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제노코(361390) / 현대이지웰(090850)
[토마토티브이 2023-10-10]
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▶권미란의 인사이드 아웃 [알음알음 스몰캡]
진행 : 권미란
출연 : 김도윤 연구원 (리서치알음)
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스몰캡 종목명 : 제노코
위성 수주 급증+정책 수혜 본격화
항공전자 핵심부품 양산 모멘텀까지
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 제노코는 위성 발사부터 운용까지 토탈 솔루션을 구축한 기업이다. 동사에 있는 비즈니스 이슈는 무엇인가요?
- 정부, 우주항공 산업 육성 정책 → 수혜 가능
- 위성본체, 탑재체, 지상국 등 기술력에 비해 시가총액 너무 작아
- 최근 초위성 관련 프로젝트 수주 증가
▶Accessing
Q. [기본적 분석] 동사의 사업 부문은 어떻게 되고, 부문별 매출 비중은 어느정도 되는지? 또, 동사의 탑 티어급 고객사는 어떤 것들이 있는지 알려주세요.
- egse/점검장비, 방산 핵심 부품, 항공전자, 위성통신
- 내년 사업부문별 매출 비중 egse/점검장비 22%, 방산 핵심 부품 18%, 항공전자 25%, 위성통신 35% 추정
- 국내외 주요 글로벌 기업과 협력
Q. [펀더멘털 분석] 재무제표에서 특징적인 면은?
- 자산규모 590억원, 부채 250억원, 현금 및 현금성자산 114억원, 금융 차입금 48억원
- 주가, 무상증자 발표 전보다 떨어진 상황
- 펀더멘털로도 충분히 재평가 가능한 시점
▶Tracking
Q. [탑다운 분석] 지난 해 러우 전쟁의 발발 후 전세계적으로 방위비의 지출이 늘었습니다. 제노코도 관련 사업부문에서 큰 수익을 내었을 것 같은데요. 국내 무기 수주액은 러우 전쟁 이전 대비 얼마나 늘어났으며, 동사의 주력 제품과 신규 제품군들을 통해 실적 수혜가 있는지 분석해 달라.
- 국내 무기 수주액 2013~ 2020년 연평균 31.4억달러 → 2021년72.5억달러, 2022년 173억달러
- 우크라이나에 한국, 빠른 공급 가능 & 우수한 성능 무기
- 폴란드, 지난해 약 16조원 규모 K-2전차, K-9 자주포, FA-50 경전투기 등 구매
- 올해 추가로 약 43조원 규모 2차 구매 계약 협상 진행 중
- 동사 FA-50, T-50에 자체기술로 개발한 혼선방지기 공급
- 항공전자 핵심 부품, 고신뢰도와 안전성 요구
- 군단급 무인기용 통합임무컴퓨터 개발 완료
- 내년도부터 항공전자 핵심 부품 매출액 비중 크게 높아질 것
Q. [미래 트래킹] 제노코는 현재 글로벌 시장 진출이 임박한 상태라고 하는데, 항공전자 핵심부품 양산 모멘텀이 글로벌 진출에 가속도 붙이는 계기인가?
- 초저온, 고기압 등 극한의 환경서 운용…고신뢰도와 안전성 요구
- 국내 방산 기업, 방산 핵심 부품 국산화 성공·레퍼런스 확보 → 글로벌 시장 진출
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
- 우주항공 산업 육성 정부 정책에 따른 수혜
- 안정적 재무구조와 실적
- 항공전자 핵심 부품 국산화 영역 ↑
- 항공전자 및 방산 핵심 부품 양산, 실제 운용 레퍼런스 → 글로벌 시장 진출
- 적정주가 2024년 예상 EPS 682원에 Target PER 35배 적용 24,000원 제시
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스몰캡 종목명 : 현대이지웰
한 푼이라도 아쉬운 현대인을 위한
선택적 복지 서비스와 모바일 식권!
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 국내 가계의 평균 엥겔지수가 19년도 11.4%에서 21년도 12.8%로 1.4%p 상승했다고 합니다. 가파른 물가상승으로 먹고 살기 힘들다라는 생각이 절로 드는 요즘인데요. 동사는 복지플랫폼 기업이네요. 이 기업을 가져오신 이유가 어떻게 될까요?
