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에이텍모빌리티(224110) / 인터로조(119610)
[토마토티브이 2023-10-17]
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▶권미란의 인사이드 아웃 [알음알음 스몰캡]
진행 : 권미란
출연 : 김도윤 연구원 (리서치알음)
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스몰캡 종목명 : 에이텍모빌리티, 정치 테마주에 치부하긴 아까운 기업
애플페이·자율주행 모멘텀 임박
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 제목에서 처럼, 동사를 소개해주실 때 "괜한 정치 테마주에 엮여서 제대로 평가받지 못하는 기업"이라고 소개해주셨습니다. 동사가 재평가 받아야할 비즈니스 이슈는 무엇인가요?
- 서울시 교통카드 시스템을 구축한 사업자
- 티머니 결제 단말기 유지 및 보수 총괄 업체
- 올해 상반기 영업이익 100억원 기록
- 지난해 연간 영업이익 65억원
- 금융자동화, 물류자동화 사업에서 실적 좋아져
- 모빌리티 사업부문에서 애플페이 교통카드 서비스 시행 시 SI 수주 확대 모멘텀
- 정부 자율주행 투자 확대에 따른 정책 수혜 모멘텀 확보
▶Accessing
Q. [기본적 분석] 동사의 사업부문에는 무엇이 있으며, 올해 각각의 매출비중은 어느정도 예측하시나요?
- RFID 기반 스마트카드 교통요금 결제단말기 제조, 공급, 유지, 보수 전문 기업
- 뉴질랜드, 콜롬비아, 말레이시아, 태국 등에 교통카드 시스템 단말기 공급
- 사업부문: 교통, 금융, 물류
- 올해 예상 매출비중: 교통 19%, 금융 64%, 물류 18%
- 교통 : 모빌리티 사업 / 금융부문 : 연결 기업 에이텍에이피(지분율 49%) 매출, ATM기 TCR 기기 등 제조 및 판매
- 물류 : 에이텍오토(지분율 63%), 알파엔지니어링(지분율 80%), 태양알앤피(지분율 100%) 연결기업 매출
Q. [펀더멘털 분석] 동사의 재무적 펀더멘털 체크해주세요.
-연결기준 총 자산 규모 1,465억원, 부채 534억원
-금융차입금 144억원
-자산규모 458억원, 부채 68억원 정도...안정적 재무구조
▶Tracking
Q. [탑다운분석] 교통카드 솔루션 분야의 선두기업인 동사를 좋게 평가하시는데는 이유가 있을 것 같습니다. 애플페이 교통카드 서비스, 자율주행, 물류 자동화, 키오스크 등 동사의 추가 성장을 기대하시는 이유들에 대해 설명해주세요.
- S/W SI 사업 수주 가능할 것
- 차세대 단말기 사업 향후 진행 가능...수주를 통한 추가 성장 기대
- 윤 정부 자율주행 투자 확대에 따른 수혜 기대
- 정부의 차세대 지능형 교통체계 구축 수혜 예상
-금융 자동화 사업 부문: 국내 현금입출기 기기 시장 축소되는 양상, 해외 시장에서 품질 좋은 한국 제품 선호...교체 수요 증가
-금융자동화 부문 해외 매출비중 : 2021년 19% → 2022년 21%, 올해 상반기 27% 확대
-원/달러 환율 상승으로 우호적인 수익개선 효과
Q. [리스크 분석] 지난 3월 애플페이가 국내 출시됐지만 그동안 교통카드 서비스는 수수료 과금 문제와 인프라 제한으로 지연되고 있었다고 합니다. 본 리포트에서는 애플페이의 교통카드 서비스가 이르면 이달 가능하다고 하셨지만, 풀리지 않는 문제로 인해 해당 서비스 시행이 무기한 연기될 수도 있는 가능성에 대해서는 어떻게 생각하시는지요?
