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(종목 60분) 중국인들이 피아노를 치기 시작 했다“삼익악기”
[토마토티브이 2015-02-10]
종목60분
진행: 장세미 앵커
출연: 김정수 전문가(토마토투자클럽)
출연: 최창준 전문가(토마토투자클럽)
출연: 김경언 운용역(토마토투자자문)
========================================
▶중국인들이 피아노를 치기 시작 했다“삼익악기”
삼익악기(002450)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<김정수>
· 인도네시아에 공장 증설(인건비 중국의 1/3)
- 판매는 중국에 주력
<최창준>
· 삼익악기의 발전사
· 보유 부동산 현황 ~년간 40억원 임대료 수입
· 제품 소개
<김경언>
· 중국 법인 포함 총 10개 해외 생산법인
· 독일 명품 브랜드, 자일러 인수 통해 브랜드력 구축
· 인도네시아(생산) → 중국(판매) 네크워크 형성
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<김정수>
· 2014년 매출 1590억 원, 영업이익 200억 원
- 당기순이익 120억 원 전망
- 여기서 중국 매출이 약 1/4
· 올해는 인도네시아 공장 증설, 중국 매출 비중 확대될 것
<최창준>
· 삼익악기 경영 전략
· 삼익악기의 장점, 단점, 기회, 위험 요인
· 삼익악기 해외공장 판매법인
<김경언>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “중국 피아노 시장 성장성은?”
<김정수>
· 1인당 국민소득 2000달러, 10여년 이상 증가 추세
· 국내 피아노 보급률 약 20%
- 일본 25%, 미국/유럽 20%, 중국 2.7%
- 그러나, 중국 수요 전세계 약 60%..중국 시장 점유율 약 17%
<최창준>
· 중국 도시가구 중산층 비중 추이
· 중국 시장의 현 상황
<김경언>
· 중국 피아노 시장 총 연간 36만 대(보급율 4%) 시장
· 중고가 시장 약 20% 중 야마하 - 삼익악기 경쟁구도
· 독일브랜드 자일러 기반 고가 시장 공략 핵심
★질문2. “삼익악기, 중국 진출 성공적인가?”
<김정수>
· 중국 진출 성공적
- 세계 4위 고급브랜드 '자일러' 인수(명품브랜드)
· 2013년 스타인웨이(855억 원 매수, 1742억 원 매도)
- 현금 대거 유입..1742억 원
<최창준>
· 삼익악기 세계 시장 판매 점유율
· 중국 피아노 사업 계획
· 중국 주요 피아노 판매회사 마케팅 전략
<김경언>
· 중국 피아노 보습학원 확대, 인지도 확대
· 현재까지 성공적 안착, 고가브랜드 순위 상위권 유지
· 향후 중국법인 회복, 주가 주요 포인트
★질문3. “삼익악기, 국내 시장 포화 타개책은?”
<김정수>
· 2011~12년 영업이익률 5~7% 수준
→ 2013~14년 영업이익률 11~12%, 올해 영업이익률 15% 예상
이미 국내는 독과점
→ 영업이익/수익성 개선 차익금 상황 등 재무개선에 주력
<최창준>
· 국내 매출액 영업이익률 추이
· 국내 피아노 시장 현주소
· 국내 시장 영업 부문 향후 전망
<김경언>
· 국내 시장 정체, 악기 디지털화로 외형 성장 부진
· 풍부한 현금성자산을 활용한 악기+교육 사업 중점
· 가시화된 그림 나오기 까지 국내는 부진 지속 될 것
▶삼익악기, 향후 투자전략은?
<김정수>
· 고점박스 구간
<최창준>
· 연도별 실적 추이
· 매수가: 3,800 ~ 4,100원
· 목표가: 4,800원(전고점)
· 손절가: 3,700원
<김경언>
· 중국 법인 성장성, 주가에 선반영
· 내년 실적 순익 220억 원 대비 PER 15배 수준
· 최근 중국주 조정에 기반, 상승 여력 한계
◆투자전략(1~5점)
<김정수>
· 4(매수) 3,700원 이탈 시 매매 중단
<최창준>
· 4(매수)
<김경언>
· 3(중립)
▶마무리
· 김정수: 삼익악기는 '질적성장' 이다
· 최창준: 삼익악기는 '음악의 예술' 이다
· 김경언: 삼익악기는 '이젠 무언가 더 필요하다' 이다
진행: 장세미 앵커
출연: 김정수 전문가(토마토투자클럽)
출연: 최창준 전문가(토마토투자클럽)
출연: 김경언 운용역(토마토투자자문)
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▶중국인들이 피아노를 치기 시작 했다“삼익악기”
삼익악기(002450)
▶종목 프로필 분석
1) 프로필에서 할말 있다!
