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(종목 60분) 인공눈물 시장의 국내 최강자 “디에이치피코리아”
[토마토티브이 2015-01-27]
종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 김정수 전문가(토마토투자클럽)
출연: 최창준 전문가(토마토투자클럽)
출연: 김경언 연구원(토마토투자자문)
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▶인공눈물 시장의 국내 최강자 “디에이치피코리아”
디에이치피코리아(131030)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<김정수> -
· 휴온스(PER 24 ~ 26배) VS 디에이치피코리아(PER 17 ~ 19배)
<최창준> - 해외 진출 현황
· 현재 해외 수출 비중 0.2% 수준, 수출 관련 사업 추진 중
· 미국 월마트와 수출 계약 추진 중
· 올해 Sino-Pharm과 중국 JV 설립 예정
<김경언> - 국내 시장
· 국내 인공눈물 시장 연간 1천억 원 규모 형성
· 다회용 연평균 4%, 일회용 인공눈물 연평균 17% 성장
· 경쟁사: 태준제약/한림제약/휴온스/한미약품 등
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<김정수>
· 트러스톤 자산운용, 14년 12월 1일 지분 확대
: 5.1 → 6.88%(13,000 ~ 14,000원대)
<최창준>
· 스팩 상장 발기 주주 하이투자증권 보유 77만주 중 39만주 물량 소화
- 단기 주가 조정
<김경언>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “생활 속 성장주, 인공 눈물 시장의 성장성은?”
<김정수>
· 컴퓨터/스마프톤 사용 증가 따라 지속 성장 전망
<최창준>
· 세계 안구건조증 시장 규모 연간 2조 5000억 원
· 스마트기기/고령화/대기오염/눈화장품 수요 증가
- 안구건조증 발병 확대
<김경언>
· 국내 인공눈물 시장 연간 1천억 원 규모 형성
· 다회용 연평균 4%, 일회용 인공눈물 연평균 17% 성장
· 황사, 전자기기 사용 증가 등 다양한 요인 통해 고성장
★질문2. “디에이치피코리아, 호실적의 비결은?”
<김정수>
· 점안제 매출비중 92%
· 높은 영업이익률 19.7%(2012년) → 25.3%(2013년) → 30.1%(2014년)
· 3년간 매출성장률 36%, 경쟁사 압도
- 한미약품 33%, 휴온스 19%, 한림제약 17%
· 디에이치피 > 한림제약 > 태준제약 > 한미약품 > 휴온스
<최창준>
· 대주주 삼천당제약(다회용 점안제 판매)과 '시너지'
· 고수익성 수탁생산 물량 증가세
· 히알루론산 등 원재료 가격 하락, 원가 개선
<김경언>
· 산업 호황 중요 요소: 수요와 공급 원칙
· 수요 > 공급 상황, 100% 설비 풀가동
· 영업이익률 30% 육박, 많이 남는 수익구조
★질문3. “디에이치피코리아, 설비 확대 수혜 언제쯤 본격화 될까?”
<김정수>
· 2015년 3분기 신규 3라인 생산시설 가동 전망
<최창준>
· 2015년 하반기 현재 생산시설 1.3억관 → 2.5억관 증설 계획
· 생산시설 증설 시 생산원가 절감
- 1라인 생산단가 149원 / 2, 3라인 생산단가 314원
<김경언>
· 현재 캐파 1.3억관, 15년 하반기 1.2억관(3호기) 가동 시작
· 15년 영업이익 120억 원, 16년 150억 원 이상 가능 판단
- 단 설비가동 이전 주가 흐름, 선행해서 움직일 것
▶디에이치피코리아, 향후 투자전략은?
