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아스플로(159010) / 레이언스(228850)
[토마토티브이 2023-07-18]
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▶권미란의 인사이드 아웃 [알음알음 스몰캡]
진행 : 권미란
출연 : 김도윤 연구원 (리서치알음)
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스몰캡 종목명 : 아스플로
올해 어닝서프라이즈 기대되는
반도체 시공·장비 금속 부품주
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 최근 중국에서 갈륨과 게르마늄의 수출을 통제하겠다고 발표하면서 전세계가 다시한번 들썩였죠. 동사도 이와 관련된 반도체 부품 기업이라고 들었습니다. 아스플로, 주가의 모멘텀이 될만한 새로운 이슈 소식이 있나요?
- 미국, 중국에 최첨단 반도체 접근 제한 정책
- 삼성전자와 SK하이닉스, 앞으로 미국 공장 투자에 집중 가능성
- 추가적인 시공, 장비 수요 증가…동사
- 시공과 장비용 부품 모두 생산…수혜 기대
▶Accessing
Q. [주요제품] 동사의 기존 주요 제품은 반도체 공정에 필요한 가스를 가스 저장소에서 가스 공급장치까지 공급해주는 중구경 제품이었다고 합니다. 최근 동사의 기업가치를 올려주고 있는 일등공신 고청정 배관튜브(중소구경)과 대구경 제품에 대해 자세히 이야기 부탁드립니다.
- 2005년 고청정 배관 튜브 국산화 → 삼성전자, SK하이닉스에 공급
- 지난해 시공용 대구경 파이프 개발 성공
- 반도체 제조사, 대구경 파이프들과 중구경 제품 일괄적으로 공급받고자 하는 경향
- 올해 2분기부터 대구경 제품 납품 시작…연간 400~500억원 매출 상승 기대
Q. [기본적 분석] 동사의 제품별 매출 비중과 지난해부터 발생한 해외 매출은 얼마나 발생중인가요?
- 올해 제품별 매출비중 : 튜브,파이프 41% / 피팅29% / 밸브 및 레귤레이터 26% / 필터 외 부품 4%
- 수출, 지난해 기준 매출액 887억원 중 331억원, 2021년 185억원, 2020년 109억원
Q. [펀더멘털 분석] 리서치알음이 동사의 실적을 평가하길 올해 어닝서프라이즈가 전망된다고 발표했습니다. 펀더멘털을 분석해주신다면?
- 연결 기준 자산규모 1,201억원, 부채 640억원, 금융부채 450억원, 보유 현금성자산 95억원
- 지난해 영업이익 2배이상 상승, 올해 2배 이상 성장 예상
▶Tracking
Q. [탑다운 분석] 반도체 시공용 부품 시장과 장비용 부품 시장에 대해 비교해보겠습니다. 규모의 차이는 어느정도이고, 어느 시장으로의 진출이 동사의 고성장 모멘텀이 될 수 있을까요?
- 장비용 부품 국내 시장 규모 5조원 이상…약 5천억 정도인 시공용 부품 시장 대비 10배 이상
- 진입 성공 시 4~5배 실적 성장 기대
- 장비용 부품, 교체 수요 끊임없이 발생…안정적인 캐쉬카우
- 장비용 부품 진출 성공은 동사의 고성장 모멘텀으로 작용할 수 있습니다.
Q. [미래트래킹] 조금 더 자세히 이야기 듣겠습니다. 동사는 시공용 및 장비용으로 사용되는 모든 종류의 금속 제품을 생산할 수 있는 경쟁력을 확보했습니다. 이를 통해 반도체, 디스플레이 장비용 '어셈블리 모듈 생산체제'를 구축하였다고 하는데요. 이것이 갖는 의미가 어떻게 될까요?
- '어셈블리 모듈' : 반도체 제조용 가스 배관, 튜브, 밸브, 디퓨저 등 일괄 조립해 공급하는 턴키 방식
- 시공용 및 장비용 금속 제품 생산 가능 경쟁력 확보
- 어셈블리 모듈, 기존 단품 공급에 비해 높은 수익성 + 고객사 다변화 효과
- 이후 삼성전자, SK하이닉스 외 파운드리 기업도 고객사로 확보 가능
- 일본 jsk, 유카타 등 납품 진행…글로벌 반도체, 디스플레이 장비용 매출 시작
- 지난해부터 글로벌 장비 기업인 AMAT에 IT 디스플레이 장비용 부품 공급
- 올해 2분기부터 LAM에 반도체 장비용 부품 공급 시작
- 글로벌 반도체 장비 1위 업체와 품질 테스트 진행
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
- 최근 수익성 좋은 대구경 국산화 성공
- 중·대 구경 제품 일괄 공급 니즈 충족 기업으로 도약
- 기존 '반도체 공정 → 장비용 부품' 제품 포트폴리오↑
- 고객사 다변화 기대
- 적정주가 올해 예상 EPS 1,758원 / Target PER 12.2배 적용 21,500원
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스몰캡 종목명 : 레이언스
2차전지 검사장비·AI 영상 판독 등
고사양 디텍터 성장 수혜주
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 리서치알음에서 동사를 주목하는 이유가 무엇인가요?