- 시대적 흐름상 임직원 복지제도 운영 좋은 파트너사
- 현대백화점 그룹에 인수된 후 시너지 기대
- 꾸준한 실적 증가
▶Accessing
Q. [개념분석] 선택적 복지서비스란 무엇인가요? 그리고 이 서비스의 운영방식은?
- 선택적 복지서비스, 대기업 필두 도입 확대 → 지속적인 성장 기대
- 커머스 쇼핑, 문화레저, 건강검진, 여행, 자기개발 등의 카테고리에서 선택
- 위탁 운용의 편리함
Q. [기본적 분석] 동사의 사업 부문별 매출 비중과 복지포인트의 수주 규모를 알려주신다면?
- 직매입상품 45%, 복지상품, 여행 컨테츠 52%, 모바일식권사업 및 임대 수익 3%
- 동사 복지포인트 수주 규모 2021년 1.1조원 → 2022년 1.4조원으로 증가
- 2,300여개 고객사, 170만개 상품 보유, 기업 복지 시장에서 50% M/S 차지
Q. [펀더멘털 분석] 동사의 재무적 펀더멘털 체크해주세요.
- 자산규모 2,270억원, 부채 1,255억원, 현금성 자산 400억원
▶Tracking
Q. [미래트레킹] 동사의 신규사업인 모바일 식권 사업에 대해 얘기를 듣고 싶습니다. 최근 벤디스라는 모바일식권 어플 운영 기업을 인수했다고 하는데요. 동사가 생각하는 모바일 식권 사업의 성장성과 기대하고 있는 매출 및 전망이 궁금합니다. 그리고 앞으로 다른 기업을 인수합병할 가능성도 있을까요?
- 2022년 11월 업계 1위 벤디스 경영권 인수
- 식권대장 앱 운영 업체, 기업용 식대관리 솔루션
- 동사, 계열사와 모바일 식권 사업과의 시너지 기대
Q. [리스크 분석] 국내에서 선택적 복지 제도를 이용하는 100인 이상의 일반 기업은 13,000개 중 20% 정도에 그쳐있다고 들었습니다. 개화가 기대되는 만큼 아직 해당 사업에 대한 매출은 크지 않을 것 같은데요. 모바일 식권 사업부의 적자 규모는 어느정도이고, 언제쯤 손익분기점을 넘을 수 있을 것이라고 보시는지요?
- 2Q22 기준 17억원 → 지난 2분기 5억원까지 대폭 적자규모 축소
- 벤디스 매출액 지난해 26억원 → 올해 반기 17억원 공시
- 내년 상반기쯤 손익 분기점 넘을 수 있을 것
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
- 안정적인 실적 성장
- 안정적인 재무구조 보유…계열사간 시너지 기대
- 선택적 복지제도 도입 확대 → 아직 성장할 부분 多
- 제품, 여행 → 건강검진, 상조, 웨딩, 퀵서비스 등 플랫폼 확보
- 적정주가 올해 예상 EPS 936원 Target PER 9.5배 적용 8,900원으로 제시
▶권미란의 인사이드 아웃 [알음알음 스몰캡]
진행 : 권미란
출연 : 김도윤 연구원 (리서치알음)
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스몰캡 종목명 : 제노코
위성 수주 급증+정책 수혜 본격화
항공전자 핵심부품 양산 모멘텀까지
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 제노코는 위성 발사부터 운용까지 토탈 솔루션을 구축한 기업이다. 동사에 있는 비즈니스 이슈는 무엇인가요?
- 정부, 우주항공 산업 육성 정책 → 수혜 가능
- 위성본체, 탑재체, 지상국 등 기술력에 비해 시가총액 너무 작아
- 최근 초위성 관련 프로젝트 수주 증가
▶Accessing
Q. [기본적 분석] 동사의 사업 부문은 어떻게 되고, 부문별 매출 비중은 어느정도 되는지? 또, 동사의 탑 티어급 고객사는 어떤 것들이 있는지 알려주세요.
- egse/점검장비, 방산 핵심 부품, 항공전자, 위성통신
- 내년 사업부문별 매출 비중 egse/점검장비 22%, 방산 핵심 부품 18%, 항공전자 25%, 위성통신 35% 추정
- 국내외 주요 글로벌 기업과 협력
Q. [펀더멘털 분석] 재무제표에서 특징적인 면은?
- 자산규모 590억원, 부채 250억원, 현금 및 현금성자산 114억원, 금융 차입금 48억원
- 주가, 무상증자 발표 전보다 떨어진 상황
- 펀더멘털로도 충분히 재평가 가능한 시점
▶Tracking
Q. [탑다운 분석] 지난 해 러우 전쟁의 발발 후 전세계적으로 방위비의 지출이 늘었습니다. 제노코도 관련 사업부문에서 큰 수익을 내었을 것 같은데요. 국내 무기 수주액은 러우 전쟁 이전 대비 얼마나 늘어났으며, 동사의 주력 제품과 신규 제품군들을 통해 실적 수혜가 있는지 분석해 달라.
