The 이슈
진행: 박상정 앵커
전화: 이재일 연구원(유진투자증권)
출연: 신기수(토마토투자클럽)

▶오늘의 이슈
· 2020 업종전망6_자동차·조선, 회복 사이클 기대?

▶Q. 2020년 자동차 업종 기상도는?
· 2020년 자동차 업종 기상도 '소폭 맑음'
· 2019년 대비 실적, 전반적으로 개선될 것
· 글로벌 환경 규제 강화 및 내연기관차 수요 감소 이슈

▶Q. 자동차 업종 내 화두는?
· CO2 배출가스 규제
· 내연기관차 퇴출, 전기차·수소차 같은 친환경차 시대
· 자동차 산업 밸류 체인 및 업체 간 경쟁 구도 변화
· 전기차 시장-테슬라, 하이브리드 시장-도요타의 경쟁 우위
· 양산차 업체 경쟁력, 2020년부터 차이 드러날 것

· 현대차 그룹, 사업 구조 변화
· 자동차 제조사가 아닌 모빌리티 서비스 업체로의 변화
· 현대차 그룹의 부품 계열사 및
  미래차 시대 적합한 포트폴리오 보유한 부품사에게 긍정적

▶Q. 자동차 주요 종목 밸류 비교
· 현대차 PER 8.3배, 기아차 7.9배, 현대모비스 9.2배 수준
· 글로벌 피어와 비교,
- 현대차·기아차 : 적정 수준,
- 현대모비스 : 피어 대비 디스카운트
· 이익 증가세 이어가고 있어, 3사 모두 상승 여력 있어

· 과거 평균 수준
: 만도 PER 12배, 한온시스템 17배, 현대위아 10배
· 평균 대비 디스카운트
: 한국타이어 PER 8배, 넥센타이어 7.4배

▶Q. 자동차 업종, 최선호주는?
· 최선호주, 현대모비스(012330)
· 상대적으로 낮은 밸류, 미래차 분야에 투자 확대
· 수익성 확보 측면, 완성차 보다 부품사 유리

· 차선호주, 현대차(005380)
· 제네시스 브랜드 최초 SUV 차종, GV80 출시 앞 둬
· 지금까지 없었던 차급 영역 개척
· 타이어 업종 업황 좋지 않지만,
주가가 많이 빠져 있어 저점 매수 관점 접근

▶Q. 2020년 조선 업종 기상도는?
· '맑음', 전 부문 선박 발주량 증가 예상
· 대형 LNG프로젝트 대기로 LNG선박 발주 증가
· 美 셰일가스 생산 증가로 LPG 선박 발주 증가
· 유가 전망에 따른 해양플랜트 분야 불확실성, 바닥권 전망
· 운행 효율 기반 용선료 결정, 기술력 1위 한국 조선업에 긍정적

▶Q. 조선 업종 내 화두는?
· IMO2020시행 및 2025년 이산화탄소 규제, LNG추진선 증가
· 현대중공업-대우조선해양 기업결합 심사 6개국 진행 중
· 일본 조선소 합병으로 인한 국내 업황 영향력 제한적

▶Q. 조선 주요 종목 밸류 비교

▶Q. 조선 업종 최선호주는?
· 한국조선해양(009540)
· 한국조선해양, 2020년 LNG 등 대형 선박 중심 발주 호조
· 한국조선해양, 자체 엔진 제작 능력, 친환경 선박 수요 증대 수혜
· 한국조선해양, 대우조선해양 인수 전망