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▶권미란의 인사이드아웃 대가의 어깨
진행 : 권미란
출연 : 이재일 유진투자증권 애널리스트
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주제: "브레이크 없이 쌩쌩" 밸류 체인 변화 시작? 자동차·부품주 전망

Q. 자동차 부품주, 최근 가파른 주가 상승의 이유는?
- 글로벌 생산량 회복, 현대차 그룹의 EV 투자 확대, 전기차 관련 신규 수주 확보로 포트폴리오 다변화

Q. 자동차 부품주 주가 우상향 어디까지? 추가 상승 가능하다면 근거는?
- 주가 상승 불구 낮은 밸류에이션…전기차 중심 포트폴리오 변화
- 완성차 미래 먹거리 위한 투자 확대
- 서연이화 3.4만원, 오토에버 18만원

Q. 올해 주가가 200% 올랐다고 하지만 상반기 2차전지의 화려한 움직임에는 미치지 못하지요. 2차전지, 배터리와 엮어서 이야기해보겠습니다. 우선, 테슬라에서 1호 사이버트럭이 공개되면서 이번주 다시 부품주가 들썩였죠. 글로벌 전기차 시장의 성장이 우리 국내 차부품주에 미치는 영향이 어떨까요? 테슬라는 이미 자체 자동차 부품 밸류체인이 조성되어있지 않나요?
- 테슬라 기대감, 몇몇 업체에 국한…국내 테슬라향 납품 업체들, 확실한 수혜
- 비공개 협약, 명시적으로 공개하지 않는 경우 대부분

Q. 최근 테슬라의 슈퍼차저 동맹 'NACS'에 현대차가 참여 보류 상태이고, 시장에서도 현대차가 이 동맹에 참여하지 않을 것이라고 예상하는 것 같은데요. 이유가 무엇일까요?
- 현대차, 자체적으로 하이 차저 고속충전 설비 설치 중
- E-GMP 고속 충전 기능, 테슬라 슈퍼차저에서 사용할 수 없기에 고민 필요

Q. 자동차 업종에 대해서 이야기하겠습니다. 자동차 업종 지난 1년간 2차전지 업종과 비교해 주가 상승 속도가 엇갈리며 양 섹터간 시가총액의 격차가 확대되었다고 하는데요, 자료 통해 그 의미를 분석해주시겠어요?
- 전기차 시장 파이, 시장은 배터리 업체가 우위 점할 것이라고 판단 한 듯
- 완성차 입장, 배터리 업체 견제 & 독자적 공급망 구축 필요…미래 이익률 전망치 의미X

Q. 이런 움직임 속에서 현대·기아차 1분기 실적 정말 좋았죠. 연구원님께서 생각하시는 현기차 2분기 분기 실적을 전망해주신다면?
- 2분기 실적 매우 좋을 것…사상 최대 영업이익 다시 한번 경신 전망
- 시장 관심사, 하반기로 이동…2분기 호실적 기대감, 이미 주가에 상당 부분 반영

Q. 국내 상장사 중 영업이익 1, 2위가 될 것이라고 전망하는 전문가들이 많은 만큼 '자동차주는 2분기 실적왕이다'라고 부를 수 있을 것 같은데요. 그럼에도 불구하고 주가는 실적 개선을 온전히 반영하지 못하고 있습니다. 이유가 어떻게 될까요?
- 시장 관심사, 하반기로 이동 중…3분기, 자동차 산업 전통적인 비수기 & 노조 파업, 리콜 등 이슈 많은 시기
- 공격적으로 완성차 비중 확대 쉽지 않은 타이밍

Q. IRA, CRMA로 뜨거웠던 상반기. 국내 자동차 기업도 많은 노력을 했는데요. 하반기로 접어드는 지금 미국 내 전기차 수요는 어떠한가요?
- 미국 내 전기차 수요, 예상보다는 강하지 않아…상반기 50% 성장세, 작년 차량용 반도체 부족 사태 기저 효과
- 하반기 높은 기저에 가격 인하 경쟁 치열해 질 전망

Q. 현대차 그룹, 글로벌 전기차 시장 내 경쟁 우위 요소와 열세 요소는?
- 점점 더 많은 전기차 출시 → 경쟁 심화 & IRA 등 보호무역주의 장벽 존재
- 긍정적인 점, 경쟁사 보다 빠른 전기차 진출 시점 & 높은 기술적 완성도
- 전기차 젊은 수요 계층, 기존과 다른 시각서 브랜드 바라봐
- 브랜드 가치, 전기차 경험에 따라 변화

Q. 자동차 상반기 실적 매우 좋았던 만큼 하반기 우려도 됩니다. 주목할만한 3분기 완성차 시장(하반기) 이슈(위험)는 어떤 것들이 있을까요?
- 3분기, 전통적으로 많은 이슈…파업, 큰 이슈 X / 리콜 등 일회성 이슈 발생 가능성

Q. 자동차주와 자동차부품주, 하반기 EPS 상향, 연이은 어닝 서프라이즈 계속될 수 있을까?
- 하반기 실적 다소 둔화 예상…환율 하락, 경쟁 심화 등 이슈 존재
- 실적 보다 EV 신규 투자, 수소차, 차량용 소프트웨어 등 '미래차'가 키워드

Q. 최근 현대차 그룹은 최근 조지아, 화성, 울산에 전기차 신공장 증설 계획을 발표했죠. 국내 신공장 투자는 1990년도 이후 최초라고 하는데요.
현대차와 미국 동반 진출하는 기업 등 시장에서 주목하기도 했는데, 현대차그룹의 투자가 자동차부품주에 미칠 낙수효과는?
- 현대기아차, 내연기관차 중심 수익성 레벨업…사상 최대 실적 바탕 대규모 투자 지속 전망
- 미국, 국내 뿐 아니라 유럽, 인도, 인도네시아 등 신규 투자 지속 전망…국내 부품사 레벨업 예상

Q. 자동차주 하반기 투자 전략과 함께 업종 전망을 알려주신다면요?
- 하반기 현대차 그룹 투자 수혜주 주목
- 탑픽 : 서연이화, 현대오토에버