- 산업계 전반서 AI 존재감↑
- X-RAY와 CT 활용 AI 장비, 디텍터 필수
- 정교한 AI 진단 위해 디지털 X-RAY로 전환 & 고화질 영상 장비 필요
- 동사 디텍터, 낮은 피폭선량 & TFT와 CMOS 디텍터 원천기술 모두 보유
- 국내 유일 CMOS 상용화 기업
Q. [개념 설명] 디텍터의 개념에 대해서 들어봐야할 것 같습니다. 디지털 엑스레이 시스템에서 디텍터의 역할은 무엇인가요?
- 디지털 X-RAY : X선 발생시키는 제너레이터, X선 감지해 디지털 영상을 만들어 내는 디덱터, 영상구현 S/W로 구성
- 디텍터의 성능에 따라 이미지 해상도 결정
- a-Si TFT, CMOS(Metal Oxide Semiconductor), I/O(oral Senser) Senser
- 동사, TFT와 CMOS 디덱터 원천기술 모두 보유
- 국내 유일 CMOS 상용화
- TFT 디텍터, CMOS 대비 촬영 속도 느리고 해상도↓
- 원가 저렴, 대형화 가능…정형외과, 흉부외과, 보안용 검색대 등 사용
- CMOS 디텍터, 높은 해상도로 빠르게 이미징 처리 가능 & 낮은 피폭선량…CT 등 적합
- 고해상 이미지 필요한 2D/3D 치과용 방사선 장치, 2차전지, 반도체, 선박 부품 검사용
▶Accessing
Q. [기본적인 분석] 사업부문별 매출 비중에 대해 들어보겠습니다. 동사의 모회사가 바텍이라고 하죠? 동사의 안정적인 수입원과 중장기적으로 보는 수입원은 어떻게 될까요?
- 모회사 바텍향 매출 비중 약 50%
- 바텍, 올 5월 치과용 CT 장비 출시 & 구강스케너 출시 예정…수혜 기대
- 동사 디텍터 의료용, 치과용, 동물용, 산업용 사용
- 산업용 디텍터 연평균 46.9% 성장 중
- 2차전지 분야 기대…조립공정 전후 이물질 유입 여부 검사
- 향후 고객사 확대 시 산업용 디텍터 부문 중장기적 성장 모멘텀 기대
Q. [펀더멘털 분석] CMOS(씨모스) 디텍터 기술을 보유하며 올해 역대 최대 매출을 전망하셨네요. 펀더멘털 분석해주신다면?
-자산 규모 2,700억원, 부채 400억원 불과, 금융부채 23억원, 현금 및 현금성자산, 단기금융상품 1300억원 보유
-우량한 재무구조 보유
▶Tracking
Q. [탑다운 분석] 엑스레이 디텍터 글로벌 시장에 대해 묻겠습니다. 투자자들이 알만한 회사들이 있을까요? 또 이들의 움직임을 통해 보았을 때 관련 시장의 규모가 앞으로 더 좋아질 것이라고 전망할 수 있을까요?
- 글로벌 DFP(Digital Flat Panel) 디덱터 시장 미국 베렉스, 미국 텔레다인, 트릭셀과 일본의 케논이 시장 과점
- 글로벌 FPD X-RAY 디텍터 시장 규모, 2021년 1.5억 달러 → 2029년 2.1억 달러…연평균 4.3% 성장 전망
- 베렉스 이미징, 1Q23 매출 2.2억달러…메디컬 74%, 산업용 26%
- EV용 배터리 검사용 신제품 발표, 양호한 1분기 실적에 주가 상승
- 동사 EV용 배터리 검사용 제품 보유
- 앞으로 산업용 2차전지 쪽서 수요 증가
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
- 필수적인 디텍터 및 CMOS 상용화한 유일한 기업
- 2차전지 검사 장비, 영상판독 AI 등 고성능 디텍터 수요 증가
- 모회사 바텍 신제품 출시에 공급 물량 회복
- 해외 신규 유통사 확보…추가 성장 모멘텀 기대
- 적정주가 올해 예상 EPS 1,155원 / Target PER 13배 적용 15,000원
▶권미란의 인사이드 아웃 [알음알음 스몰캡]
진행 : 권미란
출연 : 김도윤 연구원 (리서치알음)
============================
스몰캡 종목명 : 아스플로
올해 어닝서프라이즈 기대되는
반도체 시공·장비 금속 부품주
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 최근 중국에서 갈륨과 게르마늄의 수출을 통제하겠다고 발표하면서 전세계가 다시한번 들썩였죠. 동사도 이와 관련된 반도체 부품 기업이라고 들었습니다. 아스플로, 주가의 모멘텀이 될만한 새로운 이슈 소식이 있나요?