- 국내 무기 수주액 2013~ 2020년 연평균 31.4억달러 → 2021년72.5억달러, 2022년 173억달러
- 우크라이나에 한국, 빠른 공급 가능 & 우수한 성능 무기
- 폴란드, 지난해 약 16조원 규모 K-2전차, K-9 자주포, FA-50 경전투기 등 구매
- 올해 추가로 약 43조원 규모 2차 구매 계약 협상 진행 중
- 동사 FA-50, T-50에 자체기술로 개발한 혼선방지기 공급
- 항공전자 핵심 부품, 고신뢰도와 안전성 요구
- 군단급 무인기용 통합임무컴퓨터 개발 완료
- 내년도부터 항공전자 핵심 부품 매출액 비중 크게 높아질 것
Q. [미래 트래킹] 제노코는 현재 글로벌 시장 진출이 임박한 상태라고 하는데, 항공전자 핵심부품 양산 모멘텀이 글로벌 진출에 가속도 붙이는 계기인가?
- 초저온, 고기압 등 극한의 환경서 운용…고신뢰도와 안전성 요구
- 국내 방산 기업, 방산 핵심 부품 국산화 성공·레퍼런스 확보 → 글로벌 시장 진출
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
- 우주항공 산업 육성 정부 정책에 따른 수혜
- 안정적 재무구조와 실적
- 항공전자 핵심 부품 국산화 영역 ↑
- 항공전자 및 방산 핵심 부품 양산, 실제 운용 레퍼런스 → 글로벌 시장 진출
- 적정주가 2024년 예상 EPS 682원에 Target PER 35배 적용 24,000원 제시
================
스몰캡 종목명 : 현대이지웰
한 푼이라도 아쉬운 현대인을 위한
선택적 복지 서비스와 모바일 식권!
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 국내 가계의 평균 엥겔지수가 19년도 11.4%에서 21년도 12.8%로 1.4%p 상승했다고 합니다. 가파른 물가상승으로 먹고 살기 힘들다라는 생각이 절로 드는 요즘인데요. 동사는 복지플랫폼 기업이네요. 이 기업을 가져오신 이유가 어떻게 될까요?
- 시대적 흐름상 임직원 복지제도 운영 좋은 파트너사
- 현대백화점 그룹에 인수된 후 시너지 기대
- 꾸준한 실적 증가
▶Accessing
Q. [개념분석] 선택적 복지서비스란 무엇인가요? 그리고 이 서비스의 운영방식은?
- 선택적 복지서비스, 대기업 필두 도입 확대 → 지속적인 성장 기대
- 커머스 쇼핑, 문화레저, 건강검진, 여행, 자기개발 등의 카테고리에서 선택
- 위탁 운용의 편리함
Q. [기본적 분석] 동사의 사업 부문별 매출 비중과 복지포인트의 수주 규모를 알려주신다면?
- 직매입상품 45%, 복지상품, 여행 컨테츠 52%, 모바일식권사업 및 임대 수익 3%
- 동사 복지포인트 수주 규모 2021년 1.1조원 → 2022년 1.4조원으로 증가
- 2,300여개 고객사, 170만개 상품 보유, 기업 복지 시장에서 50% M/S 차지
Q. [펀더멘털 분석] 동사의 재무적 펀더멘털 체크해주세요.
- 자산규모 2,270억원, 부채 1,255억원, 현금성 자산 400억원
▶Tracking
Q. [미래트레킹] 동사의 신규사업인 모바일 식권 사업에 대해 얘기를 듣고 싶습니다. 최근 벤디스라는 모바일식권 어플 운영 기업을 인수했다고 하는데요. 동사가 생각하는 모바일 식권 사업의 성장성과 기대하고 있는 매출 및 전망이 궁금합니다. 그리고 앞으로 다른 기업을 인수합병할 가능성도 있을까요?
- 2022년 11월 업계 1위 벤디스 경영권 인수
- 식권대장 앱 운영 업체, 기업용 식대관리 솔루션
- 동사, 계열사와 모바일 식권 사업과의 시너지 기대
Q. [리스크 분석] 국내에서 선택적 복지 제도를 이용하는 100인 이상의 일반 기업은 13,000개 중 20% 정도에 그쳐있다고 들었습니다. 개화가 기대되는 만큼 아직 해당 사업에 대한 매출은 크지 않을 것 같은데요. 모바일 식권 사업부의 적자 규모는 어느정도이고, 언제쯤 손익분기점을 넘을 수 있을 것이라고 보시는지요?
- 2Q22 기준 17억원 → 지난 2분기 5억원까지 대폭 적자규모 축소
- 벤디스 매출액 지난해 26억원 → 올해 반기 17억원 공시
- 내년 상반기쯤 손익 분기점 넘을 수 있을 것
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
- 안정적인 실적 성장
- 안정적인 재무구조 보유…계열사간 시너지 기대
- 선택적 복지제도 도입 확대 → 아직 성장할 부분 多
- 제품, 여행 → 건강검진, 상조, 웨딩, 퀵서비스 등 플랫폼 확보
- 적정주가 올해 예상 EPS 936원 Target PER 9.5배 적용 8,900원으로 제시
