The 이슈
진행: 박상정 앵커
전화: 신승진 책임연구원(삼성증권)
출연: 한규수(토마토투자클럽)

▶오늘의 이슈
· 외국인 연일 순매도, 매수 전환 가능성은?

▷전화연결
▶Q. 외국인, 국내 증시 연일 매도...이유는?
· 1) MSCI EM 지수 내 중국 A주 3차 편입, 패시브 수급
· 2) 한국 증시, 지난 3개월 상대적 강한 상승

· 코스피 3개월간 12% 상승(150P 상승)
· 글로벌 위험자산 선호, 신흥국 자금 유입
· 주가 상승 속도→기업이익 회복 속도
· 외국인 매도, 일시적 추정

▶Q. MSCI 정기 변경, 외국인 수급에 미치는 영향은?
· 중국 A주 추가, 예상보다 커져 한국 비중 감속폭도 커져
한국 비중 감소, 5월 변동폭 육박
· 외국인 월간 순매도, 최대 2조 원까지 가능 예상
하지만 중국 A주 편입 올해 5월부터 3차, 지난 9거래일 외국인 매도
→외국인 수급 영향 제한적일 전망

▶Q. MSCI 변경 따른 외국인 매도 영향, 유가증권시장에만?
· MSCI Korea 유동 시총 상위주 대부분 코스피 종목
삼성전자, SK하이닉스, NAVER, 신한지주, 현대차 등
· 코스닥, 연말 앞두고 대주주 요건 종목 사전 매도 가능성
5G, IT 소재·부품·장비, 일부 제약·바이오 종목 해당

▶Q. 외국인 매수 전환을 위한 전제 조건은?
· 외국인 매수 전환, 내년 실적 전망 상향이 전제되어야
· 우리 시총 상위주, 경기민감업종 비중 높아
(반도체, 자동차, 철강·화학 등) 
· 매크로 이슈 호전돼야 내년도 이익 전망도 긍정적
· 미중 무역분쟁 합의 위한 G2 정상들 움직임 중요

▶Q. 외국인 매수 전환, 예상 시기는?
· MSCI 정기변경 종료 26일까지 외국인 매도 가능성
· 12월 15일 트럼프 추가 관세 인상 예정
이전까지 미중 무역분쟁 1차 서명과 관세 연장 합의해야

· 불확실성 해소된다면 당분간 글로벌 안도랠리 가능성
· 미 연준, 단기 국채 매입 내년 2분기까지 계속 예정
· 내년 상반기까지  유동성 확장, 글로벌 위험자산 선호 전망
· 정기변경 이벤트 종료되면 외국인 매수 전환 예상

▷이슈분석
▶Q. 외국인 얼마나 팔았나?
· 11월 7일 이후  외국인 재차 순매도 전환
· 미중 무역 협상 관련 불확실성 지속 원인 예상
· 외국인 수급 이미 바닥 친 듯, 재매수 유입 기대

▶Q. 외국인 무엇을 팔았나?
· 순매도 상위, 성장성 불확실한 전통적 가치주
· 은행, 보험, 철강, 유통, 자동차 등
· 순매수 상위, 신성장주 중심 매수
· 전기·전자, 제약·바이오, 인터넷 등

▶Q. 외국인 수급 감안한 투자 전략은?
· 후행 성격 강한 외국인 수급에 연연하지 말아야
· 수급보다 2020년 업황 호전 여부 중요
· 폴더블폰, OLED, 반도체, 5G 및 제약·바이오주 주목