 6개 시내면세점 + 제주 2개 + 부산 2개 영업
- 중구 : 롯데, 신라, 동화 면세점 '각축전'
· 최근 서울 3개, 제주 1개 사업 허가 추진 부각
▶근황 토크
★질문1. “호텔신라 이부진 사장, 소리 없이 강하다?”
<김정수>
· 입사 전 호텔신라 4059억 원 매출 → 입사 후 2014년 2.9조 원
- 15년 동안 7배 이상 성장
· 입사 전 5년간 영업이익률 8 ~ 10% → 입사 후 3 ~ 6%
· 5년간 부채비율 70 ~ 80% → 입사 후 130 ~ 150%
· 이재용 : 삼성그룹 / 이부진 : 신라그룹 / 이서현 : 제일그룹
<최창준>
· 중국 최대 국영기업 시틱그룹 사외 이사 선임
· 2014년 5월 왕이 중국 외교부장 방한 시 중국 대시관 모임 참석
· 맛있는 제주 만들기 사회공헌 활동 참여
<김경언>
· 2011년 호텔신라 대표이사 취임 이후 주가 2배 상승
· 김포공항 면세점, 싱가폴 창이공항 면세점 진출 등 성과
· 추진력 강한 스타일, 매출 1조 원대 → 2조 후반까지 급증
★질문2.“호텔신라, 면세점 전쟁에서 승리할 수 있을까?”
<김정수>
· 면세점 호황 따라 롯데, 워커힐등 시내면세점 확장
<최창준>
· 국내 면세점 성장: 중국인 입국자 증가, 면세점 이용자 증가 전망
· 제주 시내면세점 확장: 14년 9월에 부분 확장
- 15년 2월까지 1,900평으로 확장(65% 증가)
· 서울 장충동 시내면세점 확장
· 아시아나항공 매각 시 인수 가능성
<김경언>
· 시내 면세점 추가 허용, 경쟁 격화 예상
· 서울 및 제주 경쟁 심화, 향후 추이 지켜볼 필요
· 매출 다변화, 싱가폴 창이공항 등으로 상쇄
★질문3.“호텔신라, 해외 진출 성공 가능성은?”
<김정수>
· 작년 8월 이후 서울시내 추가 면세점 출범
· 인천공항 3기 사업자 재계약 불확실성
· 창이공장 4분기 적자 우려감
· 해외 사업진출 시간 많이 걸려
- 주가 반영 시간 필요
<최창준>
· 싱가포르 창이공항 출점 : 14년 10월부터 운영 시작
- 2015년 2월 말 그랜드오픈
· 마카오공항 JV: 14년 11월부터 운영 시작
- 호텔신라 지분율 40%, 홍콩 Sky Connection 지분율 60%
· 태국 푸켓 시내점(JV 지분율 미정): 14년초 공사 시작
- 15년 4분기 운영 시작 기대
<김경언>
· 면세점 사업, 사업권 허가가 성공의 절반
· 해외 면세점 확장 통한 지속 성장 예상
· 국내 실적 기반 + 해외 플러스 알파 구조
▶호텔신라, 향후 투자 전략은?
<김정수>
· 밴드 매매(박스권)
<최창준>
· 외국인 보유와 수급 추이
· 호텔신라 일봉 차트
<김경언>
· 중장기 전고점 130,000원 재돌파 가능 판단
· 리스크는 국내 경쟁 심화 우려..투자심리 부분
· 국내 경쟁 우려, 실적으로 커버할 것
◆투자전략(1~5점)
<김정수>
· 3(중립)
<최창준>
· 4(매수)
<김경언>
· 4(매수)
▶마무리
· 김정수: 호텔신라는 '영업이익률이 최대숙제' 다
· 최창준: 호텔신라는 '풍요로운 삶의 나침판' 이다
· 김경언: 호텔신라는 '몇안되는 실적 대형주' 다
진행: 장세미 앵커
출연: 김정수 전문가(토마토투자클럽)
출연: 최창준 전문가(토마토투자클럽)
출연: 김경언 전문가(토마토투자클럽)
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▶면세점 쩐의전쟁 중심 “호텔신라”
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<김정수> - 주요 사업
· 향후 수년간 이익 변동과 별도 매출 성장 지속 예상
- 면세점 매출 비중 90%..절대적
· 면세점 이용자 증가 전망
- 면세 한도 9월 5일부터 400달러 → 600달러 적용
· 국내 면세점 : 중국인 입국자 증가 따라 면세점 이용자 증가
· 제주 시내면세점 확장 : 2월까지 1900평으로 확장
· 싱가포르 창이공항 : 작년 10월부터 운영, 2015년 하반기 매출 본격화 전망
· 마카오 공항 : 작년 11월부터 운영, 화장품 위주 매장 올해 이익 전망
<최창준>
· 없음
<김경언> - 주요 상품
· 2014년 3분기 기준 면세유통 89%, 호텔사업 8.6% 비중
- 단, 영업이익 대부분 면세점 사업에서 흑자
· 호텔사업 및 생활레저 사업부, 이익 부진 지속
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<김정수>
· 서울 장충동 시내면세점 확장
- 16년 4분기 ~ 17년 1분기 1,900평 → 5,000평
· 캄보디아, 태국 푸켓 시내점 15년 4분기 운영 시작 등
- 해외사업 확장 적극적
<최창준> - 리스크 요인 점검
· 2015년 2월 인천공항 임차료 재계약, 임차료 상승 예상
- 9월부터 임차료 적용
· 정부 2014년 10월 대기업 시내면세점 추가 허가안 발표
· 싱가포르 창이공항 면세점 사업 관련 불확실성
- 2015년 2월 그랜드 오픈
<김경언> - 국내 면세점 현황
· 서울 약 6개 시내면세점 + 제주 2개 + 부산 2개 영업
- 중구 : 롯데, 신라, 동화 면세점 '각축전'
· 최근 서울 3개, 제주 1개 사업 허가 추진 부각
▶근황 토크
★질문1. “호텔신라 이부진 사장, 소리 없이 강하다?”
