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▶권미란의 인사이드아웃 [산업을 알면 수익이 보인다]
진행 : 권미란
출연 : 이경수 연구원 (하나증권)
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주제: [연말 계절성 맞춘 투자 타이밍과 개별 종목 알파 전략에 집중해야 하는 이유]

Q1. [숏커버] 국내 시장은 연말 계절성을 뚜렷하게 나타내 공통적인 시장성향이 연말에 나타나는 편이라고? 먼저 연말에 공매도 상위 종목의 숏커버가 일어나는 이유는?
- 북 클로징 및 대주주 양도세 이슈는 매년말에 나타나는 공통적인 특징
- 기존 숏 포지션 청산? 북 클로징 대비 뿐 아니라 차입한 주식을 배당락 이전에 돌려주는 것

Q2. [숏커버] 그렇다면 올 연말 숏커버링이 기대되는 종목은?
- 시총대비 공매도 차입잔고가 높은 종목 중, 연중 수익률이 높지 않은 종목군
: 휴마시스, 엘앤에프, 현대바이오, 대주전자재료, 네패스, 씨아이에스, 후성, 롯데관광개발, 두산퓨얼셀, 엔켐, 현대미포조선, HLB생명과학, SKC, 더네이쳐홀딩스, 위지윅스튜디오, 에코프로에이치엔, 나노신소재, 두산테스나, 효성첨단소재, LB세미콘 등

Q3. [대주주 양도세] 대주주 양도세 이슈와 관련해 올해 유의해야 할 대목은?
- 배당락일 기준 10억 이상 주식 보유 투자자의 양도 차익에 대한 세금, 배당락 전에 이를 매도하려는 액션
- 결국 배당락 이전에 대주주 요건을 회피하기 위해 과도하게 올랐던 종목에 대한 개인 매도세를 피하려는 센티먼트

Q4. [기관 북클로징] 올해 기관 북클로징에서 나타날 특징은 어떻게 예상하시나?
- 실적주 및 고배당주 베팅 많이 했던 기관
- 상승폭 컸던 종목 매도세, 반대로 비워놨던 벤치마크 시총 상위 종목에 대한 종목 매수세

Q5. [배당락] 고배당주에 대한 수급 관심이 커졌었다. 올해 고배당 기대주는 어떤 종목인가?
11월에 이들 종목을 조심해야 하는 이유는?
- 고배당 투자 중장기적으로 옳은 판단...특히 저성장 부각되는 경기 상황에서는 안정적인 전략
- 고배당주 종목군을 매수 50%, 코스피 매도 50%로 안정적인 성과 나타날 것
- 11월부터 배당락일 우려 반영 시작
- 많이 오른 고배당주를 덜 오른 고배당주로 교체하는 작업 필요
: 롯데지주, GS건설, HD현대, LG유플러스, HMM, 기아, 메리츠금융지주, 현대차, 강원랜드, 한온시스템, LX세미콘, 롯데정밀화학 등 모두 5% 이상

Q6. [실적 전망 하향] 올해 3분기 실적 시즌 분위기는 어떻게 판단하시나? 내년 실적 전망치가 하향 조정되고 있는 이유는?
- 분기 추정치 하향...내년까지 하향
- 상반기 반도체 위주 강한 실적 상향, 다만 하반기부터 기대감이 다소 완화
- 2차전지 실적 상향 둔화 영향

Q7. [실적 전망] 내년 실적 전망이 상향되고 있는 업종과 하향 조정되고 있는 업종의 특징은?
- 2차전지 종목군 실적모멘텀 꺾이는 모습
- 글로별 경기위축, 인플레이션 등 여타 내수 업종 역시 실적 부담
- 유틸, 음식료, 해운, 기계, 게임, 화학, 디스플레이, 섬유의복, 유통, 화장품 등 역시 하향
- 다만 금융, 자동차 및 부품, 방송엔터 등 실적 상향 중

Q8. [알파 전략] 알파 전략이란 무엇인가? 지수를 헷지하면서 실적주에 관심 갖는 중장기 전략은 구체적으로 무엇인가?
- 불안한 지수 헷지하고 지수 수익률보다 나은 투자 하면서 불황기에도 수익 얻자는 전략
- 중장기적으로 선호하는 종목군 50%, 코스피 인버스(숏) 50%로 안정적 성과 지향