- 건당 비용 소액, 교통카드사업자가 현행 구조 받아들이기 쉽지 않은 상황
- 동사 실적 성장에 해당 부문 크게 반영되지 않았다는 점, 동사 펀더멘털에 큰 영향을 끼칠만한 악재 아니야
Q. [미래트레킹] 동사는 지난해 LG CNS의 협력 업체들을 인수하면서 물류 자동화 사업에 본격 진입했습니다. 동사와 LG CNS와의 파트너쉽은 각별해 보이는데요. 이 파트너쉽을 통해 다양한 수주 확보가 가능할 것이라고 전망하시나요?
-티머니 설립 당시 LG CNS가 30% 출자
-LG CNS 협력 업체인 알파엔지니어링, 태양알앤피까지 인수...물류자동화 사업 진입
-LG CNS와 컨소시엄 형태로 입찰에 참하고 있습니다.
-LG CNS, 국내 물류자동화 시장의 선두기업
-안정적인 수주량 확보를 통한 성장세...동사 동반 성장 기대
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
-실적! 하반기 우호적 흐름 지속될 전망
-금융자동화 부문, 해외 매출비중 증가
-물류 자동화 사업 부문, LG CNS와 우호적인 관계 속 지속 성장 예상
-모빌리티 부문, 지능형 교통체계 구축 정책 등에 따른 수혜 가능
-적정주가 : 26,000원
-올해 예상 EPS 1,329원에 Target PER 20배 적용
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스몰캡 종목명 : 인터로조
일본·유럽 내 탑티어 고객사 확보
미국 시장 진출까지
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 동사의 비즈니스 이슈는 무엇인가요?
-콘택트 렌즈 수요 증가...동사 외형 확장 기대
-콘택트렌즈 착용률 : 2021년 10% → 올해 23% 약 2배 증가 (출처: 대한안경사협회 사용실태 조사, 2023년 7월)
-다목적 렌즈 수요가 전 세계적으로 늘고 있는 상황
-동사는 국내 1위 콘택트 렌즈 제조 및 판매 기업
-글로벌 시장 진출 확대에 따른 고성장 기대
-콘택트렌즈는 2등급 의료기기로 분류
-진입장벽 높은 산업
Q. 최근 콘택트 렌즈 착용률이 2배 넘게 증가한 이유는 무엇인가요?
-지역별 렌즈 사용 목적에서 차이 때문
-일본, 대만 등 아시아 지역 : 미용 목적
-프랑스, 독일 등 유럽 지역 : 시력 교정 목적
▶Accessing
Q. [기본적 분석] 동사의 제품군에는 무엇이 있고, 제품별 매출 비중과 국내외 매출 비중은 어느 정도인가요?
-동사의 제품군 : 하이드로겔, 실리콘 하이드로겔, 기타
-제품군별 올해 예상 : 하이드로겔 79.8%, 실리콘 하이드로겔 20%, 기타 0.2% 추정
-지역별 매출 비중 : 국내 24.2%, 일본 29.8%, 유럽 25.0%, 중동 10.3%, 기타 10.8%
Q. 동사의 실리콘 하이드로겔 렌즈의 생산 능력을 17%대에서 향후 50%대로 늘릴 수 있다고 하였는데요. 그렇게 되는 이유는 무엇이고, 이를 통한다면 동사의 영업이익에는 얼마나 기여하게 될지 설명해주세요.
-3공장에 있는 유휴 공간 활용 → 수요 증가에 맞춰 생산 증가 계획
-실리콘 하이드로겔 렌즈 영업이익률 : 기존 1,2공장에서 생산되는 하이드로겔 제품 대비 약 50% ↑
-비중 증가에 따른 이익률 개선 효과
-렌즈 글로벌 점유율 : 실리콘 하이드로겔 70%, 하이드로겔 19%, 기타 11%
Q. [펀더멘털 분석] 동사의 재무적 펀더멘털 체크해주세요.
-자산 규모 2,859억원, 부채 798억원
-금융차입금 370억원, 단기금융상품·투자자산·현금성자산 포함 230억원
▶Tracking
Q. [미래트레킹] 동사는 해외 지역별 수요와 사용 목적에 맞춰 제품을 생산해낼 수 있는 기업이죠. 지역별 매출 비중 국내 24%, 일본 29%, 유럽 25% 등 다양한 지역에서의 매출이 발생한느 만큼 글로벌 콘택츠 렌즈 시장 성장에 있어 수혜가 되는 기업입니다.