- 미국, 중국에 최첨단 반도체 접근 제한 정책
- 삼성전자와 SK하이닉스, 앞으로 미국 공장 투자에 집중 가능성
- 추가적인 시공, 장비 수요 증가…동사
- 시공과 장비용 부품 모두 생산…수혜 기대
▶Accessing
Q. [주요제품] 동사의 기존 주요 제품은 반도체 공정에 필요한 가스를 가스 저장소에서 가스 공급장치까지 공급해주는 중구경 제품이었다고 합니다. 최근 동사의 기업가치를 올려주고 있는 일등공신 고청정 배관튜브(중소구경)과 대구경 제품에 대해 자세히 이야기 부탁드립니다.
- 2005년 고청정 배관 튜브 국산화 → 삼성전자, SK하이닉스에 공급
- 지난해 시공용 대구경 파이프 개발 성공
- 반도체 제조사, 대구경 파이프들과 중구경 제품 일괄적으로 공급받고자 하는 경향
- 올해 2분기부터 대구경 제품 납품 시작…연간 400~500억원 매출 상승 기대
Q. [기본적 분석] 동사의 제품별 매출 비중과 지난해부터 발생한 해외 매출은 얼마나 발생중인가요?
- 올해 제품별 매출비중 : 튜브,파이프 41% / 피팅29% / 밸브 및 레귤레이터 26% / 필터 외 부품 4%
- 수출, 지난해 기준 매출액 887억원 중 331억원, 2021년 185억원, 2020년 109억원
Q. [펀더멘털 분석] 리서치알음이 동사의 실적을 평가하길 올해 어닝서프라이즈가 전망된다고 발표했습니다. 펀더멘털을 분석해주신다면?
- 연결 기준 자산규모 1,201억원, 부채 640억원, 금융부채 450억원, 보유 현금성자산 95억원
- 지난해 영업이익 2배이상 상승, 올해 2배 이상 성장 예상
▶Tracking
Q. [탑다운 분석] 반도체 시공용 부품 시장과 장비용 부품 시장에 대해 비교해보겠습니다. 규모의 차이는 어느정도이고, 어느 시장으로의 진출이 동사의 고성장 모멘텀이 될 수 있을까요?
- 장비용 부품 국내 시장 규모 5조원 이상…약 5천억 정도인 시공용 부품 시장 대비 10배 이상
- 진입 성공 시 4~5배 실적 성장 기대
- 장비용 부품, 교체 수요 끊임없이 발생…안정적인 캐쉬카우
- 장비용 부품 진출 성공은 동사의 고성장 모멘텀으로 작용할 수 있습니다.
Q. [미래트래킹] 조금 더 자세히 이야기 듣겠습니다. 동사는 시공용 및 장비용으로 사용되는 모든 종류의 금속 제품을 생산할 수 있는 경쟁력을 확보했습니다. 이를 통해 반도체, 디스플레이 장비용 '어셈블리 모듈 생산체제'를 구축하였다고 하는데요. 이것이 갖는 의미가 어떻게 될까요?
- '어셈블리 모듈' : 반도체 제조용 가스 배관, 튜브, 밸브, 디퓨저 등 일괄 조립해 공급하는 턴키 방식
- 시공용 및 장비용 금속 제품 생산 가능 경쟁력 확보
- 어셈블리 모듈, 기존 단품 공급에 비해 높은 수익성 + 고객사 다변화 효과
- 이후 삼성전자, SK하이닉스 외 파운드리 기업도 고객사로 확보 가능
- 일본 jsk, 유카타 등 납품 진행…글로벌 반도체, 디스플레이 장비용 매출 시작
- 지난해부터 글로벌 장비 기업인 AMAT에 IT 디스플레이 장비용 부품 공급
- 올해 2분기부터 LAM에 반도체 장비용 부품 공급 시작
- 글로벌 반도체 장비 1위 업체와 품질 테스트 진행
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
- 최근 수익성 좋은 대구경 국산화 성공
- 중·대 구경 제품 일괄 공급 니즈 충족 기업으로 도약
- 기존 '반도체 공정 → 장비용 부품' 제품 포트폴리오↑
- 고객사 다변화 기대
- 적정주가 올해 예상 EPS 1,758원 / Target PER 12.2배 적용 21,500원
============================
스몰캡 종목명 : 레이언스
2차전지 검사장비·AI 영상 판독 등
고사양 디텍터 성장 수혜주
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 리서치알음에서 동사를 주목하는 이유가 무엇인가요?
