탐방노트
진행: 박상정 앵커
출연: 서혜원 연구원(키움증권)

▶오늘의 탐방기업 : 코엔텍(029960)

▶Q. 주요 사업 및 매출 구성은?
· 울산공단 및 영남권 지역 산업폐기물 처리 사업
· 폐기물 소각, 폐기물 매립 사업,
소각 시 발생하는 열 이용 스팀 사업
· 3Q 매출액 166억 원, 영업이익 72억 원
→ 영업이익률 매년 개선 중

▶Q. 투자 포인트는?
· 지속적인 폐기물 단가 상승
· 국내 폐기물 수요 일정한 상황이나
처리 시설 및 공급 부족
· 2021년 4매립장 신규 운영 예정
→ 중장기 상승 모멘텀 유효

▶Q. 투자 포인트는?
· 대주주 PE 따른 높은 배당 성향
· 2018년 배당 성향 82% 시현
· 현재 1,000억 원 넘는 현금,
지속해서 상승하는 이익, 대주주 기조 등
올해도 높은 배당수익률 기대

▶Q. 리스크 요인은?
· 운영 사고 리스크
· 실적이 시장 기대치보다 못한 이유
→ 단가 인상 지속 반면 매립량 Q 축소 중

▶Q. 밸류에이션 평가 및 투자 전략은?
· 현재 '20년 예상 실적 기준 PER 17배 수준
· 주가 하락 가능성 제한적
· 폐기물 관련 하위 업체 주가 상승 시,
정책적 이슈 부각 시 매수 시점