탐방노트
진행: 박상정 앵커
출연: 임희연 연구원(신한금융투자)

▶오늘의 탐방기업 : 한화생명(088350)

▶Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 3Q19 수입보험료 비중
  : 보장성 60.4%, 저축성 18.2%, 연금 21.4%

▶Q. 투자 포인트는?
· 시장 금리 반등 및 자본 규제 완화 움직임 확인
· 생명보험 업종 특성상
PBR과 시장 금리 상관관계 높아
· 공동재보험 및 보험 부채 증권화 등
규제 완화 시 수혜

▶Q. 투자 포인트는?
· 1yr fwd PBR 0.15배, 역사적 저점
· 금리 상승 및 자본 규제 완화로 반등 조건 충족
· 2020년 순이익 4,012억 원
→ 실적 정상화 기대
 
▶Q. 리스크 요인은?
· 시장금리 하락과 제도 도입 시기 연기
 
▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은? 
· 금리 상승기에 가장 베타가 높은 생명보험사
· 자본 규제 완화 과정에서 최대 수혜주