이런 동사에 추가 고객사 확장과 함께 미국 콘택트렌즈 시장 진출이라는 모멘텀이 있다구요? 동사의 주가 모멘텀과 함께 미국 시장 진출을 통한 동사의 수혜를 어느정도 예상하실지도 함께 설명해주세요.
-지난 4월 실리콘 하이드로겔 렌즈의 미국 FDA 임상 시험 통과, 현재 승인 기다리는 중
-미국 콘택트렌즈 시장 규모 6조원...세계 최대치
-판매 승인 취득 후 미국 시장 진출 준비 중
-동사 고객사: 일본 1위 콘택트렌즈 기업 PIA, 최근 일본 TOP 3 업체 중 한 곳 추가 확보
-올해 프랑스 1위 콘택트 렌즈 유통업체에도 실리콘 클리어 렌즈 공급계약 체결 후 초도 물량 납품을 마친 상황
Q. [리스크 분석] 성장의 걸림돌은 없을까요?
-글로벌 경기침체로 인한 미용 목적 콘택트 렌즈 수요 감소
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
-국내 1위 콘택트렌즈 제조 및 판매 전문 기업, 해외 탑티어 고객사 확보
-3공장 완공 이후 수익성 개선 효과 지속, 실리콘 하이드로겔 매출 비중 증가에 따른 수익성 개선 추세
-기능성별 필요 제품 라인 모두 구축...다양한 고객에 선호도별 수요에 대응 가능
-미국 시장 진출 눈앞에 둬
-적정주가 : 45,000원
-내년도 예상 EPS 2,803원, Target PER 16배 적용
▶권미란의 인사이드 아웃 [알음알음 스몰캡]
진행 : 권미란
출연 : 김도윤 연구원 (리서치알음)
============================
스몰캡 종목명 : 에이텍모빌리티, 정치 테마주에 치부하긴 아까운 기업
애플페이·자율주행 모멘텀 임박
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 제목에서 처럼, 동사를 소개해주실 때 "괜한 정치 테마주에 엮여서 제대로 평가받지 못하는 기업"이라고 소개해주셨습니다. 동사가 재평가 받아야할 비즈니스 이슈는 무엇인가요?
- 서울시 교통카드 시스템을 구축한 사업자
- 티머니 결제 단말기 유지 및 보수 총괄 업체
- 올해 상반기 영업이익 100억원 기록
- 지난해 연간 영업이익 65억원
- 금융자동화, 물류자동화 사업에서 실적 좋아져
- 모빌리티 사업부문에서 애플페이 교통카드 서비스 시행 시 SI 수주 확대 모멘텀
- 정부 자율주행 투자 확대에 따른 정책 수혜 모멘텀 확보
▶Accessing
Q. [기본적 분석] 동사의 사업부문에는 무엇이 있으며, 올해 각각의 매출비중은 어느정도 예측하시나요?
- RFID 기반 스마트카드 교통요금 결제단말기 제조, 공급, 유지, 보수 전문 기업
- 뉴질랜드, 콜롬비아, 말레이시아, 태국 등에 교통카드 시스템 단말기 공급
- 사업부문: 교통, 금융, 물류
- 올해 예상 매출비중: 교통 19%, 금융 64%, 물류 18%
- 교통 : 모빌리티 사업 / 금융부문 : 연결 기업 에이텍에이피(지분율 49%) 매출, ATM기 TCR 기기 등 제조 및 판매
- 물류 : 에이텍오토(지분율 63%), 알파엔지니어링(지분율 80%), 태양알앤피(지분율 100%) 연결기업 매출
Q. [펀더멘털 분석] 동사의 재무적 펀더멘털 체크해주세요.
-연결기준 총 자산 규모 1,465억원, 부채 534억원
-금융차입금 144억원
-자산규모 458억원, 부채 68억원 정도...안정적 재무구조
▶Tracking
Q. [탑다운분석] 교통카드 솔루션 분야의 선두기업인 동사를 좋게 평가하시는데는 이유가 있을 것 같습니다. 애플페이 교통카드 서비스, 자율주행, 물류 자동화, 키오스크 등 동사의 추가 성장을 기대하시는 이유들에 대해 설명해주세요.
