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(종목 60분) 분양 100%의 신화는 계속 된다 “현대산업”
[토마토티브이 2015-02-04]
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종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 신상윤 과장(HMC투자증권)
출연: 한성민 대리(한화투자증권)
출연: 윤정식 대리(NH투자증권)
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▶분양 100%의 신화는 계속 된다 “현대산업”
현대산업(012630)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<신상윤> 해외 진출 현황
· 해외 진출 현황 없어
· 국내 주택사업 비중 58%, 금년 69%
· 대형 종합 건설사 중 가장 높은 주택 사업 비중
<한성민> 실적 사항
· 연결자회사들 실적 개선세 2015년 지속 전망
- 자회사 '아이파크몰' 2014년 영업이익 270억 원
→ 전년대비 78.6% 상승
<윤정식>
· 주요 주주: 정몽규 회장
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<신상윤>
· 없음
<한성민>
· 영엽활동 현금흐름 증가, 순차입금 감소 재무구조 개선
- 미분양 감소, 신규 분양 성과 등
→ 향후 연간 5,000억 원 수준 현금흐름 개선 전망
<윤정식> 가족 사항
· 아이콘트롤스 + 그 외 자회사
· 지주사 전환에 대한 시나리오
▶근황 토크
★질문1. “현대산업, 건설주 중 차별화 될 수 있었던 이유는?”
<신상윤>
· 국내 주택 부문 실적 개선
· SOC 사업 확대
· 고수익 자체사업 비중 증가
<한성민>
· 건설 부문 매출 70%가 주택, 이중 50% 자체사업 매출
- 주택 비중이 타건설사 대비 매우 높음
· 국내 주택시장 개선 미분양주택 감소세 → 수익성 개선
· 타건설사와 달리 저가 해외수주 '0'으로 수익성 제고
<윤정식>
· 양호한 분양시장 지속, 안정적 외형 성장
→ 재고자산(미분양 아파트) 감소, 전체 주택 공급물량 감소
· 주택 자체사업 수익성 개선, 원가율 하락
★질문2. “현대산업, 주택 분양 호조 지속 되나?”
<신상윤>
· 부동산 3법의 통과, 주택시장 회복
· 금년 신규물량 15,000세대 이상
· 주택 자체사업 원가율 감소, 대손률 하락
<한성민>
· 2015년 주택 분양 16,705세대, 작년 대비 30% 증가 전망
· 성장 핵심요인 '재건축'(54%)과 자체사업..수익성 제고
<윤정식>
· 주택기금 공유형 모기지 심사요건 완화
· 1%대 초저금리대출 금리, 신규 분양 유도
· 전세가격 상승, 구입 매력 증대
★질문3. “현대산업 면세점 진출 선언, 유통사업 강화 될까?”
<신상윤>
· 현대아이파크몰 접점강화
· 용산주변 교통원활, 남산 호텔단지
· 인프라를 통한 글로벌콘텐츠 결합
<한성민>
<국내 면세사업 긍정적인 외부효과>
· 유가하락: 유류할증료 부담 완화, 인/아웃바운드 트래픽 성장 기대
· '별에서 온 그대' 효과: 중국 내 27억 뷰 기록
· 2015년 방한 중국인 760만 명 추정(+23%)
· 국내 면세점 시장 규모: 7조 5000억 원(2014년, +10.3%)
- 서울지역 면세점 2곳 대기업 참여 가능
· 한화/신세계/현대산업개발/현대백화점/SK네트웍스 등 경쟁 심화
· 아이파크몰(현대산업개발) 경쟁력, 타경쟁사 대비 낮음
<윤정식>
· 자회사 아이파크몰(용산)의 면세점 사업 진출
→ 2014년 영업이익 270억 원 첫 흑자전환, 장기적 실적 개선 기대
· 2020년까지 아이파크몰 매출 1.2조 원까지 증대 계획 일환
▶현대산업, 향후 투자전략은?
