===========================
▶권미란의 인사이드아웃 <대가의 어깨>
진행 : 권미란
출연 : 유동원 본부장 (유안타증권)
===========================
주제: [잇따른 월가 급락 경고, 하반기 글로벌 투자전략은?]

1. [월가 급락 경고] 버핏지수 170% 돌파 '고평가 국면', 마이클 버리 풋옵션 베팅 등 월가 급락 경고 나오는 이유는?
- 미국 증시 조정 지속 진행형...3주 연속 하락
- 지난 한달간 S&P500 4.3%, 나스닥 7.4% 하락
- 러셀 2000 중소형주 6.3% 조정
- 인플레이션과 경기침체에 대한 두려움으로 시장 변동성 야기
- 미국 대표 기술주와 주식시장이 장기 차트 쌍봉 만들어
- 미국 투자 여전히 대세 상승장...일시적 조정 확률로 판단
- 주식 80%, 채권 20% 전략 유지

2. [불확실성] 미국 10년물 국채수익률 15년래 최고치, 중국 부동산 유동성 위기 우려...강세장에서 약세장 전환 계기되나?
- 실제 인플레이션 예상치 3% 미만
- 인플레이션 3% 미만 유지 기간? 향후 2년 지속 예상
- 장기적인 대세 상승장 예상

3. [부채한도 협상] 미국 부채한도 협상 시한 2025년 1월로 유예된 가운데 이달 초 피치 미국 신용등급 강등, 향후 파급력은?
- 이번 사태로 미국 증시 조정
- 다시 위험자산 선호 심리 상승 예상
- 조정 시 미국 투자 적극적으로 해야하는 시기

4. [시스템 리스크] 미국 은행 위기, 중국 부동산 위기...시스템 리스크 전이 가능성 없나?
- 모기지 금리 급격한 상승에 따라 부동산 위기 가능성 상존
- 향후 2년간 골디락스 구간으로 연결될 가능성 높은 편
- 지금은 대세 상승장 투자 전략 유지
- 중국 경제 지표 투명성 하락 중
- 중국 금리 인하 및 재정 확대 정책 여전히 진행형
- 중국 장기적으로 매력도 높지 않아

5. [미중 소비력] 미국과 중국의 소비 모멘텀을 판단해 본다면? GDP 호조 예상되는 미국도 지갑 닫히나?
- 제레미 시겔 "생산성 향상이 임금 인상을 정당화하고 더 많은 경제 생산량을 견인하기 때문에 인플레이션이 다시 가속화되지는 않을 것"
- 애틀랜타 연은 추정 3분기 미국 GDP 전망치 기존 5.0% → 5.8%로 상향 조정

6. [파월의장] 잭슨홀 미팅과 9월 FOMC, 관전 포인트는?
- 잭슨홀 미팅에서 파월 연준의장의 인플레이션 통제 의지 강력하게 밝혀
- 변동성 확대로 주식시장 조정
- 금리 고점에 대한 불확실성 상승

7. [인플레이션] 물가 2%대 진입 가능성은? 유가 보다도 주거비 인플레이션이 핵심이라고?
- 주거비 제외한 인플레이션 이미 2% 미만으로 하락

8. [장세판단] 또다른 주식시장 판단 지표 무엇? 꼭 짚어봐야 할 데이터는?
- 과거 1995~2000년 인터넷 사이클 구간 임금 상승률과 생산성 향상이 동시 발생
- 미국 경제 연착륙 달성 예상
- 인플레이션의 2~3% 수준일 때 미국 PER 23배로 확대
- 인플레이션 하락 구간 및 안정화 구간 증시 상승폭 최소 70% 이상
- 현재까지 지수 바닥 대비 30% 미만 상승

9. 하반기 글로벌 자산 배분 전략은?
- 미국 투자, 대세 상승장 아래 일시적인 조정 판단
- 주식 80%, 채권 20% 전략 유지
- 반도체 비중 5% 확대 추천
- 대형기술주 및 반도체·AI 투자 비중 45% 추천
- AI 가시화에 따라 반도체 가장 먼저 반등 시작 예상
- 엔비디아 Beat & Raise!
- FY2Q2024 회계연도 EPS 2.70 달러(컨센서스 2.09 달러), 매출액 135.1억 달러(컨센서스 112.2억 달러)
- 엔비디아 매출 전년 동기 67억 달러보다 두 배 증가, 전 분기 대비 88% 증가
- AI 붐으로 인해 A100 및 H100 AI 칩의 매출로 인한 결과
- 특히 데이터 센터 부문 매출 증가한 부문에 주목