- S/W SI 사업 수주 가능할 것
- 차세대 단말기 사업 향후 진행 가능...수주를 통한 추가 성장 기대
- 윤 정부 자율주행 투자 확대에 따른 수혜 기대
- 정부의 차세대 지능형 교통체계 구축 수혜 예상
-금융 자동화 사업 부문: 국내 현금입출기 기기 시장 축소되는 양상, 해외 시장에서 품질 좋은 한국 제품 선호...교체 수요 증가
-금융자동화 부문 해외 매출비중 : 2021년 19% → 2022년 21%, 올해 상반기 27% 확대
-원/달러 환율 상승으로 우호적인 수익개선 효과
Q. [리스크 분석] 지난 3월 애플페이가 국내 출시됐지만 그동안 교통카드 서비스는 수수료 과금 문제와 인프라 제한으로 지연되고 있었다고 합니다. 본 리포트에서는 애플페이의 교통카드 서비스가 이르면 이달 가능하다고 하셨지만, 풀리지 않는 문제로 인해 해당 서비스 시행이 무기한 연기될 수도 있는 가능성에 대해서는 어떻게 생각하시는지요?
- 건당 비용 소액, 교통카드사업자가 현행 구조 받아들이기 쉽지 않은 상황
- 동사 실적 성장에 해당 부문 크게 반영되지 않았다는 점, 동사 펀더멘털에 큰 영향을 끼칠만한 악재 아니야
Q. [미래트레킹] 동사는 지난해 LG CNS의 협력 업체들을 인수하면서 물류 자동화 사업에 본격 진입했습니다. 동사와 LG CNS와의 파트너쉽은 각별해 보이는데요. 이 파트너쉽을 통해 다양한 수주 확보가 가능할 것이라고 전망하시나요?
-티머니 설립 당시 LG CNS가 30% 출자
-LG CNS 협력 업체인 알파엔지니어링, 태양알앤피까지 인수...물류자동화 사업 진입
-LG CNS와 컨소시엄 형태로 입찰에 참하고 있습니다.
-LG CNS, 국내 물류자동화 시장의 선두기업
-안정적인 수주량 확보를 통한 성장세...동사 동반 성장 기대
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
-실적! 하반기 우호적 흐름 지속될 전망
-금융자동화 부문, 해외 매출비중 증가
-물류 자동화 사업 부문, LG CNS와 우호적인 관계 속 지속 성장 예상
-모빌리티 부문, 지능형 교통체계 구축 정책 등에 따른 수혜 가능
-적정주가 : 26,000원
-올해 예상 EPS 1,329원에 Target PER 20배 적용
===================
스몰캡 종목명 : 인터로조
일본·유럽 내 탑티어 고객사 확보
미국 시장 진출까지
▶Questioning
Q. [비즈니스 이슈] 동사의 비즈니스 이슈는 무엇인가요?
-콘택트 렌즈 수요 증가...동사 외형 확장 기대
-콘택트렌즈 착용률 : 2021년 10% → 올해 23% 약 2배 증가 (출처: 대한안경사협회 사용실태 조사, 2023년 7월)