<김정수>
· 입사 전 호텔신라 4059억 원 매출 → 입사 후 2014년 2.9조 원
- 15년 동안 7배 이상 성장
· 입사 전 5년간 영업이익률 8 ~ 10% → 입사 후 3 ~ 6%
· 5년간 부채비율 70 ~ 80% → 입사 후 130 ~ 150%
· 이재용 : 삼성그룹 / 이부진 : 신라그룹 / 이서현 : 제일그룹
<최창준>
· 중국 최대 국영기업 시틱그룹 사외 이사 선임
· 2014년 5월 왕이 중국 외교부장 방한 시 중국 대시관 모임 참석
· 맛있는 제주 만들기 사회공헌 활동 참여
<김경언>
· 2011년 호텔신라 대표이사 취임 이후 주가 2배 상승
· 김포공항 면세점, 싱가폴 창이공항 면세점 진출 등 성과
· 추진력 강한 스타일, 매출 1조 원대 → 2조 후반까지 급증
★질문2.“호텔신라, 면세점 전쟁에서 승리할 수 있을까?”
<김정수>
· 면세점 호황 따라 롯데, 워커힐등 시내면세점 확장
<최창준>
· 국내 면세점 성장: 중국인 입국자 증가, 면세점 이용자 증가 전망
· 제주 시내면세점 확장: 14년 9월에 부분 확장
- 15년 2월까지 1,900평으로 확장(65% 증가)
· 서울 장충동 시내면세점 확장
· 아시아나항공 매각 시 인수 가능성
<김경언>
· 시내 면세점 추가 허용, 경쟁 격화 예상
· 서울 및 제주 경쟁 심화, 향후 추이 지켜볼 필요
· 매출 다변화, 싱가폴 창이공항 등으로 상쇄
★질문3.“호텔신라, 해외 진출 성공 가능성은?”
<김정수>
· 작년 8월 이후 서울시내 추가 면세점 출범
· 인천공항 3기 사업자 재계약 불확실성
· 창이공장 4분기 적자 우려감
· 해외 사업진출 시간 많이 걸려
- 주가 반영 시간 필요
<최창준>
· 싱가포르 창이공항 출점 : 14년 10월부터 운영 시작
- 2015년 2월 말 그랜드오픈
· 마카오공항 JV: 14년 11월부터 운영 시작
- 호텔신라 지분율 40%, 홍콩 Sky Connection 지분율 60%
· 태국 푸켓 시내점(JV 지분율 미정): 14년초 공사 시작
- 15년 4분기 운영 시작 기대
<김경언>
· 면세점 사업, 사업권 허가가 성공의 절반
· 해외 면세점 확장 통한 지속 성장 예상
· 국내 실적 기반 + 해외 플러스 알파 구조
▶호텔신라, 향후 투자 전략은?
<김정수>
· 밴드 매매(박스권)
<최창준>
· 외국인 보유와 수급 추이
· 호텔신라 일봉 차트
<김경언>
· 중장기 전고점 130,000원 재돌파 가능 판단
· 리스크는 국내 경쟁 심화 우려..투자심리 부분
· 국내 경쟁 우려, 실적으로 커버할 것
◆투자전략(1~5점)
<김정수>
· 3(중립)
<최창준>
· 4(매수)
<김경언>
· 4(매수)
▶마무리
· 김정수: 호텔신라는 '영업이익률이 최대숙제' 다
· 최창준: 호텔신라는 '풍요로운 삶의 나침판' 이다
· 김경언: 호텔신라는 '몇안되는 실적 대형주' 다