<김정수>
· 인도네시아에 공장 증설(인건비 중국의 1/3)
- 판매는 중국에 주력
<최창준>
· 삼익악기의 발전사
· 보유 부동산 현황 ~년간 40억원 임대료 수입
· 제품 소개
<김경언>
· 중국 법인 포함 총 10개 해외 생산법인
· 독일 명품 브랜드, 자일러 인수 통해 브랜드력 구축
· 인도네시아(생산) → 중국(판매) 네크워크 형성
2) 펀더멘털 or 기업개요 측면 할말 있다!
<김정수>
· 2014년 매출 1590억 원, 영업이익 200억 원
- 당기순이익 120억 원 전망
- 여기서 중국 매출이 약 1/4
· 올해는 인도네시아 공장 증설, 중국 매출 비중 확대될 것
<최창준>
· 삼익악기 경영 전략
· 삼익악기의 장점, 단점, 기회, 위험 요인
· 삼익악기 해외공장 판매법인
<김경언>
· 없음
▶근황 토크
★질문1. “중국 피아노 시장 성장성은?”
<김정수>
· 1인당 국민소득 2000달러, 10여년 이상 증가 추세
· 국내 피아노 보급률 약 20%
- 일본 25%, 미국/유럽 20%, 중국 2.7%
- 그러나, 중국 수요 전세계 약 60%..중국 시장 점유율 약 17%
<최창준>
· 중국 도시가구 중산층 비중 추이
· 중국 시장의 현 상황
<김경언>
· 중국 피아노 시장 총 연간 36만 대(보급율 4%) 시장
· 중고가 시장 약 20% 중 야마하 - 삼익악기 경쟁구도
· 독일브랜드 자일러 기반 고가 시장 공략 핵심
★질문2. “삼익악기, 중국 진출 성공적인가?”
<김정수>
· 중국 진출 성공적
- 세계 4위 고급브랜드 '자일러' 인수(명품브랜드)
· 2013년 스타인웨이(855억 원 매수, 1742억 원 매도)
- 현금 대거 유입..1742억 원
<최창준>
· 삼익악기 세계 시장 판매 점유율
· 중국 피아노 사업 계획
· 중국 주요 피아노 판매회사 마케팅 전략
<김경언>
· 중국 피아노 보습학원 확대, 인지도 확대
· 현재까지 성공적 안착, 고가브랜드 순위 상위권 유지
· 향후 중국법인 회복, 주가 주요 포인트
★질문3. “삼익악기, 국내 시장 포화 타개책은?”
<김정수>
· 2011~12년 영업이익률 5~7% 수준
→ 2013~14년 영업이익률 11~12%, 올해 영업이익률 15% 예상
이미 국내는 독과점
→ 영업이익/수익성 개선 차익금 상황 등 재무개선에 주력
<최창준>
· 국내 매출액 영업이익률 추이
· 국내 피아노 시장 현주소
· 국내 시장 영업 부문 향후 전망
<김경언>
· 국내 시장 정체, 악기 디지털화로 외형 성장 부진
· 풍부한 현금성자산을 활용한 악기+교육 사업 중점
· 가시화된 그림 나오기 까지 국내는 부진 지속 될 것
▶삼익악기, 향후 투자전략은?
<김정수>
· 고점박스 구간
<최창준>
· 연도별 실적 추이
· 매수가: 3,800 ~ 4,100원
· 목표가: 4,800원(전고점)
· 손절가: 3,700원
<김경언>
· 중국 법인 성장성, 주가에 선반영
· 내년 실적 순익 220억 원 대비 PER 15배 수준
· 최근 중국주 조정에 기반, 상승 여력 한계
◆투자전략(1~5점)
<김정수>
· 4(매수) 3,700원 이탈 시 매매 중단
<최창준>
· 4(매수)
<김경언>
· 3(중립)
▶마무리
· 김정수: 삼익악기는 '질적성장' 이다
· 최창준: 삼익악기는 '음악의 예술' 이다
· 김경언: 삼익악기는 '이젠 무언가 더 필요하다' 이다