-다목적 렌즈 수요가 전 세계적으로 늘고 있는 상황
-동사는 국내 1위 콘택트 렌즈 제조 및 판매 기업
-글로벌 시장 진출 확대에 따른 고성장 기대
-콘택트렌즈는 2등급 의료기기로 분류
-진입장벽 높은 산업
Q. 최근 콘택트 렌즈 착용률이 2배 넘게 증가한 이유는 무엇인가요?
-지역별 렌즈 사용 목적에서 차이 때문
-일본, 대만 등 아시아 지역 : 미용 목적
-프랑스, 독일 등 유럽 지역 : 시력 교정 목적
▶Accessing
Q. [기본적 분석] 동사의 제품군에는 무엇이 있고, 제품별 매출 비중과 국내외 매출 비중은 어느 정도인가요?
-동사의 제품군 : 하이드로겔, 실리콘 하이드로겔, 기타
-제품군별 올해 예상 : 하이드로겔 79.8%, 실리콘 하이드로겔 20%, 기타 0.2% 추정
-지역별 매출 비중 : 국내 24.2%, 일본 29.8%, 유럽 25.0%, 중동 10.3%, 기타 10.8%
Q. 동사의 실리콘 하이드로겔 렌즈의 생산 능력을 17%대에서 향후 50%대로 늘릴 수 있다고 하였는데요. 그렇게 되는 이유는 무엇이고, 이를 통한다면 동사의 영업이익에는 얼마나 기여하게 될지 설명해주세요.
-3공장에 있는 유휴 공간 활용 → 수요 증가에 맞춰 생산 증가 계획
-실리콘 하이드로겔 렌즈 영업이익률 : 기존 1,2공장에서 생산되는 하이드로겔 제품 대비 약 50% ↑
-비중 증가에 따른 이익률 개선 효과
-렌즈 글로벌 점유율 : 실리콘 하이드로겔 70%, 하이드로겔 19%, 기타 11%
Q. [펀더멘털 분석] 동사의 재무적 펀더멘털 체크해주세요.
-자산 규모 2,859억원, 부채 798억원
-금융차입금 370억원, 단기금융상품·투자자산·현금성자산 포함 230억원
▶Tracking
Q. [미래트레킹] 동사는 해외 지역별 수요와 사용 목적에 맞춰 제품을 생산해낼 수 있는 기업이죠. 지역별 매출 비중 국내 24%, 일본 29%, 유럽 25% 등 다양한 지역에서의 매출이 발생한느 만큼 글로벌 콘택츠 렌즈 시장 성장에 있어 수혜가 되는 기업입니다.
이런 동사에 추가 고객사 확장과 함께 미국 콘택트렌즈 시장 진출이라는 모멘텀이 있다구요? 동사의 주가 모멘텀과 함께 미국 시장 진출을 통한 동사의 수혜를 어느정도 예상하실지도 함께 설명해주세요.
-지난 4월 실리콘 하이드로겔 렌즈의 미국 FDA 임상 시험 통과, 현재 승인 기다리는 중
-미국 콘택트렌즈 시장 규모 6조원...세계 최대치
-판매 승인 취득 후 미국 시장 진출 준비 중
-동사 고객사: 일본 1위 콘택트렌즈 기업 PIA, 최근 일본 TOP 3 업체 중 한 곳 추가 확보
-올해 프랑스 1위 콘택트 렌즈 유통업체에도 실리콘 클리어 렌즈 공급계약 체결 후 초도 물량 납품을 마친 상황
Q. [리스크 분석] 성장의 걸림돌은 없을까요?
-글로벌 경기침체로 인한 미용 목적 콘택트 렌즈 수요 감소
▶Sharing
Q. 투자포인트 4가지 정리 및 주가 전망은?
-국내 1위 콘택트렌즈 제조 및 판매 전문 기업, 해외 탑티어 고객사 확보
-3공장 완공 이후 수익성 개선 효과 지속, 실리콘 하이드로겔 매출 비중 증가에 따른 수익성 개선 추세
-기능성별 필요 제품 라인 모두 구축...다양한 고객에 선호도별 수요에 대응 가능
-미국 시장 진출 눈앞에 둬
-적정주가 : 45,000원
-내년도 예상 EPS 2,803원, Target PER 16배 적용
