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▶권미란의 인사이드 아웃 [ETF할 결심]
진행 : 권미란
출연 : 강재웅 부장 (한국투자신탁운용 ETF마케팅부)
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▶주간 ETF 시장 동향
- 지난 주 미 3대 지수, 미 신용등급 강등 이슈에 변동성 장세
- 이번 주 미국 7월 CPI 지표 및 연준 위원들의 발표 예정
- 국내 증시, 지난 주 2차전지 조정에 코스닥 하락…인버스 ETF 강세

▶ETF 스크리닝
* 글로벌 주식 ETF
- 글로벌 증시 조정…신흥국 증시 중 터키와 인도 주식 ETF 2~3% 상승
- 달러화 지난 주 약세 전환…신흥국 자산 가격 상승에 호재로 작용
- 유가 상승에 원유 채굴 및 생산 기업 투자 ETF 강세

* 글로벌 채권 ETF
- 전반적 약세…미 10년물 국채 금리 1년래 최고치
- 금리 민감도 낮은 ETF, 0.4%대 상승
- 대출채권 유동화 CLO 중 선순위 투자 ETF, 안정성 부각에 상위권 랭크

* 전체 자산군 별 순유입
- 11억 달러 순유출…5주 만에 첫 유출세 전환
- 주식형 ETF 순유입 1억 달러 초반대로 크게 축소
- 대형 성장주·유럽 주식 위주 큰 폭의 순유출
- 채권, 하이일드와 회사채 등 순유출…위험자산 선호 다소 둔화

* 전체 ETF 자금 순유입 Top5
- 종목별 순유입, 주식형 ETF 상위 5개 전부 차지

* 전체 ETF 자금 순유출 Top5
- 순유출 상위 1위 S&P500 지수 ETF, 연간 총 보수 높아 순유출 유발
- 회사채에서 고른 순유출세…차익 실현 및 위험도 축소 전략

* 국내 상장 주식형 ETF 성과 Top5
- 국내 증시, 글로벌 증시 약세에 동조…화장품 섹터 ETF 8.5% 강세
- 아모레퍼시픽과 코스맥스 주가 강세…긍정적으로 작용
- 2차전지 관련주 약세에 코스닥 하락…인버스 ETF 7% 강세

* 국내 상장 주식형 ETF 성과 BOTTOM 5
- 2차전지주들 조정 흐름에 2차전지 레버리지 ETF들이 -20% 넘는 큰 폭의 약세 보였고, 코스닥 레버리지가 뒤이어 -14%대로 하락하면서 약세 마감

* 국내 상장 ETF – 개인 순매수 Top5
- 지난 주 2차전지 조정에도 2차전지 소재 ETF 1,160억원 순매수
- 코스닥 반등 기대감에 코스닥 레버리지 ETF 1,140억원 순매수
- 미 국채금리 장기물 상승 흐름에 미 초장기 국채 ETF 순매수

* 국내 상장 ETF – 개인 순매도 Top5
- 코스닥 레버리지 ETF 800억 순매도
- 코스피200인버스2배 순매도…코스피 상승 기대감 반영
- 차이나 전기차 ETF 460억원 순매도

* 투자 결심해 볼 ETF는?
- 최근 2차전지 조정 진입에 다음 테마 찾기 위해 분주해진 시장 상황

Q. 다소 익숙하지 않은 분들도 계실텐데 경제적 해자란 무엇인가?
- '경제적 해자', 버크셔 해서웨이 보고서에 처음 언급 이후 대중화된 용어
- 해자, 중세시대 성 외곽에 조성된 도랑
- 성 : 개별 기업 펀더멘털 / 적 : 경쟁 기업
- 혜자 : 업종 내 독점적 지위 보유…가격 결정권 가진 종목 의미
- 경제적 해자 갖춰진 기업, 높은 하방 경직성
- 올 하반기 변동성 장세 대비 경제적 해자 전략 유효 판단

Q. 경제적 해자를 판단하는 요인들은 무엇인가?
- 경제적 해자(기업의 독보적인 경쟁력) 4가지
- 1. 브랜드와 같은 무형자산…압도적 브랜드 밸류 보유
- 2. 고객 전환비용
- 3. 시장 선점 통한 네트워크 효과 보유
- 4. 규모의 경제 통한 원가 우위 보유
- 경제적 해자 투자 기법, 최소 1개 요인 이상 보유 기업에 투자

Q. 그럼 이러한 경제적 해자 요인들 보유한 기업들 투자하는 ETF는 어떤 것들이 있나?
- 경제적 해자 요인 보유 기업 투자, 대표적인 ETF 국내외 증시 2개 상장
- 미국 증시 상장된 ETF는 VanEck 자산운용이 운용 중인 ETF로 티커는 해자의 영어 단어인 MOAT 임
- 같은 지수를 추종하는 국내 상장 ETF도 있으며, 이들 ETF의 경우 올해 연초 이후 현재까지 S&P500 지수 상승률을 상회하는 성과를 보임. 연초이후 8월 4일까지 S&P500은 18% 상승한 가운데 이들 ETF는 24%에 가까운 상승세 보여 약 6%p 가까운 초과 성과 달성함
- 이들이 추종하는 지수는 글로벌 펀드평가사이자 지수업체인 모닝스타에서 산출하는 지수로, 미국 상장 주식 중 해자 요인 강한 와이드 모트로 분류 상위 40개 종목에 동일한 비중으로 투자 (각 2.5%씩).
- 현재는 도미노피자, US뱅코프, 알파벳, 컴케스트, 세일즈포스 등이 상위권 차지함.
- 앞서 언급한데로 상반기 대비 하반기는 높아진 미국 국채금리로 인해 성장주 다소 쉬어갈 수 있는 국면이므로 과거 조정 장세에서 강한 지지력 보여준 경제적 해자 관련 주식들이나 가치주 관심 가져볼만 할 것