- 산업계 전반서 AI 존재감↑
- X-RAY와 CT 활용 AI 장비, 디텍터 필수
- 정교한 AI 진단 위해 디지털 X-RAY로 전환 & 고화질 영상 장비 필요
- 동사 디텍터, 낮은 피폭선량 & TFT와 CMOS 디텍터 원천기술 모두 보유
- 국내 유일 CMOS 상용화 기업
Q. [개념 설명] 디텍터의 개념에 대해서 들어봐야할 것 같습니다. 디지털 엑스레이 시스템에서 디텍터의 역할은 무엇인가요?
- 디지털 X-RAY : X선 발생시키는 제너레이터, X선 감지해 디지털 영상을 만들어 내는 디덱터, 영상구현 S/W로 구성
- 디텍터의 성능에 따라 이미지 해상도 결정
- a-Si TFT, CMOS(Metal Oxide Semiconductor), I/O(oral Senser) Senser
- 동사, TFT와 CMOS 디덱터 원천기술 모두 보유
- 국내 유일 CMOS 상용화
- TFT 디텍터, CMOS 대비 촬영 속도 느리고 해상도↓
- 원가 저렴, 대형화 가능…정형외과, 흉부외과, 보안용 검색대 등 사용
- CMOS 디텍터, 높은 해상도로 빠르게 이미징 처리 가능 & 낮은 피폭선량…CT 등 적합
- 고해상 이미지 필요한 2D/3D 치과용 방사선 장치, 2차전지, 반도체, 선박 부품 검사용
▶Accessing
Q. [기본적인 분석] 사업부문별 매출 비중에 대해 들어보겠습니다. 동사의 모회사가 바텍이라고 하죠? 동사의 안정적인 수입원과 중장기적으로 보는 수입원은 어떻게 될까요?
- 모회사 바텍향 매출 비중 약 50%
- 바텍, 올 5월 치과용 CT 장비 출시 & 구강스케너 출시 예정…수혜 기대
- 동사 디텍터 의료용, 치과용, 동물용, 산업용 사용
- 산업용 디텍터 연평균 46.9% 성장 중
- 2차전지 분야 기대…조립공정 전후 이물질 유입 여부 검사
- 향후 고객사 확대 시 산업용 디텍터 부문 중장기적 성장 모멘텀 기대
Q. [펀더멘털 분석] CMOS(씨모스) 디텍터 기술을 보유하며 올해 역대 최대 매출을 전망하셨네요. 펀더멘털 분석해주신다면?
-자산 규모 2,700억원, 부채 400억원 불과, 금융부채 23억원, 현금 및 현금성자산, 단기금융상품 1300억원 보유
-우량한 재무구조 보유
▶Tracking
Q. [탑다운 분석] 엑스레이 디텍터 글로벌 시장에 대해 묻겠습니다. 투자자들이 알만한 회사들이 있을까요? 또 이들의 움직임을 통해 보았을 때 관련 시장의 규모가 앞으로 더 좋아질 것이라고 전망할 수 있을까요?
- 글로벌 DFP(Digital Flat Panel) 디덱터 시장 미국 베렉스, 미국 텔레다인, 트릭셀과 일본의 케논이 시장 과점
- 글로벌 FPD X-RAY 디텍터 시장 규모, 2021년 1.5억 달러 → 2029년 2.1억 달러…연평균 4.3% 성장 전망
- 베렉스 이미징, 1Q23 매출 2.2억달러…메디컬 74%, 산업용 26%
- EV용 배터리 검사용 신제품 발표, 양호한 1분기 실적에 주가 상승
- 동사 EV용 배터리 검사용 제품 보유
- 앞으로 산업용 2차전지 쪽서 수요 증가
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
- 필수적인 디텍터 및 CMOS 상용화한 유일한 기업
- 2차전지 검사 장비, 영상판독 AI 등 고성능 디텍터 수요 증가
- 모회사 바텍 신제품 출시에 공급 물량 회복
- 해외 신규 유통사 확보…추가 성장 모멘텀 기대
- 적정주가 올해 예상 EPS 1,155원 / Target PER 13배 적용 15,000원