<신상윤>
· 4분기 실적 양호
· 전고점 돌파 여부
· 수급상 기관 매수 지속 여부
<한성민>
· 분양 물량 증가와 자체 주택사업 수익선 개선
- 장기적 관점 주가 상승 여력 충분
· 단기 급등 따른 현주가 부담, 조정 국면 활용 저가 매수 유효
<윤정식>
· 2011년부터 진행된 악성사업지(PF채무인수) 부실 정리 마무리
· 주택부문 이익 개선 국면 진입 확인
· 순차입금 2013년 1.4조 원 → 2014년 1조 원으로 축소
◆투자전략(1~5점)
<신상윤>
· 4(매수)
<한성민>
· 3(중립)
<윤정식>
· 4(매수)
▶마무리
· 신상윤: 현대산업은 '스따' 다
· 한성민: 현대산업은 '아이파크' 다
· 윤정식: 현대산업은 '우리반 3등' 이다
종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 신상윤 과장(HMC투자증권)
출연: 한성민 대리(한화투자증권)
출연: 윤정식 대리(NH투자증권)
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▶분양 100%의 신화는 계속 된다 “현대산업”
현대산업(012630)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<신상윤> 해외 진출 현황
· 해외 진출 현황 없어
· 국내 주택사업 비중 58%, 금년 69%
· 대형 종합 건설사 중 가장 높은 주택 사업 비중
<한성민> 실적 사항
· 연결자회사들 실적 개선세 2015년 지속 전망
- 자회사 '아이파크몰' 2014년 영업이익 270억 원
→ 전년대비 78.6% 상승
<윤정식>
· 주요 주주: 정몽규 회장
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<신상윤>
· 없음
<한성민>
· 영엽활동 현금흐름 증가, 순차입금 감소 재무구조 개선
- 미분양 감소, 신규 분양 성과 등
→ 향후 연간 5,000억 원 수준 현금흐름 개선 전망
<윤정식> 가족 사항
· 아이콘트롤스 + 그 외 자회사
· 지주사 전환에 대한 시나리오
▶근황 토크
★질문1. “현대산업, 건설주 중 차별화 될 수 있었던 이유는?”
<신상윤>
· 국내 주택 부문 실적 개선
· SOC 사업 확대
· 고수익 자체사업 비중 증가
<한성민>
· 건설 부문 매출 70%가 주택, 이중 50% 자체사업 매출
- 주택 비중이 타건설사 대비 매우 높음
· 국내 주택시장 개선 미분양주택 감소세 → 수익성 개선
· 타건설사와 달리 저가 해외수주 '0'으로 수익성 제고
<윤정식>
· 양호한 분양시장 지속, 안정적 외형 성장
→ 재고자산(미분양 아파트) 감소, 전체 주택 공급물량 감소
· 주택 자체사업 수익성 개선, 원가율 하락
★질문2. “현대산업, 주택 분양 호조 지속 되나?”
<신상윤>
· 부동산 3법의 통과, 주택시장 회복
· 금년 신규물량 15,000세대 이상
· 주택 자체사업 원가율 감소, 대손률 하락
<한성민>
· 2015년 주택 분양 16,705세대, 작년 대비 30% 증가 전망
· 성장 핵심요인 '재건축'(54%)과 자체사업..수익성 제고
<윤정식>
· 주택기금 공유형 모기지 심사요건 완화
· 1%대 초저금리대출 금리, 신규 분양 유도
· 전세가격 상승, 구입 매력 증대
★질문3. “현대산업 면세점 진출 선언, 유통사업 강화 될까?”
<신상윤>
· 현대아이파크몰 접점강화
· 용산주변 교통원활, 남산 호텔단지
· 인프라를 통한 글로벌콘텐츠 결합
<한성민>
<국내 면세사업 긍정적인 외부효과>
· 유가하락: 유류할증료 부담 완화, 인/아웃바운드 트래픽 성장 기대
· '별에서 온 그대' 효과: 중국 내 27억 뷰 기록
· 2015년 방한 중국인 760만 명 추정(+23%)
· 국내 면세점 시장 규모: 7조 5000억 원(2014년, +10.3%)
- 서울지역 면세점 2곳 대기업 참여 가능
· 한화/신세계/현대산업개발/현대백화점/SK네트웍스 등 경쟁 심화
· 아이파크몰(현대산업개발) 경쟁력, 타경쟁사 대비 낮음
<윤정식>
· 자회사 아이파크몰(용산)의 면세점 사업 진출
→ 2014년 영업이익 270억 원 첫 흑자전환, 장기적 실적 개선 기대
· 2020년까지 아이파크몰 매출 1.2조 원까지 증대 계획 일환
▶현대산업, 향후 투자전략은?
<신상윤>
· 4분기 실적 양호
· 전고점 돌파 여부
· 수급상 기관 매수 지속 여부
<한성민>
· 분양 물량 증가와 자체 주택사업 수익선 개선
- 장기적 관점 주가 상승 여력 충분
· 단기 급등 따른 현주가 부담, 조정 국면 활용 저가 매수 유효
<윤정식>
· 2011년부터 진행된 악성사업지(PF채무인수) 부실 정리 마무리
· 주택부문 이익 개선 국면 진입 확인
· 순차입금 2013년 1.4조 원 → 2014년 1조 원으로 축소
◆투자전략(1~5점)
<신상윤>
· 4(매수)
<한성민>
· 3(중립)
<윤정식>
· 4(매수)
▶마무리
· 신상윤: 현대산업은 '스따' 다
· 한성민: 현대산업은 '아이파크' 다
· 윤정식: 현대산업은 '우리반 3등' 이다
