The 이슈
진행: 김선영 앵커
출연: 허준식 해설위원
전화: 이상민 연구원(바로투자증권)

▶오늘의 이슈
· 한국증시, 저평가 믿고 투자해도 될까?

▷전화 연결
▶Q. 국내 증시 저평가의 원인 및 해소방안은?
· 구조적 저성장에 대한 우려, 성장산업의 부재가 가장 큰 문제
· 배당 성향 및 지배구조 이슈
→ 한국, 배당이 적은 시장
· 결국 복합적 문제

▶Q. 저평가 매력 부각될까? 자금유입 기대할수 있나?
· 시장 친화적인 정부 또는 성장/회복 산업 등장이 전제
·  2001년 이후 PBR이 금융위기 수준으로 낮아졌으나
  중국발 호황 시절과 비슷한 성장이 나오는 시장
·  이머징 회복 기대감 불거지면 자금유입 기대할 수 있어

▶Q. 비중확대 기회로 삼아야하나? 지수 전망 및 투자전략은?
· 당분간 모멘텀없는 소강상태 이어질 것으로 판단
· 비중확대 기회로 삼기보다 조금 더 관망 필요
· 환율, 수출 같은 기본적 매크로 지표 관찰할 것 권장
 

▷이슈 분석
▶Q. 현재 국내증시 밸류에이션 지표는?
· 톰슨로이터, 선행PER 8배...글로벌 15배
· 데이타가이드 흥국증권, 선행PER 8.7 / PBR 0.86배 
· 한국거래소, 트레일링 10.1배 / PBR 0.93배   

▶Q. 코리아 디스카운트 이유는?
· 자본 내 잉여금 비중 확대...약한 배당
외국인 자본 유출입 변동성 커
기업지배구조, 대북 리스크 등 

▶Q. 국내증시 이익전망은?
· 4분기 이익 전망 33.3조...직전주대비 0.2% 하향
2019년 매출 증분 둔화
2019년 영업익 증분 둔화
삼성전자, 하이닉스 제외 시 개선된다는 평가도

▶Q. 밸류, PBR로 보면 역사적 하단...기술적흐름은?
· 1985년 이후 3번째 싸이클 진행 중
· 월간기준 2,000 중심라인 등락 중

▶Q. 투자전략 및 관심주는?
· 한국증시 PBR 매력적 
· 단4분기 실적 시즌 지나면 이익 모멘텀에 집중될 것
· 미래에셋대우, 한화 / 동성화인텍 / SK디앤디 제시