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▶권미란의 인사이드아웃 대가의 어깨
진행 : 권미란
출연 : 이경민 대신증권 리서치센터 팀장
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주제: [2023년 고지를 향해갈 코스피? 7, 8월 증시 전망]

Q1. 상반기 증시 평가하자면?
- 경기상황 변화로 예상보다 강했던 증시...상반기, 주도주의 부상
- 시장 이끈 외국인 수급 및 2차전지·반도체·자동차·조선·기계 업종

Q2. 이번주 금리인상 일정있고, 실적발표 일정도 많습니다. 실적 경계심리로 코스피 조정양상...? 이번주 실적 발표, 주목할 대목은?
- 대형주 및 주요 기업들 실적발표 일정
- 실적 컨센서스 대비 양호한 결과 보여줄지 관건
- 반도체, 자동차, 기계 업종 주목

Q3. 하반기 금리 인하, 특별한 명분 없이 물가 둔화만으로 가능할까요?
- 금리인상 사이클? 경기 불안하더라도 물가 안정 우선
- 금리인하 사이클? 물가 안정...높은 기준금리 레벨 정상화
- 24년 미국 경기 상반기 부진, 하반기 회복 예상

Q4. 미국 6월 CPI가 예상치보다 하회했죠. 향후 물가 추이는 어떻게 될까요?
- 7, 8월 반등 가능
- 9월 20일 FOMC, 금리인상 우려 커질 수도
- 관건은 Core CPI 안정 여부...주택 물가 하락속도 체크

Q5. 단기 과열과 장기적 흐름 변화 사이... 하반기 코스피 어디까지 돌파할까?
- 한국의 차별적인 펀더멘털 동력
- 경기선행지수 상승 반전, 수출 모멘텀 회복, 12개월 선행 EPS 상승 등
- 12개월 선행 EPS 상승으로 상승여력 확대
- 23년 평균 PER 12.3배...6월 2,650선 → 2790선 레벨업

Q6. 7, 8월 코스피 2800선 돌파시도 전망, 이유는?

Q7. 전환점 속 미국, 중국, 유럽 등 국가별 경기 방향성(저점)은 어떻게 평가하시나요?
- 국가별 경기 사이클 확인
- 한 국가 내 산업별 사이클 차별화
- 유럽 경기 23년 3분기 저점
- 미국 경기 23년 4분기 또는 24년 1분기 저점 예상
- 23년 하반기 유럽·미국 경기 저점 확인 필요
- 24년 경기 턴어라운드 가시화

Q8. G2의 엇갈린 경기 흐름? 미국 경기가 둔화되고, 중국 경기는 회복된다? 3, 4분기 한국 경기는 어떻게 되는걸까요?
- 미국 경제지표, 예상보다 부진할 가능성 있어
- 중국 경제지표, 예상보다 양호할 것으로 예상
- 한국 경기 회복 국면 진입
- 수출 모멘텀 플러스 반전, 제조업 경기 회복 속도 체크
- 중국 경기 불안정성 진정·한국 경기모멘텀 회복 가시화될 경우?
- 위안화, 원화 강세 예상...외국인 수급 개선 변수

Q9. 한국도 경기 저점 통과? 한국 수출 경기와 반도체 업황 개선되고 있나요?
- OECD 경기선행지수 4개월 연속 상승
- 반도체 수출 금액 연중 최고치
- 수출액 1분기 대비 2분기 10% 이상 증가
- 반도체 업황 저점 통과 가시화...향후 회복 국면 진입 예상
- 반도체 모멘텀 강화까지는 시간 필요

Q10. 3분기 지수 레벨업과 정점 통과 이후 4분기 박스권으로 전망하시는 이유는?
- 4분기 미국·유럽 경기저점 수준 결정 요인?
- 물가 레벨, 추가 금리인상 여부에 따라 등락 결정
- 확인해야 할 것들이 많은 시점
- KOSPI 12개월 선행 EPS 정체 또는 완만한 하락 가능성
- 하반기 실적 기대 높은 상황
- 4분기 KOSPI 2,500 ~ 2,700P 박스권 예상

Q11. 하반기 주도 업종은? 하반기도 쏠림일까? 매기확산일까?
- 주도주 플레이 유효
- 반도체·2차전지·자동차·조선·기계·인터넷 주목
- 얼마나 싸게 잘 사는지가 관건

Q12. 실적 개선 업종 및 하반기 기대되는 종목이 있다면?
- 탑픽 종목 : 3분기 중 삼성전자 유망
- 자동차, 인터넷 대표주 : KOSPI 2,800P 돌파 시도 중심에 자리할 전망