<김정수>
· 기준가 15,200원 매매 지속
<최창준>
· 2015년 예상 PER 20 ~ 22배 수준
- 목표가 20,000원
<김경언>
· 단기 시가총액 3천억 원까지 계산식 상승 전망
· 그후 해외수출 물량 여부 따라 업사이드 추가 가능
- 중장기 홀딩 전략, 동사 매매에서 가장 중요한 핵심
◆투자전략(1~5점)
<김정수>
· 4(매수)
<최창준>
· 4(매수)
<김경언>
· 4(매수)
▶마무리
· 김정수: 디에이치피코리아는 '수출이 곧 주가' 다
· 최창준: 디에이치피코리아는 '1위기업' 이다
· 김경언: 디에이치피코리아는 '가동률 100%' 다
진행: 장세미 앵커
출연: 김정수 전문가(토마토투자클럽)
출연: 최창준 전문가(토마토투자클럽)
출연: 김경언 연구원(토마토투자자문)
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▶인공눈물 시장의 국내 최강자 “디에이치피코리아”
디에이치피코리아(131030)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<김정수> -
· 휴온스(PER 24 ~ 26배) VS 디에이치피코리아(PER 17 ~ 19배)
<최창준> - 해외 진출 현황
· 현재 해외 수출 비중 0.2% 수준, 수출 관련 사업 추진 중
· 미국 월마트와 수출 계약 추진 중
· 올해 Sino-Pharm과 중국 JV 설립 예정
<김경언> - 국내 시장
· 국내 인공눈물 시장 연간 1천억 원 규모 형성
· 다회용 연평균 4%, 일회용 인공눈물 연평균 17% 성장
· 경쟁사: 태준제약/한림제약/휴온스/한미약품 등
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<김정수>
· 트러스톤 자산운용, 14년 12월 1일 지분 확대
: 5.1 → 6.88%(13,000 ~ 14,000원대)
<최창준>
· 스팩 상장 발기 주주 하이투자증권 보유 77만주 중 39만주 물량 소화
- 단기 주가 조정
<김경언>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “생활 속 성장주, 인공 눈물 시장의 성장성은?”
<김정수>
· 컴퓨터/스마프톤 사용 증가 따라 지속 성장 전망
<최창준>
· 세계 안구건조증 시장 규모 연간 2조 5000억 원
· 스마트기기/고령화/대기오염/눈화장품 수요 증가
- 안구건조증 발병 확대
<김경언>
· 국내 인공눈물 시장 연간 1천억 원 규모 형성
· 다회용 연평균 4%, 일회용 인공눈물 연평균 17% 성장
· 황사, 전자기기 사용 증가 등 다양한 요인 통해 고성장
★질문2. “디에이치피코리아, 호실적의 비결은?”
<김정수>
· 점안제 매출비중 92%
· 높은 영업이익률 19.7%(2012년) → 25.3%(2013년) → 30.1%(2014년)
· 3년간 매출성장률 36%, 경쟁사 압도
- 한미약품 33%, 휴온스 19%, 한림제약 17%
· 디에이치피 > 한림제약 > 태준제약 > 한미약품 > 휴온스
<최창준>
· 대주주 삼천당제약(다회용 점안제 판매)과 '시너지'
· 고수익성 수탁생산 물량 증가세
· 히알루론산 등 원재료 가격 하락, 원가 개선
<김경언>
· 산업 호황 중요 요소: 수요와 공급 원칙
· 수요 > 공급 상황, 100% 설비 풀가동
· 영업이익률 30% 육박, 많이 남는 수익구조
★질문3. “디에이치피코리아, 설비 확대 수혜 언제쯤 본격화 될까?”
<김정수>
· 2015년 3분기 신규 3라인 생산시설 가동 전망
<최창준>
· 2015년 하반기 현재 생산시설 1.3억관 → 2.5억관 증설 계획
· 생산시설 증설 시 생산원가 절감
- 1라인 생산단가 149원 / 2, 3라인 생산단가 314원
<김경언>
· 현재 캐파 1.3억관, 15년 하반기 1.2억관(3호기) 가동 시작
· 15년 영업이익 120억 원, 16년 150억 원 이상 가능 판단
- 단 설비가동 이전 주가 흐름, 선행해서 움직일 것
▶디에이치피코리아, 향후 투자전략은?
<김정수>
· 기준가 15,200원 매매 지속
<최창준>
· 2015년 예상 PER 20 ~ 22배 수준
- 목표가 20,000원
<김경언>
· 단기 시가총액 3천억 원까지 계산식 상승 전망
· 그후 해외수출 물량 여부 따라 업사이드 추가 가능
- 중장기 홀딩 전략, 동사 매매에서 가장 중요한 핵심
◆투자전략(1~5점)
<김정수>
· 4(매수)
<최창준>
· 4(매수)
<김경언>
· 4(매수)
▶마무리
· 김정수: 디에이치피코리아는 '수출이 곧 주가' 다
· 최창준: 디에이치피코리아는 '1위기업' 이다
· 김경언: 디에이치피코리아는 '가동률 100%' 다
